Är på resande fot en viktig dag som denna.
Sysselsättningsdatan som kom för en halvtimme sedan bekräftar att den ekonomiska återhämtningen i Usa har bromsats upp, men det föreligger inget hot om recession, åtminstone under 2h11, som det ser ut nu. Efter en relativt stark återhämtning som dopats av statlig stimulus och lagercykeln står det nu uppenbart att Usa och stora delar av världen bromsar in. men istället för att falla in i recession, eller lågkonjunktur som det heter här hemma, ser det ut att bli ett mellanting. Ett mellanting mellan hög- och lågkonja som kännetecknas av Lower trending growth. LTG. Jag känner att den senaste tiden, och dagens data bekräftar detta. Det går ju inte att räkna bort recession, men det finns inget som tyder på detta i dagsläget, åtminsone inte under 2h11
Non farm payrolls kom in på 117k mot 85k väntat. Föreg siffra uppreviderades från 18k till 46k och maj från 25k till 53. Arbetslösheten kom in på 9,1pct mot väntat 9,2. Vilken jävla lättnad rent ut sagt. Känns väldigt LTG. Hade däremot siffran kommit in under 50 och föreg reviderats ner mot nollan, då hade jag sagt recession nästa.
Vad innebär detta?
Fundamentalt tror jag att LTG innebär i stort oförändrad sales för bolagen, och därmed flat earnings i stort (under förutsättning att inflationen inte stiger, och därmed råvarupriser, och därmed marginalpress, men det borde inte vara fallet i en LTG miljö). men flat earnings så borde även utdelningarna vara säkrade.
vad innebär detta för börsen?
Tvärtemot vad jag trodde så bröt börsen genom sitt stöd ur tradingintervallet i måndags. Resten är historia. Den nedgången vi sett sedan dess är i mina ögon en första inprisning av recession, likställt med fallande vinster. Detta har nu förmodligen undvikits i det korta perspektivet . Det är därför jag nu kan säga, med ganska hög confidence, att vi har sett botten idag. Med botten bakom oss kan vi sikta in oss på nästa topp. Jag tror att vi har goda chanser att söka oss tillbaks till trading intervallet, även om det kan ta tid då många har blivit uppskrämda av nedgången. Hela situationen påminner mkt om 2006, då man befarade slutet på högkonja, vilket visade sig vara fel, och börsen hämtade sig på 3 månader. Det lär iofs inte börsen göra nu med tanke på problemen i europa och usa, utan vad jag menar är att konjan hade puttrat på en tid, sysselsättningen var på rätt väg, vinsterna var goda och börsen var inte uppenbart högt värderad. Ur den synvinkeln påminner det om 2006.
Tekniskt.
jag har inte kollat exakt med det verkar som om stora index OmxSpi tangerade fib50 nivån av uppgåbgen nov 2008 – feb 2011. Det är ju alltid ett intressant entry läge om man tror på lång stigande trend. I det korta perspektivet borde vi röra oss mot 1040-1050. Dels för att det tidigare var ett starkt stöd och botten i tradingintervall, men också för att det är fib50 av nedgången från toppen i februari till dagens low. allt detta förutsätter att dagens low, just är botten.
Vissa av läsarba har lyft fram problemen i Italien och Spanien som viktiga för börsen. jag håller helt med. Ovan börs scenario kan helt raserAs av nyheter om detta. Men att de skulle få effekter på den globala vinstgenereringen bland företag, tror jag mindre på, som det ser ut i dagsläget. Då krävs det att en land specifik kris sprider sig först över hela europa och sen resten av världen. Det känns inte troligt. det går inte heller säga vad som kommer hända med italien och spaniens skuldbörda närmaste tiden, än mindre när saker och ting ska hända. Därför är det svårt att ta med detta i beräkningarna. Ett ärsäkert, Piigs länderna, liksom usa, kommer under många år framöver har LTG. En naturlig effekt av den höga skuldsättningen och en svag fastighetsmarknad.
trevlig helg till er alla, vilken j-a vecka det varit
Kortsikt's Blog 
Visst, jobbsiffran kom in starkt. Men Dow Jones i detta nu ned 1 %. Varför? Jo, därför att jobbsiffran speglar föregående månad. Nästa jobbsiffra kommer inte bli lika bra.
Situationen just nu:
USA kan inte använda finanspolitik kommande 3 åren för att parera konjukturnedgång. USA är i princip politiskt lamslaget. Glöm framtida TARP och offentliga satsningar. Kommer det en kris till kommer politikerna aldrig att kunna enas om ett finanspolitiskt program. Vidare har FED ett högst begränsat manöverutrymme, räntan är redan rekordlåg.
Italien och Spanien har nått point of no return, gränsen för där räntan på statsskulden för evigt kommer överstiga framtida BNP-tillväxt. Italiens statsskuld uppgår till 1 800 miljarder euro. Bara England har högre statsskuld i Europa. Italien är too Big to Bail, och kommer kanske krascha under vintern som kommer. Spanien och Italien är TILLSAMMANS inte perfiera länder, utan Europas största ekonomi (större än Tyskland).
Enskilda aktier är idag ”billiga”, vissa småbolag handlas kring PE 3. MEN storbolagen ligger fortfarande kring PE 9-10. OM Italien går omkull, vilket är troligt då man nått Point-of-no-return och då ECB är långsamma att agera så har vi en världsrecension kring dörren. En default i Italien blir mycket värre än en Lehman Deufalt. Det är en mardröm.
Man kan sålunda inte titta på en jobbsiffra och säga att världen undvikit deafault. Folk i gemen underskattar grovt skuldkrisen iItalien och Spanien. Faller den ena faller den andra. Och då faller även Belgien och därefter England.
Faller Italien kommer du kunna handla de flesta storbolag kring PE 3-4. Så frågan är: Hur stor är risken att Italien faller? Om den risken är 20 % är risken för recension minst 20 %, men sen skall du plusa på alla andra risker. Folk i gemmen underskattar sålunda grovt risken för recenssion.
Världen har nått en punkt där Keynsianismen faller samman under statsskulderna, och där Friedmans teorier inte heller är gångbara.
My point: Faller Italien faller Europa. Faller Europa faller USA. I USA kommer man inte kunna genomföra några åtgärder för att bromsa fallet (se ovan). Faller USA faller tillslut Kina. Denna gång blir det i så fall värre än 2008, för denna gång är räntan redan rekordlåg och världen länder kan inte längre bedriva expansiv finanspolitik.
Jag tror du har fel faktiskt
En siffra gör ingen sommar, men den visar rätt riktning just nu. Tror vi får en LTG under 2h11, nästa år kan allt hända, inget vet. Vi får ta ett steg taget.
men vi pratar ju inte vem som har rätt eller fel utan om börsen satte botten på de här nivåerna eller ej i det korta perspektivet. jag utgår från att du tror att vi ska fortsätta ner. Allt annat hade varit ointressant. Jag menar, om börsen står högre trots att italien defaultar inom 12 m så vill jag ju ägs aktier.
Jag utgår från att du tror att börsen ska ner pga italien och problemen i usa? Jag tycker det är lite långsökt. Börsen har ju stigit under flera perioder trots problem i piigs, cds spreadarna har vait höga länge nu. Problemen i usa är ju knappast nåt nytt heller, men börsen har ändå stigit under vissa perioder.
Jag tror inte börsen kommer fortsätta att rasa, orsakat av us finansiella ställning eller italien
Där kom den: S&P nedgraderar USA till AA+ från AAA.
Nu påverkar väl detta inte räntemarknaden i USA, räntan kan tom sjunka, se exempel Japan.
Däremot belyser det riskerna i Europa. Räkna med kommande nedgraderingar av Italien, England, Spanien och Belgien. Och där kommer räntan stiga vid nedgraderingarna.
Sänkningen av USA kan paradoxalt leda till ett ökat inflöde till USA när världens risknivå stiger. Blir inte förvånad om statslåneräntan i sydeuropa stiger över 1 procentenhet nästa vecka.
Buffett: In Omaha, the U.S. is still triple-A rated (…) if nothing else takes place, meaning, if all other variables hold and there isn’t say, a new problem in Europe, it won’t make any difference (igår)
http://video.foxbusiness.com/v/1096238674001/buffett-in-omaha-the-us-is-still-triple-a-rated
Rogers: US downgrade long overdue (från juli)
http://www.youtube.com/watch?v=vBOEiEaDKP8&feature=player_embedded
Geithner: No risk to U.S. credit rating (från april)
http://video.foxbusiness.com/v/4651704/geithner-no-risk-us-will-lose-aaa-credit-rating/
”Räntemarknaden” läge att starta en ny blogg, fina kommentarer. Som vanligt undrar man hur mycket som är inprisat på kort sikt och på mellanlång sikt. Ett i stort rekyllöst fall har förbryllat säkert fler än mig. Mvh!
Det var hög tid att de tappade sin rating. Kanske det får nån politiker att inse att man måste göra total make over rent strukturellt i usa. Hela dm kommer tappa i rating kommande 5 åren, och em kommer tvärtom förbättra sin rating. Skuldsättningrn tvingar fram detta. Men vi behöver inte ratinginstituten för att förstå detta, , de ligger inte ett utan flera steg bakom. Cds spreadarna visar sedan länge ett lands rätta rating.