FED är inte rädd för inflation, eller?

De har uppmärksammat indikatorerna som pekar på högre inflation, och de har noterat att inflationen har studsat något på senare… men de tycker datan än så länge är ”brusig” och är inte särskilt oroliga.

I media läser man att vissa strateger och ekonomer faktiskt är rädda för att FED är fel på det… men gör analysen att FED också är medvetna om risken att ha fel… MEN det är bättre att ha fel och höjda i efterhand, ÄN att höja först i proaktivt syfte som sen kanske visar sig vara fel. Fair enough. Marknaden verkar trots allt ta rygg på FED då 10 åringen ligger tryggt på 2,59%

Problemet med den strategin är att börjar inflationen dra, utan att FED gjort nåt, då kommer marknaden inse att FED är fel och sent på bollen och därför riskerar räntorna att slå över… åtminstone temporärt. Hade de däremot höjt tidigt och varit proaktiva, då hade marknadsräntorna troligtvis inte slagit över. Å andra sidan skulle det varit ett dyrt policymisstag att höja för att sen tvingas sänka senare om det visar sig att det inte finns några inflationstendenser.

Nåväl. Imorgon kommer PCE, personal consumer expenditures. En siffra som FED sägs titta mer på än CPI. Idag har vi Case Shiller som visar prisutvecklingen på fastighetsmarknaden. Ett område som FED uttryckt oro för… åtminstone mer än inflationstendenserna.

Igår kom Conference Board´s Consumer Confidence in…. och den var den starkaste siffran på 6 år. Michigan index, som är den andra konsument mätstickan har börjat divergera från CB´s siffra, men enligt MorganStanley beror skillnaden på att CB ”jobbutsikter” komponent är extremt bra. Om den stämmer skulle det betyda att vi inte behöver vara särskilt rädda för dåliga NFP siffror framöver….. och min analys är ju enkel…. i takt med att det skapas fler jobb, särskilt på den här nivån, desto större är risken att det blir lönepress i vissa branscher, och det brukar förr eller senare ge en knuff åt priserna. SÄRSKILT om de under en längre tid stått stilla. Vill även påpeka att PhillyFed index har en komponent som heter Cap spending, och brukar fånga företagens Cap EX behov… denna pekar på att företagen är klart investeringssugna framöver. Detta brukar också leda till jobbskapande.

Så frågan är inte om FED medvetet väljer att vara sena på bollen…..

Men detta betyder som sagt inte att räntorna kan stiga trots att FED är duvaktiga….

Namnlös1819-2

Att marknaden hackar nu tror jag dels beror på Irak, men också en oro för att FED duvaktighet är naiv… egentligen vände marknaden ner på ett ganska snyggt sätt, och tekniskt sa jag själv att här kan man stiga på. Men det finns en seghet, en seghet som måste släppa.

Publicerat i Uncategorized | Lämna en kommentar

Jag vill rikta ett särskilt tack till FED, TACK!

http://www.va.se/nyheter/2014/06/19/raketokning-av-miljonarer-i-sverige/?utm_source=apsis-anp-3&utm_medium=email&utm_content=unspecified&utm_campaign=unspecified

Förra året tog sig drygt 11,000 svenskar över dollarmiljonärvallen, typ 6,5mkr. Har du ett hyfsat obelånat hus och haft ett sparande, antingen direkt eller vid pensionslösningar, i aktier så är det inte så konstigt.

Jag undrar hur många av dem här personerna, som är glada över detta faktum, tänker på att den enskilt största anledningen till detta beror på FEDs penningpolitik de senaste 7 åren? De borde kanske skicka ett julkort eller nåt!

Jag undrar hur många som inser att LIKA MYCKET som deras nettoförmögenhet har ökat senaste 7 åren, LIKA MYCKET kan den gå ner kommande 7 åren?

Jag säger inte att den kommer göra det, bara att det är EXAKT LIKA ENKELT för den att minska som att växa. Anledningen är naturligtvis att dynamiken i priser, är likadan uppåt som nedåt, vilket i sin tur beror på att de grundläggande krafterna som driver upp priser, är lika dynamiska på andra hållet.

Ibland får jag känslan att många tycks tro att en fastighet relativt enkelt kan öka i värde med 25%, men att därifrån falla med 20% (dvs ner till ursprungsvärdet) är betydligt svårare. Det är det inte!!! Det är lika lätt, eller lika svårt.

En annan fråga är hur det årliga kassaflödet har förändrats för de här 10,000 personerna. Har det också kraftigt förbättrats senaste åren. Eller är det bara priset på tillgångarna som har förändrats?

Om det bara är priset som har förändrats, vad spelar det i så fall för roll?

ps. Observera att vi pratar i aggregerad form. Dvs en enskild person kan ju sälja av alla sina tillgångar, och därmed realisera förmögenhetsökningen. Men i agregerad förändras inget, då det finns en köpare av säljarens tillgångar ds.

Publicerat i Uncategorized | Lämna en kommentar

”allt känns för bra”

Vilket är det största hotet mot börsen?

-De största hoten är de man aldrig ser. Du vet aldrig var nästa krishärd blossar upp. Det som oroar mig mest just nu kanske är just det: att allt känns för bra.

Så jäkla bra sagt… och konstigt att inte fler svarar så!

http://www.affarsvarlden.se/tidningen/article3833123.ece

Publicerat i Uncategorized | 5 kommentarer

Don´t fight the FED

Marknaden gladdes över FED mötet igår. Fortsatt rebound i ekonomin, men inte oroliga över inflationstendenserna och smått oroliga över att återhämtningen i husmarknaden inte är stark nog.

http://linkback.morganstanley.com/web/sendlink/webapp/BMServlet?file=4fetbpps-3ovn-g000-99df-d8d3855ae700&store=0&d=1&user=kx1zhrx8x7p1-0&__gda__=1529265921_45d5993874923510c945d6b49483833d#0021&kx1zhrx8x7p1-2&1529265921_4c657837e40cc7f8e7adddcb72cc760d&0011&kx1zhrx8x7p1-1&1529265921_8fffedc9907cd8220c6e7fd81536619d

Tror detta innebär att vi kan göra nya attacker uppåt. Som sagt tidigare, det största hotet mot en rejäl sättning i marknaden är en hastig uppgång i räntorna, långa som korta. Detta skulle kunna komma från att ledande inflationsdata kommer in starkt och tar FED på sängen, och liksom tvingar dem till att ändra språket. Detta skulle komma oväntat då vare sig marknaden eller FED väntar sig någon egentligen rörelse i inflationsförväntningarna. Jag har stått på andra sidan, och har trott att de senaste åren jobbskapande faktiskt börjar utmynna i lite löneinflation, som brukar sippra ner på priserna generellt. Jag tror fortfarande att så är fallet, men det är inte anledning nog att taktiskt stå utanför marknaden.

Eftersom marknaden de senaste veckorna ändå uppmärksammat vissa inflationstendenser, var man nu rädd att FED skulle börja prata om dem…. men de är alltså inte alls oroliga. De är oroliga för att husmarknaden inte fortsätter att repa sig. Det är en extremt viktig drivkraft i en belånad konsumtionsekonomi som den Amerikanska.

Tror OMX kan nå 1440-1450 nu….

Publicerat i Uncategorized | Lämna en kommentar

Fiendens fiende

http://www.svd.se/nyheter/valet2014/svd-sifos-valjarbarometer-tre-manader-fore-valet_3658940.svd?sidan=4

M och S får rekordsvagt stöd i ny mätning, 21 resp 29%. När ska de sluta motarbeta varandra, och istället inse att de båda tappar väljare till SD och Fi.

MP går starkt, och är numera Sveriges 3e största parti. För dåligt påläst, men vissa av deras förslag verkar vara riktigt tillväxt hämnande, dvs dåliga för sysselsättningen. Var kommer stödet ifrån?

Men likheterna eller skillnaderna mellan S och Mp, och S och M, är ungefär lika stora. Dock inte samma frågor.

Jag tror inte att Löfven vill bilda regering med Vp. Men tillsammans med Mp så har de 42%. Men hur kul är det med minoritetsregering?

Tänk er om M och S skulle gå ihop… vilken skräll det hade varit.

Det som gör det omöjligt är väl ”fördomarna”. Dvs större delen av de trogna M och S väljarna vet inte om hur nära de står varandra i de flesta frågorna. De tror nog fortfarande att det är ett vänster parti och ett höger parti, när de idag egentligen är center-med vänster dragning, och center med lite höger dragning.

Frågan är vad som hade hänt, rent hypotetiskt om de gått ihop. I den här undersökningen har de 50,6% tillsammans. Hade de fått det, mer, mindre?

något annat som inte alls är lika hypotetiskt är om Löfven hade tänkt regera själv eller med några andra? Är det någon som på allvar tror att han VILL regera med Mp, Fi eller V? Det tror inte jag. Men han kan bli så illa tvungen. Jag tycker nästan lite synd om honom.

Nåväl, det blir väl förmodligen S och MP i koalition i höst… på nåt sätt är det priset S får betala att de tappat massa unga och kvinnor, så jag antar att det inte är mer än rätt åt dem? Å andra sidan känns Alliansen så jäkla trött och innovativlös… så de förtjänar det inte heller. Kvittot på att båda alternativen känns rätt sunkiga är när Fi kan komma utan partiprogram, ekonomi, eller en riktig laguppställning…. och ändå ta röster. Inget ont om feminism, det kunde lika gärna varit något annat. Men att kunna fiska så många röster på så lösa grunder borde inte vara möjligt!

Det är mindre än 3 månader kvar till valet, och jag tycker inte det finns något parti idag som riktigt förtjänar min röst. Nästan varje parti har någon fråga som jag sympatiserar med… och många frågor som jag inte gör det. Jag tycker det saknas något i Svensk politik, jag kan bara inte sätta fingret på vad!

ps. Idag är vi nere och nosar på korta stöd. Även om vi även kan testa ner mot 1370 så tror jag man kan specka på uppgång i de här trakterna. Det finns fortfarande chanser att nå 1440-1450. I värsta fall faller vi genom och fortsätter mot gap 1364 och sen mot 1316-1343. Men det här är ändå bara köplägen rent tekniskt. Det går liksom inte att svara på hur greedy man ska vara. Hur man lägger upp det är en smaksak… men det är BUY on dips som gäller tillsvidare… Om man redan ligger investerad, ja då kan man gott ligga kvar. Totalt sett så bör man inte vara mer än Neutral. ds.

ps2. Noterade i förra veckan att US treasury inte hade några somhelst problem i auktionen för 10-åringen. Har ju tidigare haft på känn att den kunde bli en prövning… men det visade sig vara helt fel ds.

Publicerat i Uncategorized | 6 kommentarer

Teknisk update II

Trenden är stigande och det är BUY on Dips som gäller.

Men det börjar osa rekyldags. Jag tänker mig en sättning på kanske 4-5%. Framförallt kommer den att inledas i USA, på kvällen, vilket trasslar till det för många då vi kommer att öppna ner på morgonen. Rekylen lär bli kort, 90% av rörelsen kommer ske under 2-3 dagar… sen blir det en del hackande då baissarna kryper fram och börjar prata negativt. Då ska man köpa!

Vad beträffar OMX ser jag att rekylen kan ta oss till 1316-1343… och väl där är det BUY the dip.

Men just nu, just idag, finns det fortfarande kraft i marknaden (vilket förvisso kan blåsa bort på en sekund) och så länge som det håller i sig kan vi nå 1440-1450. Detta target gäller så länge som 1380 håller. Väl uppe vid target bör man på nytt vara observant.

Ur ett längre perspektiv tycker jag mig se potential att nå både ca 1200 (-15%) som ATH på ca 1540 (+10%), vilken vi ska nå först, och NÄR är dessvärre omöjligt att säga.

Njut av solen mina vänner!

Publicerat i Uncategorized | Lämna en kommentar

Kommentarer överflödiga!

Namnlös1818

För mig är det ett mysterium hur 2 åringen kan ligga på 0,44% och 10 åringen på 2,64%… givet att den amerikanska ekonomin är så stark.

Visst FED är fortfarande nettoköpare i marknaden, budgetunderskottet har krympt, blankarna har stoppat ur sig, ECB skapar en carry trade med allt vad det innebär, inflationen har ännu in börjat lyfta, FED har varit ganska duvaktiga under våren osv osv…

Men det finns samtdigt en hel del som talar emot,

FED är klar med tapering till hösten, ledande indikatorer pekar på att löneinflationen finns runt knuten, Euron borde försvagats mer om carry traden föll helt ut, Guld och Dollar har inte reagerat på FEDs sk. duvaktighet, surprise index har studsat från låga nivåer, US Earnings revisions är bättre än på 3 år, ISM New order mfl är stark…..

I min värld borde räntorna gå 100 punkter från dagens nivåer… givet de vi vet idag, på kort sikt. Sett på några års sikt, så tror jag amerikanska korträntan borde ligga kring 2-3% och långräntan 3-5%.

Det verkar vara helt tvärtemot vad räntemarknaden och de flesta tror….

Publicerat i Uncategorized | Lämna en kommentar