Kommer ni ihåg gamla goda 90-talet. Då letade man tillväxtbolag för glatta livet. Bransch eller marknad spelade inte så stor roll, bara det växte. Tråkiga stabila bolag med utdelningar fanns inte på kartan. Hela tillväxt nojan kröntes med IT bubblan och därefter har tillväxt med tillhörande höga värderingar (se höga PE-tal) varit ett minne blott.

Vissa hävdar att detta kan komma att ändras framöver. Varför? Jo för att i en värld där lättillgängligt billigt kapital kommer vara en bristvara och där folk som redan har en hel del lån inte får låna mer, kommer det leda till Below trending låntillväxt… detta i sin tur medför att tillväxt generellt blir en bristvara då man historiskt kan koppla starka perioder av tillväxt med kraftig utlåning, och vice versa.

I en värld där allt inte växer så det knakar blir investerarna beredda att betala en premie för sånt som växer. Return of high PE-growth för de som förtjänar det!!! Att Kina och Indien handlas till så höga multiplar skulle förklara en del av detta.

En annan trend som är hög aktuell är makro trenden. Under 00-talet var det ju stockpicking som gällde, men under/efter finanskrisen så fungerade det dåligt eftersom alla tillgångar var korrelerade med varandra och intåget av ETF produkter gör att man köper och säljer korgar av aktier. I en värld där alla aktier går upp eller ner oavsett skapas felvärderingar. Detta gör att vi successivt kommer glida in i en stockpickers market igen.

Vad försöker jag säga. Idag talar alla om stabil intjäning, höga utdelningar…. det handlar om makro, ska man ha aktier eller inte, all or nothing.

Detta kommer att ändras. Vinnaraktierna blir de bolag som lyckas växa… de blir belönade med höga värderingar. Samtidigt som index är upp 10% och hyfsat tråkigt, finns det ett gäng aktier som gått upp med 50% pga att de är så outstanding. Från Värde och Makro till Tillväxt och Stockpicking skulle man kanske kunna säga!

Jag tror jag väljer en semivariant. Makro får fortfarande bestämma om man ska ha aktier eller ej. Sen kör jag stockpicking, och de aktierna som platsar i portföljen ska helst både växa, och betala en utdelning! 🙂

Det enda jag vet med säkerhet, är att när alla är överrens om att en ”viss metod” fungerar… ja då är det dags att se upp för den är med största sannolikhet over crowded!!!

I natt kom handelsdata från Kina, exporten steg med 34,9% och importen med 37,7% jämfört med November 2009. Handelsbalansen blev därför 22,9mdr USD, vilket var 1mdr MINDRE än väntat. Bra tillväxt således, på bägge håll, men det faktum att handelsbalansen kom in sämre än väntat bekräftar bara trend. Kinas kunder blir svagare RELATIVT kinesernas Purchasing power…

Statistik över de Kinesiska fastighetspriserna visade på en ökning på 0,3% mellan oktober och november. Detta är lägsta ökningstakten på ett år.

kom precis….. CHINA RAISES BANKS’ RESERVE REQUIREMENT RATIO 50 bps

Senare idag kommer Michigan index….