Fortsatt ganska konstiga rörelser…

Två åringen och Tio åringen är starka… detta är positivt för aktier

http://www.marketwatch.com/investing/bond/2_year
http://www.marketwatch.com/investing/bond/10_YEAR

Samtidigt är Dollarn förbaskat stark. Visst USA ser ju relativt starkast ut globalt sett, och korrelationen mellan börs och dollar har svängt kraftigt historiskt. Men sedan Lehman har logiken varit, ser världen fucked ut, köp safety, dvs köp dollar, och om du måste köp amerikanska statspapper. Alltså går stärks dollarn och US TRS går upp i pris (ränta ner). Om världen ser bra ut, gör det motsatta. Nu verkar det som om marknaden resonerar att USA ska gå bra, men resten av världen dåligt. Den köper inte jag riktigt. Går Amerikanska ekonomin i positiv riktning, så gör resten av världen det också förr eller senare. Kanske inte lika bra, men i samma riktning. Går USA dåligt, ja utvecklas resten av världen i den riktningen också!

PragCap resonerar lite kring ämnet.

http://pragcap.com/the-dollarequities-correlation-reversal

Tittar man på index ger det också en ganska mixad bild. Asien har tidigare varit leading, lite för att Asien har varit en viktig motor i världsekonomin. Index som SPX och OMX noterar nya highs och är en bit över februaritopparna, medan Asien har varit rangebound en tid. Vill man se positivt och utgå från SPX kan man göra tolkningen att trenden kommer hålla i sig och då kan vi nå 2007 topparna i maj/juni. Då skulle det också vara en tidsfråga innna Asien och andra rangebound/laggers bryter upp och gör en catch-up. Är man mer pessimistisk kan man säga att SPX/DAX/OMX inte är leading, utan står inför en urtoppning. Det är snarare Asien som är leading där momentum avtagit och det bara är en tidsfråga innan vi bryter ner och inleder rekyl.

Idag har vi en hel radda data… US PPI, Empire index och Philly Fed.

Till sist en krönika av Manner, en av Sveriges duktigaste räntekillar… jag är inne på samma spår, fast kanske vänta tills efter sommaren!

http://www.affarsvarlden.se/hem/hausse_baisse/olof_manner/article3428003.ece

Vi har ju diskuterat senaste jobb siffran att den var helt ok. Samtidigt flaggade senaste Philly Fed att den kan bli sämre framöver. Jag är nyfiken vad Philly pekar på idag. En annan leading faktor är Gallup sureveyn som leder med ca 1 månad. Den pekar också på en försämring framöver. Detta tror jag inte marknaden är riktig med på…

vill du förkovra dig mer i jobbdatan…
http://advisorperspectives.com/dshort/guest/Lance-Roberts-120312-Employment-Report-and-the-Market.php

ISM new order/inventories är på väg ner (den leder top ISM), troligtvis svaga 1Q12 rapporter som inte gör att Earnings revisions/breath förbättras samt eventuellt dåliga jobbsiffror framöver…. ska inte det ta udden av ett haussat SPX måntro?

Stay tuned!