Idag kommer Michigan som tar tempen på US Consumer. Man väntar sig en hyggligt flat siffra i jmf med förra månadens rysar siffra.

Industriproduktionen var som sagt okej igår. Tittar man på ISM borde den börja trenda nedåt mot nollstrecket. Det kanske den gör senare i höst… men gårdagens siffra var stark. Om IP inte kommer falla ihop under kommande månader så borde åtminstone ISM att repa sig förr eller senare. De båda bör konvergera på ett eller annat sätt menar jag. OM Ism ska repa sig bör man se det i New Order komponenten framöver. Håll koll alltså. De lokala indexen NY Mfg Fed och Philly säger en helt annan sak… får man tro dem finns det mer nedsida i ISM och därmed IP%. Men frågan är om de är leading inför kommande två kvartalen, eller de bara har chockats av Washington bråket i aug och därmed bör repa sig så sakterliga…. det kommer bli intressant att följa!

Inflation och räntor är inte helt lätt… Inflationen, både head och core trendar uppåt. PPI signalerar iofs att trenden bör mattas men vi har inga bevis ännu. Detta borde störa FED. För samtidigt som Imnflationen ör på nivåer som snarare är förenligt med en god konjunktur, så bibehåller dem nollräntorna, och ska göra det till 2013. 10-åringen gick under 2% och den genomsnittliga bolånekostnaden har gått ner från knappt 7% under 2007 till att börja närma sig 4%. Detta sätter sina spår i konsumenternas plånböcker (de som har jobb alltså). Nu springer de ju inte och shoppar för pengarna, de verkar inte köpa aktier eller statspapper heller, utan de amorterar, vilket inte är så konstigt då fastighetspriserna står 30% lägre än de tidigare toppnivåerna och consumer confidence är lågt. Vi behöver se att jobben börjar återvända, då stärks confidence och då kommer på sikt fastighetspriserna också börja repa sig så smått (dels för att man inte har byggt nytt på flera år, dels för att foreclosures blir färre, dels för att affordability ökat pga av lägre ränta) och då kommer de amoretar mindre och spendera mer… och vi får return of the consumer. Inte till gamla tillväxt nivåer, för de eldades på av nyutlåning, men den kommer vara tillräckligt OK…. men vi är inte där ännu. Det krävs jobb, och det kanske krävs FED engagement… och då är det inte bra om inflationen fortsätter att stiga!!!

Trevlig helg!!!