Vinsterna är goda i de amerikanska företagen, samtidigt som konsumenten är depressed. Inte så konstigt när man ser chartet nedan. Visst de som har jobb är ju säkert glada för att de har jobb, men någon löneökning är det inte frågan om. Förre jobbar mer, men också billigare. Rensat för inflationen har de fått det sämre!

samtidigt måste jag säga att det är har varit en ganska bra indikator för låga niåver…. dvs att det bara kan bli bättre här ifrån. Frågan är om det är likadant nu, känns ju inte så!

Vi har pratat mycket US sysselsättning här på bloggen. Faktum är den inte har varit SÅ dålig på privat nivå. Det är framförallt den publika sektorn som gjort att NFP och arbetslösheten ser så dålig ut! Okej, i absoluta termer var det extermt många som fick gå 08/09…. och i skenet av detta är recoveryn på privata marknaden svag!

Credit Suisse slår fast att ledande indikatorer och sentiments indikatorer pekar på rejält sämre tider. Samtidgt är hård datan över nuet stark. Nedan visar Idustriproduktionen globalt. Har indikatorerna rätt ska den kollapsa i höst. Men det kan lika gärna vara så att politkerna skrämde siffrorna i augusti, och det är dem som ska repa sig istället.

Tittar man uteslutande på NEW ORDER komponenten så försämras den inte lika snabbt som den gjorde i våras. Philly Fed undantagen såklart…

USA och Tyskland ser inte så dåligt ut faktiskt… Tittar man på hela eurozonen däremot så perkar det på RECESSION… men USA är snarare LTG, dvs 0-2%. Chart 2 är intressant. Den visar att EM 1, inte är de coupled på nåt sätt och 2, LTG miljö i DM är lika med en tillväxt på ca 5-10%. Tredje chartet visar att risken för inflation är fortsatt låg. Vi måste minst upp till 0 strecket för att vi ska börjar bli oroliga. Sen har vi ASSET inflation, men det är en helt annan historia. Den brukar tvärtom vara positiv för tillväxten.

Vad är kontentan? Aktier kan börja gå starkt igen om det bara var en policychock i augusti, USA och Tyskland mår rätt bra, Satsa på OW EM vs DM då EM går rätt bra trots att DM står still och 3, tro inte att inflation är ett problem i DM… om FED är orolig för recovery kan de trycka på knappen!