Rapportperioden är över, och nu är det upp till politik och macro att styra riskaptiten på marknaden, och därmed börsutvecklingen. Amerikanska statsapparaten håller på att öppna igen, och på torsdag får vi ”gammal” jobb data”. Rent tekniskt så börjar vi närma oss ett avgörande läge för SPX. Vi satte en topp i slutet på oktober på dryga 6900 och sen tappade det med 300 punkter. Men köparna kom tillbaka och drev tillbaka marknaden. Problemet var i slutet av förra veckan kom säljarna tillbaka igen, och vi satte en LÄGRE topp vilket aldrig är bra. Å andra sidan kom köparna in igen ner mot 6600. Vi kan visserligen fortsätta att handla slagigt en tid, dvs konsolidering, innan vi tar ny riktning. Eller kan det gå fortare. Håller inte 6650 området är risken stor att vi provar på 6500 igen, och med detta har risken för 6100 ökat. Brott av 6850 visar styrka och då är nya ATHs mer troligt. På samma sätt velar risk aptiten mätt som VIX. Den är vare sig hög el låg just nu, men det är den vi behöver hålla koll på. I grunden tror det handlar om inställingen till två saker, amerikanska konjunktur och AI trejden. Nvidia är i princip flat sen i somras, och skulle den bryta ner så väntar 150ish, en nedgång på 20%, som borde dra med sig SPX med 10% till 6100ish. Eller får dom förnyat förtroende och vi ska sätta nya toppar. Och så har vi konjunkturen, vilket manifesteras av jobbdata. Rule of thumb är som vanligt. 1-2% tillväxt i ekonomin upprätthåller vinster, men det måste också ge upp till 1% nya jobb, vilket är ca 0-1,6m jobb om året. Dvs månadsdata i snitt på 0-130k per månad. Får vi kraftigt negativt jobbskapande, då kan vi inte heller lita på vinst estimaten. Säsongsmässigt är det en stark period. Men det finns många undantag där också, så det är inget man kan hänga upp det på!
I takt med att det rullar in data som är av intresse så försöker jag uppdatera! Men min magkänsla är att det kan finnas lite oro fram till på torsdag då jobb siffran kommer, men givet att den ändå är okej, så kan den ge startskottet för nästa rörelse upp! Är jobb siffran däremot riktigt dåligt, vilket jag inte tror, då väntar 6100 i början av december.
Vi har Empire, och Philly, men även Flash PMIs, NAHB index….
Empire kom in på 18,7 mot väntat 5,8 och fg 10,7… starkt, visar inte på någon kollaps i New York området iallafall. Å andra sidan är den fortsatt inom 2022-2025 range….. och det är bara en siffra från en region, men ändå, den stärker caset att vi vare sig är på väg upp eller ner, utan stannat upp i en stagnerande miljö!
Kortsikt's Blog 
några tankar om japanska bonds? Något att bry sig om eller bara brus?
https://x.com/shanaka86/status/1990231121976811961?t=DUzQyU-Toc5t_onELAcjRg&s=19
den har jag inte tänkt på faktiskt!
men jag tänker på två saker här,
1, om de slutar köpa us treasuries på ett sätt som får räntorna att stiga, så lär FED steppa upp sina QE och agera köpare. man kommer inte bara låta allt hända.
2, sen ska man även tänka på vem som står på andra sidan av japans enorma statskuld, och det är banker och hushåll, dvs privata sektorn, som alltså får ränteinkomster lika stora som statens ränteutgifter, så i teorin borde japan kunna beskatta den inhemska privata sektorn på lika mycket pengar som deras ränteutgifter, och det enda som händer är att privata sektorn tappar sina ränteintäkter. Jag ska inte skönmåla att det är positivt med stora skulder, och framförallt höga räntekostnader, men det är stor skillnad när man har dom inom landet.
Tack för svar. Så vi behöver inte oroa oss för en ny big short enligt dig?
Allt det där är för hög nivå av makro för att jag skall hänga med i vad som är viktigt och inte. Men riskerar inte en kollapsad carry trade att få ganska stora konsekvenser för USA/väst?
carry trejden har stökat till det förrut, och vi kan såklart få ett sentiments läge i marknaden som sänker den ganska rejält….. men att det skulle få långtgående fundamentala effekter, som inte kan hanteras. Det är jag rätt skeptisk till….