En gång i tiden jobbade jag som privatmäklare på en fondkommissionär, och hade ett 50-tal ganska så förmögna privatkunder.

Vissa hade ärvt pengarna, vissa var self-made, men de hade en sak gemensamt. Deras investeringsbeslut handlade om att de ”fattade tycke för ett företag och dess aktie och trodde på kursuppgång”. Detta var deras starkaste drivkraft!! Inget fel i det!!! Aktieinvesteringar handlar om företag och dess förmåga att leverera. Går aktien upp så tjänar du pengar!

Förloppet kunde se ut så här:

1, Kunden fattade tycke för ett företag, och därigenom aktien (av tusen olika skäl, ibland triggat av fondkommissionären, ibland inte)

I ganska många fall, frågade sig kunden, eller rättare sagt frågade mig. Är det en bra investering?

I de flesta fallen hade man redan gift sig med caset och försökte squezza in värderingsargumentet, dvs man försökte anpassa värderingen så caset framstod som attraktivt. I ganska sällsynta fall hade man en helt objektiv syn på värderingen, vilket ofta hade inneburit att man hade avstått från att investera.

Som brasklapp kan sägas att det fanns några som struntade i bolag och case, utan bara letade efter låg värdering. Tyvärr slutade det ofta med köp i bolag som var ”cheap for a reason”.

Men de allra flesta gillar att köpa hypade bolag med övervärderade aktier. Simple is that!

Nästan aldrig bedömde man omvärldsfaktorerna och huruvida aktier som tillgångsslag var attraktivt eller ej. På sin höjd frågade de; ”Vad tror du om börsen?” Men det handlade oftast om de skulle få chansen att köpa aktien billigare om en vecka.

Iband slutade det lyckligt, men i tyvärr för många fall slutade det med en ganska medioker avkastning, Kortisktigt hade folk flax med marknaden. Under IT bubbland föddes många storfräsare. Men de allra flesta hade en ganska usel avkastning över tiden. Idag, 8 år senare är det annorlunda, men jag vet många som jobbar efter samma mönster.

Jag förespråkar motsatsen, börja med att lägga möda på att ta reda på om aktier är attraktivt som tillgångslag eller ej. Ta reda på förutsättningarna för att vi ska få en okej börs, inte bara imorgon, de närmaste månaderna, minst. Därefter ska du bestämma dig för vilka kriterier som ska gälla för att en aktie ska vara tillräckligt attraktiv eller ej. Sålla. När du nu har en stor påse aktiekandidater, då är det dags att förälska sig…. i varumärke, ägare, ledning, produkter, expansionsplaner, uppköp eller gud vet allt.

Jag förstår att detta är inte lätt, och en ganska omständig och ett rätt tråkigt sätt att investera på…men jag är beredd att kompromissa. Låt säga att du gör första steget rätt, dvs tar reda på om man ska vara i marknaden eller ej. Om ”JA” då går du vidare till förälskelsen (steg 3), och därefter tittar du, helst objektivt på värderingen (steg 2). Om man ska vara lite krass så är det faktiskt drivkraften att förälska sig i ett bolag och dess aktie och viljan att tjäna pengar på detta som gör att så många håller på med aktieplaceringar.

De flesta gör steg 3,2,1, jag förespråkar 1,2,3. Men det räcker med att kompromissa till steg 1,3,2. 🙂
Om alla gjorde detta så skulle förmodligen avkastingen bli rejält mycket bättre.

Hur bedömer man totalmarknaden. Mycket av vad jag skriver om här på bloggen handlar om detta, men för att förenkla. Ta reda på:

1, Värdering = Är aktier högt eller lågt värderade ur ett historiskt perspekti
2, Makro och konjunkturutsikter
3, Räntemarknden och alternativavkasting
4, Risk och sentiment = Hur har flödena sett ut, hur är man viktad, hur prissätts risk m.m.
5, TA = hur ser trenden ut

Kan du svara på dessa kan du förmodligen svara på om man bör ha aktier eller ej!!!! Då har du kommit långt!!

Varför är detta så väsentligt? Hur många aktier gick upp mellan 1989-1992 eller mellan 2000-2003 eller mellan 2007-2009?

Jag vill påpeka att det inte handlar om att ”tima” marknaden, köpa på botten, sälj på toppen… detta kan ingen, vissa har bara tur ibland. Det handlar om att göra en bedömning om marknaden är attraktiv eller ej. Äger du aktier när marknaden är attraktiv, men FRAMFÖRALLT undviker aktier när den är oattraktiv, ja då står du utanför de största nedgångarna, och det är dem som är avgörande för din långsiktiga performance.

Som Ben Graham (Warren Buffet läromästare) sa, ”vinnaren på aktiemarknaden är inte han som hittar vinnarna utan den som undviker förlusterna”. Det är förmodligen det mest värdefulla citatet kring aktier som någonsin myntats.

Sen finns det en massa andra grundregler som att investera regelbundet, diversifiera mellan tillgångsslag, diversifiera inom tillgångsslag, re balansera taktiskt regelbundet, tänk på avgifterna osv…. men de är väldigt sjävklara och behöver knappast utvecklas.

Happy trading

ps. sen finns det säkert en del som tänker, ”det där är självklarheter och sunt j-a bondförnuft”… och har man 10mkr på bankboken så är det klart man bör följa de här spelreglerna, MEN jag har 50,000 spänn och ska de ha en chans att växa ordentligt och göra nån skillnad i mitt framtida liv så måste jag satsa friskt i järva ideer. Detta är helt sant naturligtvis, men kom ihåg en sak, risken att du ska loosa allt och/eller performa väsentligt sämre än index är ca 90% (lågt räknat)… men det kan det ju vara värt! ds.