Trots att FED faktiskt tagit en del steg, sedan Bernanikes tal om tapering i maj 2013, mot att förbereda marknaden för högre räntor så skiter marknaden högaktningsfullt i vad FED säger. US 2 yrs ligger på just nu på 0,61%…. och prisar inte in någon räntehöjning.

Om marknaden trott på att FED höjer i sommar och sen inleder en serie av höjningar, så att vi exempelvis har en styrränta på 1% i december… ja då borde tvååringen ligga på minst 1,5% idag…

Men varför gör det inte det? Jo för att FED har i många år haft helt fel om inflationsutsikterna….

Varför har man haft fel… jo för att man har haft fel i att pricka den naturliga arbetslösheten… dvs den nivå av arbetslöshet som gör att den triggar löneökningar. Idag säger man att den ligger strax över 5%. Det ser logiskt ut ur ett historiskt perspektiv…. men vi kan inte veta säkert!