Natten bjöd på en skörd viktig Kina data. Kina har varit den i särsklass viktigaste bidragaren till global tillväxt. För att specificera något mer är det ”I” komponenten i BNP snurran som vuxit extremt kraftigt. Eller FAI, fixed asset investments” som månadssiffran heter. I den ingår investeringar från företag i ny kapacitet (typ fabriker), statliga infrastrukturinvesteringar och sist men inte minst fastighetsinvesteringar.

Mest glädjande (och oroande) med nattens data var pris datan.

KPI 4,2% mot 4,5 väntat och föreg 5,5
PPI 2,7% mot 3,4 väntat och föreg 5,0

För några månader sedan var alla tokoroliga för inflationen… nu faller den som en sten. Detta är bra för det öppnar upp för PBoC att kunna stimulera. I detta skedet handlar det om att sänka RRR och få igång utlåning. Tidigare, som jag nämns ovan, var utlåningen riktad mot Fastighets och infrastruktur investeringar. Nu tror många att man vill rikta den mer mot jobbskapande och konsumtionsskapande utlåning. Idag är det ganska svårt för små och medelstora företag att ta lån. Den här kategorin skulle kanske bli nästa target för stimulans.

Men ur ett marknadsperspektiv kan det bli värre innan det blir bättre. Stimulanserna har knappt börjat och det tar ett tag innan de slår genom. Därimellan är risken påtaglig att datan kan indikerar en hårdare inbromsning än den soft landing som är konsensus.

Ratails sales var stark, som vanligt. 17,3% mot 16,8 väntat och föreg 17,3

Industriproduktionen var okej (men den är lagging) 12,4% mot 12,6 väntat och föreg 13,2

FAI kom in på 24,5% mot väntat 24,8 väntat och föreg 24,9. Staten har ju kraft att påverka den här i stor utsträckning.

summasumarum… datan är bra, och tillväxten totalt för 2011 kommer bli bra, men det är lagging och frågan är hur 2012 blir. Inbromsning javiss men hur mycket… det beror på Europa och USA, och det beror på hur mycket PBoC väljer att stimulera och hur den stimulansen biter…. det finns inte en ekonom i världen som kan veta total effekten av detta… det är knappt kvalificerad betting.. men en gissning är att börsen kan gå sämre innan det blir bättre. Därmed inte sagt att höstens bottnar inte kommer hålla, för det tror jag i dagsläget att de har goda chanser att göra!

Trevlig helg!!!!