Asien var starkt i natt… är det en föråkare till vad som komma skall måntro?

Om man ska tro vissa bearish chartister finns det likheter mellan rörelserna i våras och nu… därav skulle vi kunna stå inför en korrektion. Jag tror 1, man underskattat alltid styrkan och tidslängden på en trend 2, korrektionen kommer oanmäld. Av den här anledningen ska den riskaverte sitta kvar i marknaden med kanske 50%, den riskneutrale 100%… och istället avvakta säljsignal. Men nedan chart kan säkert få rätt också…

Vad baissarna lite missar när de jämför med April-10 toppen (på S&P500) är att den föranleddes av 17% uppgång på 6mån samt 42% på 12m. Nuvarande utveckling är 0% på 6 månader och 12% på 12mån. Vad har hänt under tiden? Jo bolagen har, allt annat lika, blivit billigare (pga vinsterna som rullat in) och räntorna är lägre (bra för aktier). Makro datan var visserligen lite svagare under sommaren, men har börjat bättras igen!

kommer det en korrektion som siktar jag på 1110-1130 området… men det kan dröja!!!

Vad ska man äga idag? riskfria statspapper, High yielding corp bonds (lite högre risk) eller aktier (högst risk)

Första chartet nedan visar att spreaden mellan statspapper och High yielder fortfarnade är på historiskt höga nivåer. Detta talar för Corp bonds… å andra sidan hävdar vissa att det är inte corp bonds som ska stiga i värde (dvs räntorna ska ner) utan statspapper som är dopade och tids nog kommer stiga (och därmed försvinner spreaden)…. tittar man på earningsyield på equites (dvs inversen på PE talet) vs corp bonds talar detta till Aktiers fördel. Kontentan är att finns vinsterna kvar nästa år, då är aktier billigast, Kommer vinsterna sjunka kraftigt nästa år…. ja då ska du ha high yielding bonds ännu en tid.

chart nr 2 visar att high yielders går bäst när Amerikanska BNP växer med 1-2%. Aktier är bäst 2%+ och Statspapper är bäst 1% och nedåt… enkelt va!!! Gäller bara att lista ut hur nästa år blir!!! :-), och det mina värde handlar i slutändan om ”return of the consumer” eller ej!

Än så länge så har rapporterna överraskat positivt….mest på vinstsidan, men även på Sales…

Om 2010 har handlat om costcutting, bra marginaler, så tror jag att 2011 kommer handla om sales growth och marginal press…. kan du räkna ut vilka företag som kommer ha stark 1, Salesgrowth 2, marginaler som står emot pressen bra och 3, betalar en hyfsat utdelning… ja då har man plockat vinnarna förmodligen!