Risk aptiten och sentimentet är nere på rekordlåga nivåer. Vad innebär detta? Jo att en hel del pessimism ligger i kurserna, rent psykologiskt, och att positiva nyheter, eller rent utav inte fulls så negativa nyherter kan få marknaden att rusa….

Men det är kanske att hoppas på för mycket. Räntemarknaden säger delvis, FUCK OFF till konjunkturen, iallafall om man tittar på den Amerikanska 10 åringen i REALA termer. Har den rätt, blir det en risig höst, men då lär vi få QE3. Frågan är inte om QE3 hjälper (för det lär den knappt gära) utan hur marknaden reagerar… blir det en Mr win win Tepper igen i så fall?

Tittar man därmot på Yield kurvan så går den mer hand i hand mer ISM New orders… skulle föreg graf ha nåt att säga så ska 10-åringen fortsätta ner mot 0. Dvs yield kurvan blir helt flat. Operation Twister någon?

Eurozonen har det tufft, och det mesta pekar på Noll tillväxt, och macron har potential att bli sämre! Jag har svårt att tro att Svenska börsen kan gå så bra, när resten av Europa går dåligt!

även M1 pekar på en rejäl inbromsning…

MEN kan någon förklara varför EURON är så jävla stark…. ibland tror jag att det är en rejäl försvagning av Euron som krävs för att det ska bli fart på poltikerna….

En av de absolut VIKTIGASTE charten enligt mig. Pekar också på inbromsning! Men kom ihåg, det är inget nytt, den vände ner redan i våras och mycket är redan inprisat. Vänder leading upp eller lagging inte vänder ner i samma utsträckning som leading pekar på… ja då kan det bli bra börs!

Det pekar på noll tillväxt i Europa. Enligt Credit Suisse modell så räknar dem med tillväxt på 0,7% i USA. LTG med andra ord!

Europa känns risigt. Kommer inte politikerna med en lösning så lär CDS fortästta att försämras, och därmed börsen!

aktieanalytikerna känns väldigt LTG… dvs 6% sales growth (dvs typ 4% real) och EPS 14% (dvs ytterligare marginal förbättring).. så blir det RECESSION så har de fel. Blir det LTG har de rätt, och då är det framförallt värderingskomponenten som ska upp….

Credit suisse har en snurra mot vilken marknad som löper störst risk att göra en besviken på marginalerna… ännu ett bevis på varför man ska vara OW EM vs DM.

Men Merkel har kanske några ess i rockärmen… vanligtvis ska det bli riktigt risigt för att det ska trigga extrema åtgärder… fram tills dess kan dåligt bli sämre.. innan det blir bättre från sämst 🙂