Det ska rätt mycket till för att Energi och Mat ska påverka Core inflation, och därmed räntorna, i ett längre perspektiv. Höga Energi och Mat priser får snarare än dämpande effekt på ekonomin, och kan därför snarare ses som smått deflatorisk. Core inflation drivs i mycket större utsträckning av Output Gap, som i stor utsträckning handlar om sysselsättning (dvs lönebildning) och CUR (kapacitetsutnyttjande)

I Tillväxtmarknaden är det en annan visa… där utgör mat och energi så stor del av den disponibla inkomsten, så att blir ris, el och bensin för dyrt… så kräver man högre lön… för att få det gå ihop. Ökade löner driver totala prisbilden vilket driver upp hela inflationen och därmed räntorna… i vår del av världen fungeraer det inte så!!!

MEN, om tillverkningskostnaden ökar i Asien, så måste kunder, dvs USA, till slut stå för en del av notan. Detta kallas för import priser, eller importerad inflation. Den var ganska hög häromdagen.

Så USA erfarm högre soppar priser, högre matpriser, och högre priser på importerade saker i ren allmänhet. Frågan är om detta lägger sordin på konsumtionsviljan… detta kan bara motverkas av ökad real disponibel inomst ( i aggregerade termer) vilket till stor del handlar om ökad sysselsättning…. Det är den viktigaste komponenten i år. Baissarna tror inte den kommer att komma igång. Det tror jag! Gör det inte det, ja då får vi smaka på QE3… trots att inflationen redan är för hög!!!!

Men man ska lyssna på baissarna… och väga deras argument

http://video.cnbc.com/gallery/?video=3000016472

US Detaljhandlen var inte så värst imponerande… 0,4% mot 0,5%. Rensat för bilar och bensin… så såg det faktiskt snäppet bättre ut. Detaljhandeln är viktig, men den laggar sysselsättningen! så jag drar inte för stora slutsatser mer än att det är fortsatt tufft där borta!!!