US ISM non manufactoring kom precis – Big Miss

Jag blir galen!!!!!

US ISM Non-Mfg for Apr 53.5 vs. cons 55.3 och föreg. 56…..Employment 54.2 vs. 56.7 prior month and New Orders 53.5 vs. 58.8 prior!

April March Feb. Jan. Dec. Nov. Oct. Sept
===== ===== ===== ==== ==== ==== ==== ====
Composite Index 53.5 56.0 57.3 56.8 53.0 52.6 52.6 52.6
Business Activity 54.6 58.9 62.6 59.5 55.9 56.1 53.3 56.8
New Orders 53.5 58.8 61.2 59.4 54.6 54.1 52.7 56.2
Backlog of Orders 53.0 49.5 53.0 49.5 45.5 48.0 47.0 52.5
Inventory Sentiment 61.0 58.5 61.5 58.5 59.5 63.0 57.5 59.0
Employment 54.2 56.7 55.7 57.4 49.8 50.3 52.3 47.9
New Export Orders 58.0 52.5 54.5 56.5 51.0 55.5 54.0 52.0

Klar besvikelse. Om någon skulle fråga mig, vilken av ISM är viktigast för börsen, så skulle jag svara Manufactoring. Den är mer logisk därför att service sektorn egentligen har rätt svårt att kvantifiera New orders, Backlog, Inventories, exports orders. Däremot gillar jag Pris och Employment komponenterna av uppenbara skäl. Employment var svag jmf med föreg, men på en ganska hög nivå sett ur et historiskt perspektiv, dvs den skvallrar inte om att NFP ska rasa ihop. Priskomponenten är SUPERintressant då droppet är en av de största någonsin. Det kan betyda att priserna (som är viktiga i servicenäringen mot konsument) att PCE och CPI kan falla mer än vad konsensus tror under 2H12. Förutsatt att den inte studsar tillbaks!! Detta kan få avgörande betydelse för hur FED agerar….

Okej, headline siffran då? Ja tittar man på chartet nedan så visaar den att ISM-non manufactoring inte har varit särskilt leading historiskt utan snarare fångar nuläget. Det är ganska logiskt. Eftersom service näringen är business Nu och inte om 6 månader, särskilt om man jämför med tillverkningssektorn som måste lägga orders en tid innan… så måste min tolkning bli att den starka ISM siffran som kom i förgår väger tyngre. SEn är det inte säkert att marknaden väljer att göra samma tolkning, men det är en annan femma!

Trevlig kväll