Det gjorde Draghi jäkligt klart idag när han sa att ECB inte tänker finansiera medlemsstater. Marknaden blev förstås besviken. Visserligen några åtgärder för att bättra på likviditeten, men ingen game changer.

Vad som får mig att undra lite… Ecb har ju lagt en del pengar på att shoppa bonds i secondary market senaste halvåret utan att egentligen göra en stor grej av det. Och visst, eftersom det inte är primary market, och det är inte QE då det inte är nytryckta pengar (dvs M1 förändras inte) är det ju inte att finansiera/stimulera länderna, men det är i hösta grad försök att styra räntan, och därmed indirekt påverka kostnaden länderna har vid primary auctions (då det finns en koppling mellan primary och secondary). Idag var tonen väldigt skarp att man minsann måste leva efter reglerna och ecb minsann inte är boe eller fed. Helt stringent är det fan inte!

Nåväl, nu står det till merkozy och finanspolitik att lösa detta. Eurobond känns långt borta… Ska man vara lite pragmatisk så kan man ju säga att det är inte penningpolitiken och penningsystemet som det är fel på, utan avsaknaden av gemensam finanpolitik och statsskuld. Det har varit problemet hela tiden, och det känns väl inte som om man kommer lösa nåt den här gången heller?