Ny vecka nya tag!
Fredde, en av våra bloggvänner, uppmärksammade att Guldmannen sänkte sin US GDP prognos förra veckan!
Det är kanske inte så konstigt med tanke på den sura datan senaste månaden. När inte ens världens viktigaste firma klarar av att förutspå utvecklingen 6 månader i förväg.. vem kan? Kanske är det så att den enda som jobbar riktigt rätt är Mr Buffett, som fokuserar på att köpa bra företag till lågt pris och behålla dem så länge han kan, alt till motsatsen (dvs att det är ett dåligt företag) är bevisad. Alla vi som tittar på en massa annan data och försöker vara smarta och ahead of the curve…. är inte så smarta, utan vi har bara inte kommit till den insikt (och kanske aldrig kommer att göra!) som Mr Buffett har! Vem vet…
Hursomhelst, Michigan index, en av två mätningar, som mäter läget hos den Amerikanska konsumenten kom in i fredags. 71,8 mot 74 väntat och 74,3 föreg. Surt sa räven!
Marknaden gick trots detta ganska starkt i fredags (SPX) vilket berodde på att marknaden bettade på att EU ska ge Grekland stödlånet på EUR 120mdr. Men så blev det inte, och nu är marknaden sur igen!
Grekland är helt klart avgörande för den kortsiktga börspsykologin. Men jag är ändå förvånad. CDS spreadar och räntemarknaden har länge prisat in stor sannolikhet för default av olika slag.
När vi nu pratar Grekland. Frankrike har stor expo mot Italien. Men Italien har inte så stor expo mot någon. Tyskland och Frankrike har stor expo mot Spanien. Spanien själva har däremot inte så mycket mot någon. Grekland är en non issue. Spridningseffekterna viktgare, och svårare att förstå. Irland och Portugal har stor expo mot Spanien. UK har stor expo mot Irland… suck jag blir inte klok på detta!!!
Stora Frågan är; nedgången vi sett senaste 4-5 veckorna, hur mycket beror på försämrade makroförhållanden och hur mycket är Grekland? 50/50, 90/10 eller 10/90??? JAg vet inte, ingen annan heller. Men det är viktigt för om du tror på en grekisk bailout, men inte recovery av leadning indicators… eller tvärtom så borde det sätta en prägel på dina beslut. Sverige började falla fredagen den 3e juni, efter att det var röd dag på torsdagen. Det var en reaktion på den dåliga ISM siffran på onsdagen. Jobbdatan på fredag eftermiddag gjorde att nedgången accelererade. Nedgången startades troligtvis av makro, men frågan är inte om det är Grekland som driver det nu?
Credit Suisse sänker sin outlook för Kina, och säger att risken för en hårdlandning har ökat. De tror numera att Kina ska växa med 8,5% i år. Hur kan de komma att säga det nu??? China PMI har ju länge flaggat för betydligt sämre tillväxt. US ISM och Euro PMI har länge flaggat för att deras två största kunder står inför lägre tillväxt. Detta borde vara en icke nyhet.
JAg hoppas ju på en botten av ISM i juni alt juli. Guldmannen pratar om 52 prel forcast. Ligger konsensus kring 52 och det kommer in långt under 50 så tror jag det finns ytterligare nedsida. Det bästa hade varit om marknaden tror 48 och den kommer in på 49. Då vänder det upp. Annars inte!
Veckan är ganska nyhetsfattig på viktig data. Ben snackar på onsdag kväll. Tyska IFO kommer på torsdag! Kortsiktigt handlar allt om Grekland, suck. Det är confidence vote imorgon i grekland, vilket sägs vara viktig. Visst det är den kanske, men är det någon som kan prognostisera utfallet, eh Nej. Ibland hör man folk på gatan säga, börsen är ett lotteri. Detta är fel på framförallt lång sikt, men oftast också på ort sikt. Med tanke på Grekland, är jag beredd att göra ett undantag… just nu är börsen ett lotteri!
Kortsikt's Blog 