Så skriver Cap Economics om Datan över den Europeiska Industriproduktionen som precis trillade in…

April’s euro-zone industrial production figures support the view that the recovery in the wider economy has peaked and that growth may slow quite sharply in Q2. The 0.2% monthly rise in production was broadly in line with expectations, following unchanged production in March. This prompted the annual growth rate to fall to 5.2%, its lowest rate since February 2010. Admittedly, the recent slowdown may partly reflect disruption to global supply chains caused by the Japanese earthquake, perhaps suggesting that growth could bounce back in the months ahead. But note that pretty robust rises in production will be needed in May and June for growth to match Q1’s 1.1% quarterly gain this quarter. What’s more, other indicators suggest that the recent weakness may be more than a temporary blip – declining business sentiment and the strong euro indicate that some underlying slowdown is also probably taking place. With tighter fiscal and monetary policy likely to ensure that domestic demand expands modestly at best over the coming quarters, the recovery in the wider economy may soon grind to a virtual halt.

Ovan är bara en datapunkt av många, men det viktiga att komma ihåg här är att datan som kommer trilla in framöver kommer vara svag, och de som är bearish kommer tolka detta som en nedbromsning med stor risk för recession, medan bullsen kommer försöker hävda soft patch eller mid cycle slowdown. Jag tror båda har fel. Vi håller på att ställa om oss till en miljö där vi befinner oss mitemellan recession och traditionell högkonjunktur. LOWER TRENDING GROWTH. Det är en miljö som vi historiskt aldrig har befunnit oss i och därför är det väldigt svårt för Economist att förstå.. man måste välja läger. HÖG eller LÅG konjuntur liksom. Det stora skälet till den miljön är att trots EM ländernas framfart, Tysklands välmående så har den del av världen där privatkonsumtionen är som störst (USA, Japan, Europa) en för hög belåning. EM mfl hjälper oss att inte trilla ner i recession, men de är inte tillräckligt starka för att ta oss in i en högkonjunktur. Anledningen till att konjan var så stark under 2010 och Q12011 var att 1, studs från låga nivåer och 2, Gov Stimulus. De bägge effekterna tynar nu bort….