Det stormar på den politiska arenan, men jag tror inte det betyder så mycket för börsläget. Trump tog ledningen efter duellen, och ökade den ytterligare till 70/30 efter skottet. Kan Harris trycka ner den till 50/50 igen på 4 månader? Jag vet inte… men det känns inte troligt.
Däremot har vi FED möte nästa onsdag, där det finns goda chanser att de spikar första räntesänkningen i september. Därmed har startskottet för 2 sänkningar i år, och 4 nästa startat, vilket tar styrräntan ner till 3,75%. I ett sånt scenario så kan 10års räntan pressas mot i första hand 4% och i andra hand 3,5%. Så länge som dollarn är svag, vilket jag tror, så kan börserna pressas uppåt. Vilket är ännu mer sannolikt nu när tidigare överköpthet sipprat ut senaste veckan. Ett första startskott inför att vi är klara med rekyl är att VIX vänder ner. Dollarn får gärna också vara svag, efter att ha konsoliderat en vecka!
Jag noterar att oljan numera är rätt svag, vilket för mig är en viktig beståndsdel för att lita på inflation och räntor. Så länge som Brent är under 85 så tror jag vi har goda chanser att nå 70-72. Lönedatan är också viktig, där gäller det på månadsbasis att vi inte går över 0,3%. Men så länge som de här bägge ligger rätt, så kan vi på sikt på 2% core PCE i årstakt, vilket alltså är FEDs mål som möjliggör räntesänkningar. Och så länge som FED sänker, så kan Europa sänka, och så länge som ECB sänker så kan Riksbanken fortsätta att sänka.
För er med bolån, idag ligger vi på 3,75% styrränta, 2 sänkningar till i år, och 4 nästa tar oss till 2,25%. Då kan ett rörligt bolån mot nästa år ligga på c3-3,25%. Det är goda nyheter mot dagens 4,5%. Får vi recession i USA och Europa, vilket inte är osannolikt, men där det finns få tecken idag, så kan räntorna blir ännu lägre.
På onsdag har vi Flash PMIs, på fredag har vi Core PCE. Så väldigt lugnt. Och självklart en massa rapporter.
———— ons
Tysk Flash Mfg PMI kom in på 42,6 mot väntat 44,0 och fg 43,5. Sämre. Från Europa kom den in på 45,6 mot väntat 46,1 och fg 45,8. Industrin hackar… Tysk och EU Flash Service PMI kom in 52,0 samt 51,9 mot fg 53,1 och 52,6. Sämre, men det är service industrin som håller uppe ekonomin, och det är där jobben finns, och det är där löneinflationen finns. Men pilarna pekar åt rätt håll ur ECB perspektiv, så det blir sänkning i september.
US Flash Mfg PMI kom in på 49,5 mot väntat 51,7 och fg 51,6…. sämre än väntat och i linje med ISM Mfg…. Den amerikanska tillverkningssektorn varken växer eller krymper.
US Flash Service PMI kom in på 56,0 mot väntat 55,0 och fg 55,3… bättre och en riktigt bra siffra. Något är väldigt sjukt här. ISM Services ligger betydligt sämre, och man skulle vilja veta vilka underkomponenter som lyfter den här. ISM och PMI frågar inte samma företag, men att det kan diffa så här är inte rimligt. ISM har funnits längre och brukar väga tyngre, och skulle det visa sig att ISM får rätt i framtiden, så har vi ett förtroende problem med PMI siffran.
Hur service sektorn mår är kanske den viktigaste beståndsdelen för utsikterna för amerikansk inflation och konjunktur, och därmed agendan för FED, och därmed den långsiktiga agendan för alla centralbanker i världen. Så det här är jävligt viktiga saker. Jag ser fram emot ISM Services som kommer om en dryg vecka!
————- fre
Vi har en nedgång som påminner om den i våras rent tekniskt. SPX har stöd kring 5300. Har vi sett toppen på 5,670 och resan söderut har påbörjats. Det beror på! Ger FED ett duvigt besked där man annonserar första sänkningen i September, så tror jag som sagt att räntorna ska ner en bra bit till. Räcker detta för att vända upp marknaden? Ja, om marknaden inte är rädd för dåliga tider så gör den det. Detta manifesteras primärt av svag dollar och fallande VIX. Jag tror det finns goda chanser för detta, och att vi väldigt snart ser en vändning i SPX. Men det beror på hur FED spelar sina kort nästa onsdag. Givet detta tror jag vi kan få se nya toppar, jag tänker 5800. Med fallande räntor och svag dollar, är det inte primärt large tech som ska driva uppgången, utan laggards. Men stjärnorna måste stå rätt. Fortsätter FED att skjuta sänkning på framtiden, och/eller stärks dollarn mot bakgrund av en Risk-off miljö… då lär large tech och allt annat fortsätta ner, och då ökar sannolikheten att 5670 var toppen. Var 5670 toppen så väntar första och främst 5000 nivån. Då kan man tänka sig studs vid 5300 upp till 5400ish, och sen rakt ner mot 5000. VIX, dollar, ränta, Oljan, CPI, jobbdata, ISM Services, kommer ge fingervisningar….. men viktigast av allt är FED.
Core PCE kom in på 0,2% MoM (0,18 för att vara exakt) mot väntat 0,1 och fg 0,1. Nåt lite sämre, men headline kom in 0,1 mot väntat 0,1 och fg 0,0. På årsbasis ligger dom på 2,6YoY samt 2,5YoY. CPI indikerade lägre, men den var extrem! Jag tror marknaden är helt bekväm med att inflationstrycket numera ligger runt 2,5% precis som med lönerna ligger runt 3,5%, OCH att det mest sannolika om 6-12 månader är att inflationen snarare ligger ner mot målet på 2% än tvärtom, och anledningen är att Service inflationen nu börjar släppa, och det är snarare hyror som är lagging, som håller det uppe, och vi ser inte heller mycket till in flation i Goods segmentet.
Innan FEDs mötet den 18 september har vi två till CPI data punkter, samt två till jobbdata punkter. De blir sannolikt okej, och givet att datan numera öppnar upp för sänkning är sannolikheten extremt hög för att det blir så. Min förhoppning är att FED guidar för detta nästa onsdag!
Senaste veckans rekyl i ränta/dollar är sannolikt över, och de bör nu svaga sig inför mötet. Om börsen har bottnat kan jag inte svara på… men FED har krut i påsen att döda rådande rekyl.
Trevlig helg!
Kortsikt's Blog 
Hej Jonas. Oddsen har jämnat ut sig ordentligt. Trump 1.87. Harris 2.25 gg stålarna som president.
Diverse högoddsare på den demokratiska sidan för de som tror på skräll 19-22 augusti.
Känns ändå rätt stökigt va?
Pingback: Lugn vecka inför FED nästa onsdag - Finansfeed
Vad tror du om risken för recession? <10%? Just nu ser det mesta bra ut, men det kan gå fort utför. Commercial real estate i USA eller högt belånade länder som stor för största risken? (Tex Kanada, Sverige)
50/50 vilket är samma sak som att säga ”jag vet inte”….. i grunden är jag otroligt förvånad över hur västvärldens skulder klarat räntorna utan att sänka konjunkturen mer…
Ja du har nog rätt om räntan. Idag om jag binder på 7 år så får jag ränta på 3,46% Efter avdrag så är man nere på 2,42% De blir säkert starten på borally 2.0 Kan mycket väl tänka mig ränta efter avdrag nere på ca 1% om något år! Hur man kan önska sig en sådan utveckling, det förstår inte jag? Tycker det är dags att åtminstone slopa ränteavdrag i kombination med att spika räntan nu i minst ett år! Om man har ett lån på 2M och inte klarar räntan på 4.800 kr när man som familj har en ganska mager inkomst på ca 50.000kr efter skatt, då är det någonting riktigt fel. Problemet idag att vissa brancher segar sig, tror jag i huvudsak beror på att folk fortfarande lever kvar i tron att nollränta är det normala. Fick man klart för sig att låneränta inte kan bli lägre än 2% så tror i alla fall jag att det mesta återgår till det mer normala. Något jag tycker är riktigt åt helvete, är den inflation som som varit och fortfarande pågår. Är det den man vill ha tillbaka, när man jämrar sig över dom ”höga” räntorna?
nej vi är alla hjälpta av lägre räntor. Det i sig tycker jag är positivt. Det är storleken på skulderna som nog fått många att tänka om, när de upplevt att det kan bli annorlunda än nollränte världen vi levde i innan.
”nej vi är alla hjälpta av lägre räntor.” Efter den här senaste årens lågränteklimat, så har priser på i stort sett allt ökat med mellan 50-100% Min pension har ökat med ca 1000kr under samma period. På vilket sätt menar du att jag skulle ha tjänat på detta?
Svenskarnas real löner har sjunkit senaste 3 åren efter att ha ökat 12år+. Men ser man till vad genomsnitt hushållet har att röra sig med behöver man dra bort räntekostnaderna, vilka är höga nu tack vare höga skulder och höga räntor. Om räntorna sjunker får svenskarna totalt sett mer över till konsumtion.
Vi som är äldre och inte har lån och heller inte får några lån, är dom stora förlorarna på det här trollande med låga räntor och medföljande inflationsproblem. Vi kommer aldrig att tjäna på denna galenskap. Inte heller miljön pga den köp hysteri det skapar. Köp kasta, köp kasta… Nej det enda vi äldre ser är att vi blir tvungna avstå från mer och mer, i takt med att allt blir dyrare. Men du har nog rätt i att det är bra för övriga grupper i samhället och för ekonomin i stort.
Jag håller inte med dig att ni äldre har inte vunnit något med låga räntor.
Bostadspriser har stigit rejält och alla de äldre har tjänat massor med pengar genom att sälja sina gamla och orenoverade hus. Jag köpte min 2018 för 5,5 mil och herren som ägde det innan har betalat 2,85 år 2009. Ett hus som är 50 år gammalt och behövde 1,5 mil till för renoveringar. Så yngre har betalat mycket mer åt de äldre och fått jätte skulder. Alla har olika perspektiv åt samma sak men det är fel att tro att det är någon annans fel det som händer med ekonomin.
sanning med viss modifikation,
På aggregerad nivå, när de gamla avlider, så efterlämnar dom sitt hus med en förmögenhet, som barnen ärver, varpå de har möjlighet att amortera och bli skuldfria, samtidigt som deras barn tvingas ta lån, som de sen kan amortera när deras föräldrar avlider. Så skulden rullas nedåt kan man säga.
De som är vinnare är förmögna människor, som inte har skulder, utan tvärtom kapital, som de placerar i räntebärande placeringar, till en ränta, som är samma ränta som de sitter på skulder betalar varje månad.
@Georgios Hehe! Bara för att du har köpt en villa av en äldre herre i storstad, så tror du att alla äldre har villor att sälja? Har du hört talas om hyreslägenhet? Dessutom om man nu har en villa att sälja, så är det inte dom där fantasisummorna ute i hela landet! Gå in på hemnet eller booli och titta på priserna på villor i tex Filipstad eller Skinnskatteberg där jag har bott. Sverige är större än bara Stockholm vet du 😉
Hur ser du på USD/SEK utvecklingen ett/ett och ett halvt år framåt om dina scenarion ang sänkta räntor blir verklighet?
Jag tror att FED börjar sänka, men det gör även Riks, så de tar ut varandra, därför skulle jag gissa att den harvar vidare mellan 10 och 11 dollar.
För att få ett brott ur det här intervallet krävs att någon centralbank tvingas att avvika, vilket i grunden kräver olika konjunktur och inflations scenarior…. och något sånt ser jag inte.
Tack för svar.
Är inne på samma linje men tror i det kortare perspektivet att dollarn kommer stärkas eftersom Riksbanken nog lär ligga lite ”före” FED i sitt sänkande.
när ska vi få råd att åka till usa igen? 😅😵💫😂😬
När FED väl kommer igång med räntesänkningarna så kommer du få en svagare dollar.
Sen är ju semester och kronan en rätt liten del av hela det globala kapitalistiska systemet. Säg att konsekvenserna av en väsentligt starkare krona att börserna och fastighetspriserna faller kraftigt, och arbetslösheten stiger… då är kanske en svag krona inte hela världen!?!?!?