Det har varit en del fokus på utdelningsbolag på sista tiden. De som följer den här bloggen vet att jag har alltid tyckt om den här typen av bolag. Det handlar inte om vi är i en Bull el Bear market. Det finns skäl att alltid fokusera på de här bolagen.

Vad är den långsiktiga logiken bakom att fokusera på Utdelningsbetalande bolag? Det finns många skäl, men jag ser främst tre,

1. Sett på riktigt lång sikt har forskning konstaterat att Utdelningsdelen står för en ansenlig stor del av totalavkastningen, uppskattningsvid 30%. Med tanke på att värderingsmultipeln inte är någon stigande komponent utan den svänger kring sitt medelvärde, så är börsutvecklingen över tiden beroende av vinsttillväxt och utdelning. Om man istället endast investerade i bolag som inte betalar någon utdelning så måste deras vinsttillväxt kompensera för bortfallet av utdelning. Risken är också att de här bolagen redan prisar in hög tillväxt i form av en multipel premium mot marknaden, och i takt med att tiden går avtar tillväxten och premiumen avtar.

2. Vissa hävdar att utdelningen inte är någon ”free lunch”, aktien går ju ner lika mycket som utdelningen när den avskiljs. Detta stämmer mycket riktigt. Men vinsten per aktie förändras inte, och ska bolaget värderas till samma multipel som tidigare så kommer aktiekursen leta sig tillbaks till den kursen som gällde tidigare.

3. En företagsledning som på förhand vet att ex 20% av vinsten måste delas ut, och helst ska utdelningen vara högre en förra året i absoluta termer, har en sorts outtalad piska att leverera resultat för att kunna uppnå de kraven från aktieägarna. Samtidigt måste de göra ekonomiskt sunda investeringar och satsa på tillväxt, för att kunna leverera utdelningstillväxt alternativt inte se att payout ration stiga som en följd av att bolaget blir överkapitalilserat.

Det finns undantag med utdelningbolag också såklart! Mogna företag som visserligen har en hög yield, men delar ut 100% av vinsten samtidigt som de ser att vinsten krymper varje år…. är oftast ingen bra investering på lång sikt. Min passion för utdelningsbolag handlar mer om hyfsad yield och normal pay out i kombination med utdelningstillväxt, än bara hög Yield.

Bolag med för hög skuldsättning ska naturligtvis amortera istället för att betala ut pengarna till aktieägarna. Det blir som att låna på banken för att dela ut pengarna. Om aktieägarna sen köper mer aktier i bolaget för utdelningspengarna, så blir det som att låna för att köpa aktier. Ett bolag som amorterar på en för hög skuld istället för att betala utdelning, är nästan likställt med ett utdelningsbolag i mina ögon.

Ha en bra dag!