Först var det Grekland, sen var det Spanien och Portugal…. sedan nån vecka har det varit Irland.

Vad gäller PIIGS:EN vill jag säga två saker,

1, Om det smäller, vilket INGEN vet OM och/eller NÄR, så kommer marknaderna att gå ner KORTSIKTIGT pga av rädsla. Riskpremien går helt enkelt upp i marknden och då faller aktier.

Jag ser en hel del likheter med de Asiatiska TIGER ekonomierna under 1998. Det sved till ordentligt. Svenska börsen och SP500 föll med ca 20% på 3 månader. De asiatiska marknaderna föll ännu mer. MEN, a big MEN, 2 månader efter botten var börserna tillbaks på gamla toppar.

Lärdom 1: PIIGSEN är för små ekonomier för att de-rail världsekonomin. PIIGSEN är inte i närheten av betydelse i jämförelse med Amerikanska och Kinesiska Fastighetsmarknden. Precis som Tiger ekonomierna var de inte avgörande för världsekonomin heller.

Lärdom 2: Marknaden är lättskrämd, aktier kommer falla, men köp inte Grekiska aktier trots att de faller mest, för de kommer inte att repa sig efteråt lika bra. Köp kvalitet som blir billigt, typ BRICT eller Sverige. PIIGSEN kommer bara bli vinnar marknader om de undviker default.

Lärdom 3: Timing är svårt. Redan under 1997 började man prata om problemen i Tiger ekonomierna, ungefär som om man pratat om PIIGSEN länge nu. Sålde man i januari 2008 missade man hela uppgången på våren, och när korrektionen väl var ett faktum var man flat jmf med 6 månader tidigare. Vilken besvikelse för den som sålt lite för tidigt… han fick rätt, men tjänade noll pengar. Som lök på laxen var marknaderna tillbaks på toppnivåer redan 2-3 månader senare. Han som låg utanför marknaden missade garanterat det rallyt också. Bummer!

Om man är positiv till aktier generellt, är PIIGSEN ingen anledning till att ligga cash. Men det är klart, vill man utnyttja en potentiell korrektion på 20% ska man naturligtvis spara lite i ladorna om i fall att. Man ska egentligen aldrig vara helt fullinvesterad. Man vet aldrig när marknaden plötsligt blir svag och det dyker upp köplägen!!!

2, Om vi får en PIIGS default kommer Euron att försvagas. En svag valuta är inte kul, men med tanke på hur världsmarknads läget är nu skulle det vara gynnsamt för exportörer som Tyskland, men även UK, Frankrike och Norden. Europas förmåga att exportera till Asien är en av de viktigaste faktorerna för Europas tillväxt på medellång sikt. Då väger Portgesiskt portvin och Grekisk Halloumi ganska lätt tyvärr.

Klippt från MS:

Bara Tyskland adderar MER till Europas tillväxt än Piigsen drar ifrån i år!!!

Ärligt talat, jag tror att det slitna uttrycket ”let the trend be your friend” gäller nu. Varför? jo för att ingen kan säga 1, när det ska korrigera (tid) 2, från vilken nivå det ska korrigera ($) och 3, hur mycket det ska korrigera (%).

Som hjälpmedel för den korta trenden fungerar EMA21 (Exponentiella glidande medelvärdet) på SPX, bryts detta ökar risken förr korr. Jag hoppas rekylen triggas av en nyhet som får oss att förstå rekylen bättre. Kinas räntehöjning för nån vecka sen kunde varit en sån nyhet.

Det kan komma två typer av reklyer,

1, snabb vinsthemtagning, 5% på 3 dagar

alt

2, vi ska ner till gamla taket på SPX konsolideringsintervall, ligger på 1130 +/- 10 punkter.

Om vi pratar mer än så, då handlar det om att fundamenta håller på att förändras, och det är helt andra saker. Ovan handlar om rekyler i stigande trend.

Det är naturligtvis alltid väldigt spekulativt att sia om den kortsiktiga utvecklingen, felfrekvensen är helt enkelt stor. Mina fundamentala parametrar pekar fortfarande på att man ska ha aktier.