Kina toppade redan i Nov/Dec 2009 och var svagt fram tills i augusti. Nu ser det dock ut som om den fallande trenden är bruten och vi vädrar morgonluft. Det är framförallt två saker man oroats över, stigande inflation och stigande fastighetspriser. Detta har inneburit att Kinas regeringar dragit åt tumskruvarna genom att höja kapitaltäckningskraven för bankerna. Vad som har hänt är historia. Fastighetspriserna är på en fortsatt hög nivå men de har planat ut och stiger inte längre och vi får helt enkelt hoppas att detta räcker. Vad gäller inflationen så ser den också ut att ha lugnat ner sig. MorganStanley hävdar att inflationen faktiskt har peakat och kan trenda ner under kommande 6 månader…. om detta är sant skullle det innebära att Centralbanken också kan pusta ut och sänka garden något…. vilket i sin tur skulle glädja aktiemarknaden. Med tanke på senaste tidens starka börs, verkar det som om aktiemarknaden redan prisar in ovanstående!!

Varför bryr vi oss… förutom det mest uppenbara för alla som har Kina eller BRIC fonder så har jag svårt att se allmänt starkt börsklimat, såväl i USA som i Sverige, om inte Asiens största marknad visar vägen!!!

Mycket snack om ISM, dvs hur är det ekonomiska läget egentligen?
Mycket snack om Inflation, Bernanke vill skapa AssetInflation som ska få Amerikaner att börja shoppa, som i sin tur pressar upp CPI.
De här båda hänger ihop. Kommer vi få en rebouond i CPI nästa år?

Nedan chart visar PMI världen över, Purchasing Manager Index… alltså index över Inköpschefernas planer, ett allmänt vedertagen leading indicator. De senaste 20 åren så har PMI varit ledande för börsen. Nu har börsen börjat dra och PMI står på perongen. Det handlar naturligtvis om FED och QE. Frågan är om PMI kommer ta fart igen…. jag hoppas på det!!! Om det inte tar fart förr eller senare så kommer det visa sig att FED lyckades pumpa upp tillgångspriserna, men Amerikanarna fortsätte att amortera istället för att shoppa… och då sjunker tillgångspriserna tillbaks igen. Man tappade upp vatten, men ingen ville dricka. Jag tror man börjar dricka nästa år, men inte i samma utsträckning som vid konjunkturvändningarna under 80/90/00-tal.

Men det finns orosmoln. Titta på ISM och Konsumentförtroendet… Det är uppenbart att Amerikanska industrin har fått en uppsving pga 1, Asien och 2, lagercykeln… MEN den enskilda konsumenten är inte särskilt positiv. Det beror på att hans hus inte längre stiger i värde, det är svårt att få jobb och hans aktieportfölj är flat på 2 år. Men en sak ska sägas, Consumer Confidence har aldrig varit en ledan indikator, opch titta på 1983… det kan repa sig snabbt. Lite nyanställningar så är vi back in business 🙂

Samma mönster ser man om man jämför ISM Manufactoring med ISM servicesektorn… Servicenäringarna går inte på högvarv direkt!!! och det är där jobben finns!!!!

För att summera, QE fungerar men ser vi inte att 1, ISM fortsätter upp 2, Sysselsättningsdatan blir bättre 3, Retaildatan blir bättre och 4, Vinstrevideringarna inte slutar gå ner…. ja då kommer vi förr eller senare få en rejäl jävla korrektion i aktier…. blir en eller flera av ovanstående bättre, jag då kan vi få en ganska fin trend med små vinsthemtagningar i mellanåt!!

By the way, sysselsättningsdatan kom precis. 151,000 mot 60,000 väntat och förra ¨månadens siffra -95,000. Det är riktigt starkt 🙂

Trevlig helg