Undrar om det här är allt i korrektions väg vi får se?

Svårt att säga men så länge som 22,900 håller så tror jag Kina kan vända upp närsomhelst, och anledningen till att vi tjatar om Kina är att det är hyggligt leading nu för tiden. Nåväl, det är många chartister som inte tror att den här korrektionen är riktigt över ÄN, men att den ska nyttjas till KÖP.

Vet ni förresten varför börsen går upp och ner? 🙂

Många kanske tror att när börsen rallar uppåt, är det därför att alla köper… och när börsen faller som en sten, ja då är det för att alla säljer. Detta är en missuppfattning.

En Amerikansk rapport visar att uppgångar inte handlar om att köparna relativt säljarna blir fler och större utan att säljarna relativt köparna blir FÄRRE och MINDRE. Stora nedgångar fungerar på motsatt vis, det beror på att köparna tar ett steg tillbaks från börsen…. säljarna som finns kvar tar hand om negången! Det är ganska logiskt egentligen. En stor nedgång triggas ju ofta av något negativt, eller snarare om förväntningarna om något negativt. De flesta investerare avstår då från att köpa. Kvar finns dem som vill sälja, och med en avsaknad av köpare får de leta sig längre ner i orderböckerna för att hitta tagare.

Så när börsen rasar, och det känns som att alla hoppar av utom du som sitter med din portfölj som sjunker i värde…. 😦 Du är inte ensam!!!

Jag har poängterat att obligationsräntorna har gått upp sedan QE2, och QE kritikerna basunerar ut att det inte fungerar osv. Men jag har fortfarande inte sett någon seriös förklaring varför man säljer US bonds. Det här fiskade jag upp på en finansblogg..

”Fran London desk

Selloff is Technical Correction With Strategic Implications Market Debate Was last week’s selloff a technical correction or a vote of no confidence in muni credit? Tax-exempt munis sold off with rates increasing 27 bps on the long end of the curve. Heavy supply, BAB extension concerns, and credit fears were commonly cited drivers of the move. However, while the former two suggest a technical market dislocation, the latter would augur a more meaningful market shift. What the Market is Pricing Market movement reflects BAB-renewal & supply concerns rather than broader credit fears. Underperformance of munis relative to Treasuries took place in the long-end of the curve, suggesting that investors are fearful of increased long-dated supply should the Build America Bond program not be renewed before its December 31st expiration. This same move did not take place in short and intermediate maturities, indicating that a broad rejection of munis as an asset class did not occur. Furthermore, quality spreads held mostly steady, implying that investors did not reposition themselves based on credit perceptions”

Lite väl tekniskt men det går ut på att man tydligen säljer bonds med lång maturity och köper med kort. En annan förklaring är att man är övertygad om att inflationen på ett eller annat sätt slår rot i amerikanska ekonomin med stigande räntor som resultat. Då vill du inte sitta på long maturity bonds.

Den amerikanska inflationssiffran (CPI) kom in betydligt lägre än väntat igår. Det enda jag kan säga är, Bernanke (som har studerat Great Depression och Japan) hatar deflation…. så gårdagens siffra lär inte göra honom mindre benägen att stimulera going forward!

Liten snabbkommentar om Irland. PIIGSen brukar ju buntas samman i diskussionerna, men vid en närmare titt på Grekland och Irland är SKILLNADERNA enorma tycker jag. Gemensamt är det stigande Budgetunderskottet som aldrig verkar vilja lugna ner sig.Gemensamt är att båda är anslutna till Euro och ECB och inte kan devalera. Gementsamt är att båda har stigande statsobligations räntor, vilket innebär en fördyrande upplåning som gör att de kan behöva stöd från IMF/ECB mfl. Men där tar liknelserna slut.

Tittar man på Public Debt /GDP (dvs statsskulden) så är den skithög i Grekland, men högst måttlig i Irland. Irländska staten har varit ansvarsfull, inte den Grekiska.

Tittar man på Household debt / GDP (dvs hushållens belåning) så är Grekerna förhållandevis lågt belånande. Tro fan att det är sura och gör uppror när det inte är dem som har sabbat ekonomin. I Irland däremot har alla varit med på fastighetståget och har lån upp över öronen. Det påminner lite om Baltikum faktiskt. Nu i lågkonjunkturen när folk mister jobbet osv. får bankerna problem. Bankernas problem är Irlands problem. Lite som när Lundgren och Riksgälden tog hand om Carnegie och la fram paket till Swedbank och de andra.

Slutligen tittar man på Bytesbalansen. Grekerna har haft, och har, ett stort underskott. Varför, jo därför att de importerar en massa grejor de behöver och tillverkar nästan inget som går att exportera (möjligtvis Feta ost). Påminner lite om USA. Hållbart, nej inte alls. Irland däremot har länge haft en balanserad bytesbalans. Strukturen av importerade varor är bättre också. Inte så mycket konsumtionsvaror utan mer kapitalvaror till investeringar etc. Irland har dessutom varit framgångsrika på att attrahera utländska företag, främst inom IT, Service och Finans, att etablera sig i landet. Irland har en klart sundare struktur allt annat lika.

Summasumarum…. Grekland ser, trots befolkningens låga skuldsättning, mycket risigare ut om ni frågar mig.
Om det kommer smälla? Ja säkert.
När? Ingen aning
Hur mycket? Ingen aning
Från vilken nivå? Ingen aning
Bildas ett köpläge generellt sätt? Ja troligtvis

Penser rullar ut en rapport på 101 sidor idag! De är positiva.

Första grafen visar beståndsdelarna som driver aktiekurserna. 2010 påminner om 2004… och om 2011 påminner om 2005 så är det vinsttillväxt och räntor som ska driva utvecklingen. Inte riskpremium.

Andra grafen visar att vi vinsttillväxten i nuläget förväntas vara ganska muted, och graf 3 visar att vi är i en mid cycle dip.

Värdering!

kort kommentar, 2X boken och Div% på 3,7% är billigt om du är 1, hyggligt långsiktigt och 2, inte tror på Double dip med sjunkande vinster framöver. PUNKT

Smarta pojkar tänker till:

Den här har jag visat tidigare… otroligt viktig i sammanhanget var vi kan tänka befinna oss i konjunktur cyjkeln…

mer kloka ord:

lite olika styrka i världen

inte särskilt toppish

Men världen är fortfarande beroende av att USA shoppar, dvs importerar våra varor.

och amerikanska företag mår bra, de har ju strypt kostnaderna, låg nettoskuld, och vinsterna är tillbaks på rekordnivåer 🙂

Så här skriver Pender om QE2…. det är bra om det stämmer, men det är klart ifrågasatt om det verkligen fungerar så här?

Bullish charts varför PE ska uuuuppppp

även inprisad riskpremie är hög, vilket talar för aktier (så länge som vinsterna inte faller ihop)

så om du inte tror på double dip, och är långsiktigt… då är det dags att äga aktier!!!

ps. Tjänsteman! – Nokia lyfts fram som TOPPICK 🙂 ds.