Goldman haussar råvaror.. de säger att det finns 20%+ kvar!

Jag fattar inte riktigt…. faktorer enligt mig (förutom långsiktiga Supply-demand dynamiken som driver alla råvaror) är:

1, Svag dollar – starka råvaror
2, Starkt Kina – starka råvaror
3, Cyclicals outperfom Defensives – starka råvaror
4, Real Bond yield negativ – starka råvaror

okej, det finns fler men de här är ganska viktiga!

1, USA går från klarhet till klarhet, frågan är, kommer dollarn att stärkas, ELLER blir det som under 02-07… dvs om USA går bra, går hela världen bra förr eller senare vilket lockar till risk, vilket innebär sälj dollar – köp risk… och således försvagas dollarn. Detta resonemang borgar för högre råvarupriser. Stärks dollarn, ja då är det tvärtom!

2, Kina M2 trendar ner, PMI toppar ur och åtstramingarna fortsätter. Kinas efterfrågan på råvaror är fortsatt hög framöver, MEN det ökar inte dramatiskt!! Detta borde vara negativt!

3, Leading indicators pekar på urtoppning under 2011 vilket borde få förra årets vinnaren, cyclicals, att börja underperfoma mot defensives! Råvaror har varit korrelerade mot detta så detta skulle i så fall vara negativt!

4, med korta räntan kring 0,5% och inflation på 1,5% så är REAL räntan negativ… bra för råvaror. Men den fortsätter inte att bli mer negativ, utan snarare tvärtom så kan det bli räntehöjningar i slutet av året vilket kommer få REALräntorna att stiga… detta är negativt för råvaror!!!

Men än så länge verkar inte ovanstående argument fungera!

Tillbaks på måndag!