MorganStanley skriver;

* S&P futures on lows post French bank/CDS concerns (GLE FP -20%+)
* This is despite Fitch saying France’s AAA outlook stable (BN)
* Recall S&P futs bounced aggressively off 1100 yday and real $$ chased to 1170
* Street volms are +8% vs 5day avg & +30% vs 10day avg
* EDZ1 (Dec Eurodollars) show huge reversal in rates over the past 3 hrs
* EURCHF continues to approach parity
* SP1/TY1 -424bp at UST yld 2.14 last; Cycl/Def -85bp
* Fncls worst SPX group down 6%, BAC -10% hosting investor call @ 1pm
* Short baskets show no signs of shorting & real selling in Fncls and Energy
* CS D1 desk seeing real money selling sizable long large-cap index swaps
* CS UK futures desk seeing heavy selling in Estoxx last 15mins (real $$)
* CS Cash flows now 57% buy vs 43% sell (was 60:40 for sale)
* Institutions & HFs both touch better to buy
* Large buyers Fncls & Cons Spls; large sellers HCare

En liten komm på varför marknaden beter sig annorlunda nu för tiden än tidigare;

1, Hedgefonder, de utgör en stor del av kapitalet idag och de är snabbfotade
2, Blankare (där Hedgefonder förvisso är en stor del) utgör en stor del… när de ska stänga sina possar, dvs när de ser att det drar iväg så ökar de hastigheten
3, Algo trading, datorer skapar volla, no doubt
4, ETF och Indexfonder. Eftersom ”aktiva” fonder presterar så dåligt har billiga indexprodukter blivit stora. De skiljer inte på bra eller dåliga placeringar. De säljer ALLT eller köper ALLT, SAMTIDIGT. Därför går det inte längre att diversifiera sig inom aktier som tillgångsslag.