NFP kom in på 96k mot väntat 125k mot fg 163k…. dåligt, vilket ökar sannolikheten för QE3 den 13/9

CS skickade ut en rapport som sammanfattar gårdagens möte…

Jag missförstod den biten att ECB kräver att ESM är med i primary market för att dem ska agera. Då finns det goda chanser att den reela finansieringskostnaden faktiskt kommmer ner på bra nivåer. Då ser jag faktiskt riktigt positivt på det här. Sen är det klart attt Spanien måste fråga efter hjälp, och i samband med det gå med på kraven. Så vi är inte i hamn ännu…. men det ser rätt bra ut!

Tog precis del av en CS rapport, som i princip sa KÖP aktier!

Precis som gårdagens rapport sa har SPX inte rallat på faktisk macro, utan på minskad risk i Europa i kombination med att surpriseindex vänt upp!

Många stör sig på att köpa aktier när SPX handlas så nära toppen. JAg förstår känslan, MEN aktier är mycket billigare nu än när SPX handlades här sist!

och det finns en hel del att köpa… då det nästan bara är USA som gått bra!

Kom ihåg att inflödena till aktier är obefintliga… alla har shoppat räntor!

Vi befinner också långt ifrån en genuin RISK on miljö vilket är positivt…

CS tror ju också på QE3, mycket pga av att indikatorer pekar på svag tillväxt inom capital goods och investeringar. Ofta brukar de gå hand i hand med aptiteten att nyanställa, vilket är logiskt. Vågar du investera, så vågar du rekrytera.

CS menar också att uppgången på råvaror den här gången leder rörelsen på ex PMI new orders.. de brukar vara tvärtom tycker jag. De är också förvåande över att earningsbreadth har vänt…

Sen är den eviga frågan, hur mår den amerikanska konsumenten, hur belånad är man? Helt OK svarar dem!

EM ser ut att ha större potential än DM, om man ser till PMI på sistone…

Nån hårdlandning i Kina behöver vi inte heller vara oroliga för…

De har även tittat på vad som driver PE multipeln, och det är inte E-revisions. Det är snarare inflationsförväntningar.Dvs går räntorna upp, typ US 10yrs, så får du multipelexpansion. Punkt!

De tar även upp det här med peak margins. Men de slår fast att större delen av marginal förbättringen kommer från att företgens lönekostnader har ökat i BETYDLIGT långsammare takt än SALES. Vilket i sin tur beror på att IT gör att färre gör vad fler gjorde tidigare, och att en del av lönerna idag går till billig tillverkning i Asien. Så de menar att de är high for a reason,….. och marginalerna börjar inte krympa förrän output gap stängs och löneinfaltionen tar fart.. och där är vi inte på lång vägar!

Trevlig helg!