Haussarna säger att stigande räntor är ett kvitto på att konjunkturen är på rätt väg. Baissarna säger att FED har misslyckats med att hålla nere räntorna för att stimulera konsumtion, fastighetspriser och sysselsättning… och därmed undvika deflation.

Både baissarna och haussarna har rätt enligt mig. Jag tror inte det är nån fara att räntorna stiger lite… så länge som de inte påverkar konsumtionen negativt.

Det är i varje fall skönt att se att vi inte glider in i deflation… som var problemet mellan Maj-Aug!

Precis som alla andra väntar sig MS att PCE, dvs privatkonsumtion, cap ex och export ska leda tillväxten nästa år i USA. MEn fortfarande är det en slö recovery, med likheter med 1991 och 2001.

Konsumtionen är något below trend. Jag tror att börsen kommer vara helt okej så länge som vi inte får 1, en dålig jobb siffra och/eller 2, dålig konsumtionssiffra…. det kan trigga en korrektion på 10% eller mer i ett nafs!

Vad är risken för att oljan ska packa ihop? Globala konsumtionen måste ner mot 82 fat, eller mindre om dagen, för att vi ska tro på att priset ska etablera sig under 50$. Idag ser vi ut att ha balans.

och ökar efterfrågan med BNP nästa år så är det inte omöjlöigt med attacker mot 100usd

Oljan utgör 3,4% av Global BNP. Viktig, men inte som på 70-talet. Delar man upp EM och DM så spelar det ännu större roll. I EM är oljan viktig! I DM är den idag marginell. Det är inte hela världen om priset på bensin går upp 25 öre, ellerhur?

Den viktiga slutsatsen är att DM tittar på core inflation och fastighetspriser. I EM tittar man på top line inflation. Risken är att återhämtningen i DM pressar upp råvarupriserna som orsakar åtstramningar i EM, samtidigt som DM inte ser det som ett problem. Det kan vara skäl till varför DM kanske outperformar EM framöver?