CS skriver några kloka rader om oljan och dess effekter
Jag vill komplettera med några saker;
Senaste uppgången är alltså geopolitiskt/supply driven med ca 10-15 usd.
4$ per gallon är en psykologisk gräns i USA… passeras den tror jag det är klart tillväxthämnande, men jag misstänker att priset per fat måste upp mot 140 för att nå dit. Detta rimmar också med vad CS säger!
Även Goldman har en intressant modell som jag dessvärre inte kunde hitta. Kanske nån kan hjälpa mig, men det handlar grovt om priset på olja X volym använd / BNP, överskrider 4% eller nåt, då har det i 100% av fallen triggat recession. Kan vara fel uppställning, men nåt sånt!! Nåväl poängen är inte bara att priset spelar roll (det är inte så så statiskt), utan dess totala undanträngningseffekt på övriga ekonomin, och därmed övrig konsumtion.
Sen ska man komma ihåg att det handlar även om att priset måste etablera en nivå som håller sig för att det ska slå genom. Vad jag menar är om priset ligger kring 100 dollar 51 veckor på ett år, men under en vecka handlas det på 200 dollar, så spelar det inte så stor roll. En proxy för vilket pris som verkligen slår igenom har jag hört är 6 månaders glidande medelvärde. Detta för att slå genom realekonomiskt. En annan grej är hur marknaden reagerar. Jag menar om marknaden tror att oljan kommer ligger kring 125 dollar kommande halvår, så lär den prisa in dess effekter redan idag, innan vi ser de realekonomiska konsekvenserna.
Hursomhelst, Priset på olja påverkar många saker, men mest priset på drivmedel, och USA är fortfarande världens största konsument av drivmedel. Ett högt oljepris fungerar som en skatt och har en dämpande effekt på tillväxten. Men är priset driven av högre efterfrågan får det inte så stor effekt, förutsatt att prisuppgången är måttlig. Är priset drivet av supplysidan (som nu), ja då får det väldigt stora effekter.
En svag dollar är också korrelerad med ett stigande oljepris, och tvärtom. Men själva valutaeffekten påverkar ju bara länder som inte har dollar som valuta. Detta spelar också in!
som sagt, olja är en schysst konjukturmätare…
Stay tuned.
ps. Ser ut som om de kanske lyckas med nån typ av uppgörelse kring de Grekiska obligationerna, den här glädjen borde till stor del vara inprisad eller? ds.
men den här gången är det supplydrivet tydligen, då terminerna inte rört sig
Kortsikt's Blog 
Klicka för att komma åt 956c968e-9dc0-4a04-ba82-bdab7a83c11b.pdf
The sharp rise in oil prices over the past month has emerged as a potential new risk to the recent improvement in the global economy and markets. The ongoing tightness in global oil
supply, the likelihood of upward pressure on prices and its potential to complicate the recovery have all been key parts of our central view over the past few years. But the recent run-up in prices has come even more quickly than expected.
In previous research, we have come up with some rules of thumb for how oil prices should affect growth, which we recap here—although in reality the answer largely depends on circumstance. Four factors in particular are important: whether higher prices are driven by demand or supply shocks; the extent of spare capacity in the oil market; the monetary policy response; and other aspects of the macro environment, including the position of non-oil commodity markets.
So far, the main issue is concern over a potential supply disruption (related to Iranian tensions) rather than actual supply disruption; and the rise in the oil price is broadly consistent with the responses of other cyclical assets to an improving demand picture. Nonoil commodity prices are less troubling than last year (and, for the US, lower natural gas prices are a partial offset) and monetary policy is mostly in easing mode. But capacity in oil markets may be even more constrained than last year, so the vulnerability to supply disruptions is higher than usual. The basic story thus looks like a repeat of the familiar theme of the global economy running into an energy supply constraint, as it has done repeatedly in recent years at ever earlier stages of the cyclical recovery. Unless a physical disruption materialises, therefore, our current assumption remains that oil prices will ‘brake’, rather than ‘break’, the current growth momentum in the economy and markets.
(…)
As a reminder, our own research has in the past pointed to the following basic ‘rules’:
In the US, a persistent 10% increase in oil prices tends to reduce the growth rate of real GDP by an average of 0.2ppt in the subsequent two years, that is, lowers the level of real GDP by 0.2% and 0.4% after one and two years respectively.1 These estimates are comparable to those of the Federal Reserve, IMF and a large number of other academic studies.
Commodity Prices and Volatility:Old Answers to New Questions (GS)
http://www.goldmansachs.com/gsam/de/advisors/ideas/global-economic-outlook/articles/Commodity-Prices-and-Volatility-Old-Answers-to-New-Questions.html
Tack Fredde,
Värdefull input som vanligt!