SPX bryter upp trots att Dollarn och räntorna inte hunnit vända. Antingen så är det ett falskt utbrott, givet att räntorna fortsätter upp och dollarn stärks, ELLER och det jag finner mest troligt, är att det bara är en tidsfråga innan räntorna vänder ner, dollarn på nytt blir svag, och detta ger stöd till börsen. Att börsen nu bara är snabbast på bollen. Huruvida räntorna ska fortsätta ner hänger på FED, som hänger på inflationsutsikterna. Inflationen är i ren teknisk mening på målet, dvs om man tar 3m snittet alt 6m snittet av Core PCE MoM% och gör om till årsdata. Då är vi i mål. Problemet som jag ser det, är att vi har deflation i goods sektorn, och lönedriven inflation i service sektorn. Om ekonomin skulle visa sig vara för stark, så är risken att man slutar sänka priserna i goods sekttorn, och då kommer inflationen studsa upp, vilket omöjligör sänkningar för FED. Detta kommer få US10yrs att röra sig mot 5% igen, och sabba börsen. Detta är risken, men inte mitt base case. Mitt base case bygger på att ekonomin blir allt sämre, och med detta avtar jobbskapandet, i linje med ISM Employment, och med detta kommer till slut den service drivna inflationen att mattas av, samtidigt som goods inflaiton är svag. Detta möjlighör FEDs sänkningar. Sen känns Mars mötet för tidigt. Maj känns mer bättre. Men vi vill se hur jobbskapandet mattas fram tills dess. Problemen i Röda havet etc får en teknisk inverkan på inflationen men har sannolikt ingen bäring på den om 12 månader. FEDs uppgift är inte att fånga den här typen av svängningar, utan ser till the big picture. Om något så försenar den första sänkningen. Inte förändrar policyn i grunden. Då tror jag FED är mer orolig för att ekonomin generellt blir för stark.
I veckan har vi möte från ECB. De kommer inte att sänka, men deras guidning är av intresse. Sannolikt kommer de flagga för att de kommer att sänka i år, men vill se hur arbetsmarknaden försvagas. Något som också är troligt. För min del tycker jag US Service Flash PMI är av intresse. Den väntas komma in hyfsat oförändrad. Men kan den göra samma skräll som ISM? Stora frågan för mig är: Anställer man fortfarande folk i den amerikanska service sektorn? Vi har även core PCE i veckan som är viktig för FED, men den lär knappast överraska.
Kortsikt's Blog 
Pingback: SPX bryter upp - Finansfeed
Hur räknar man hem Nasdaq på 17400!? Vad är det för vinster man prisar in nu?
jag har inga estimat på NDX… för SPX ligger de på 245usd
Tror du vi fortfarande kan se 3200 i SPX i januari?
absolut inte, men fundamentalt är det en fair nivå givet att vi hamnar i recession, med vinst nivåer som är förenliga med recession. Vissa indikatorer, som ex ISM Employment och JOLTS , pekar på negativt jobbskapande senare i vår, något som brukar medföra recession, då köpkraften i regel minskar. Dels pga uppsägningar och dels pga lägre löneökningar.
Men just nu är det lägre räntor i kombination med soft landing, och vinster runt 245 dollar, som driver marknaden i en positiv trend, och har gjort så sedan FED mötet i höstas där de övergav konceptet ”higher for longer”
Den ”okända” lånekarusellen: https://www.cnbc.com/2024/01/21/buy-now-pay-later-shoppers-deal-with-holiday-debt.html
tack, undrar hur omfattande det är?
Ja, det är det läskiga, ett svart hål. Svensk media följer amerikansk och talar om samma sak verkar det som https://www.svd.se/a/0QmaxA/jag-var-en-riktig-klarna-torsk
Vad är det frågan om? Ska Mfg PMI studsa nu när service viker ner??
intressant iaktagelse… okej om jag kommenterar i bloggen?
Buy high sell low!
https://sverigesradio.se/artikel/stor-okning-av-varsel-pa-arbetsmarknaden
”Under 2023 varslades 72 500 personer om uppsägning, det är mer än dubbelt så många som året innan, enligt preliminär statistik från Arbetsförmedlingen.”
”Bortsett från pandemiåret 2020 då över 120 000 varslades får man gå tillbaka till 2012 för att hitta varseltal i nivå med 2023”
https://www.svt.se/nyheter/lokalt/vast/polestar-varslar-250-anstallda-i-goteborg
”Elbilstillverkaren Polestar varslar 15 procent av den globala personalen för att minska kostnaderna.
Totalt berör varslet 450 personer, varav 250 tjänstemän i Göteborg och Sverige.”
https://www.affarsvarlden.se/artikel/sandvik-sager-upp-1100
”Sandvik säger upp 1100 Verkstadsjätten Sandvik lanserar ett nytt omstruktureringsprogram som ska ge årliga besparingar om cirka 1,2 miljarder kronor.”
https://www.fz.se/nyhet/296400-5-900-ska-ha-sagts-upp-i-spelbranschen-bara-i-januari
”Förra året beräknas minst 6 000 människor ha sagts upp i spelbranschen. Och 2024 har verkligen inte börjat bra: 5 900 människor ska ha sparkats från spelbranschen hittills i år, enligt en genomgång hos Kotaku. Det är alltså nästan lika många som under hela 2023 – på 25 dagar.”