Jag har länge ryckt på axlarna åt Irland, Portugal och Grekland. De är en sämre kopia än tigerekonomierna var i slutet av 90-talet. Påverkan på Japan och Kina (giganterna i Asien) var hanterbar när dammet lagt sig. Länderna själva kämpade däremot med problemen under en lång tid.

Italien, Spanien och nu senast Frankrike. Det är en annan femma!

Jag ser skuldsättning på 3 sätt.

1, Hushållens skuldsättning
2, Non financial corp debt (dvs exkl banksektorn)
3, Public + financial Debt (anledningen är att får ett lands banker problem så är det ett statlgt problem)

Vad beträffar Nr 1, så är det inte ett problem i vare sig Frankrike eller Italien. Däremot i Spanien är hushållen ganska tungt belånade. Vad beträffar Nr 2 så är det rätt lugnt i Frankrike, men på gränsen i Italien och dåligt i Spanien. Det är viktigt att företagen mår bra, annars skapas inga jobb.

Vad beträffar Nr 3, så är Italien ganska högt belånade men inte Frankrike och Spanien (iofs om man inkluderar bankernas skuldsättning i de statliga problemen så har Spanien problem). Därför är det viktigt att kostnaden av lånen, dvs räntan inte går upp, för då blir det problem. Ta Japan, de har över 200% av BNP i Public debt. Men eftersom allt är finansierat internt av folket via bankerna, till en ränta som är nästan noll så spelar det inte så stor roll. Jag menar, det spelar ingen roll hur mycket skulder du har om räntekostnaden är NOLL. I Japans fall finns det klart en baksida. Eftersom folket har lånat ut pengarna, så får de noll ränta på dem. Tänk dig själv, om dina sparade pengar har vuxit med noll procent senaste 10 åren så blir du inte särskilt konsumtionssugen. Om de därmot hade vuxit med 10% om året, ja då hade du kännt dig rik och kanske shoppat lite mer. Detta får effekter på tillväxten.

Nedan chart ta dessvärre inte hänsyn till Tillgångarna, ja menar ett hushåll har aktier, obligationer, pengar och en villa som bör ställas mot skulderna. Även företaget har en tillgångssida. Man bör också se det i realtion till hushållen inkomster, eller företagens Ebitda. Men den analysen får vi ta en annan gång!

I tider som de här måste jag passa på och slå ett slag för Tillväxtmarknadsfonder i ditt pensionssparande. Jag säger inte att man ska ha allt, men inom ramen för din taktiska allokering (som diskuterades häromdagen) bör du åka upp aktiedelen i ditt lång sparande. I den här aktiedelen ska du ha tillväxtmarknadsfonder (alt DM fonder som investerar i bolag som exponeras mycket mot tillväxten i EM) om du frågar mig!