VIX är nere på nivåer där marknaden på nytt älskar aktier, och mycket riktigt för SPX ny ATH. Jag hävdar fortsatt att det finns två vägar framåt, en där jobb siffrorna kommer in riktigt svagt den 7e nov vilket startar en rörelse ner mot cirka 6100. Eller gör dom inte det, och då kan den positiva trenden hålla i sig en bra tid till, kanske ända till april, givet att inget stör bilden.

Vad är en svag jobbsiffra? Datan som förhoppningsvis kommer den 7e nov, är såklart jobbdata över oktober, men även siffran över september presenteras då den inte kom i oktober, men även revision av augusti siffran är intressant. Så egentligen är det tre data punkter. Siffran i Augusti var 22k, förväntan för september var 50k, och oktober siffran vet vi ännu inte, men bör ligga runt 50k. Så totalt sett har vi 122k jobb under 3 månader. Snitt c40k. Om den kommer in på noll eller uppåt, så tror jag marknaden ändå klarar sig rätt bra. Då det betyder att ekonomin skapar inga nya jobb, men den förlorar heller inga. Kommer den in under noll, så finns risk att marknaden slår om till en risk off miljö.

I veckan har vi möten från FED och ECB där FED sänker med 25 punkter till 3,75%. De lär också guida för ytterligare sänkningar så länge som ekonomin inte skapar några jobb. Inte för att det är nåt krisläge egentligen, utan för att räntan är för hög och det finns ingen anledning att aktivt försöka bromsa ekonomin i detta läge. Jag tror som sagt att FED i första hand är på väg ner mot 3,25%. Sen avvaktar man kanske lite, och sen fortsätter man mot 2,25% givet att 1, arbetsmarknaden visar på fortsatt svaghet och 2, inflationsdatan är okej.

I veckan har vi Case Shiller, CB Cons Conf, Core PCE, Chicago PMI, ECI Employment Cost index samt Flash inflation från Europa.

————-

Case shiller kom in 1,6% YoY mot fg 1,8%…. rätt ointressant. Priserna över riket har sedan länge stabiliserats på ATH nivåer. Finns än så länge ingen trend i något riktning. En svår recession brukar fälla bostadspriser en del, men det ligger ännu inte korten.

CB cons confidence kom in på 94,6 mot fg 94,2… oförändrad. Just denna survey tar främst pulsen på arbetsmarknaden, med frågor som funderar d på att byta jobb, är det lätt att hitta jobb, är du rädd för att bli av med jobbet osv… och den ligger på en svag nivå, i linje med jobb runt nollan, men det krävs klart lägre nivåer för att man ska börja tro på en varsel våg. Detta talar för att jobb siffrorna ändå är okej runt nollan.

Chicago PMI kom 43,8 och fg 40,6 bättre men fortsatt klen nivå. Talar för ok ISM i nästa vecka!

Flash inflaiton från Europa kom in på 2,4%YoY mot fg 2,4…. ECB kan ligga kvar på 2,0%

Vilket också vad ECB gjorde. Man lät räntan ligga. Så länge som vi inte hamnar i outright recession i Europa, eller inflationen etablerar sig klart under 2%, så kommer man ligga kvar.

FED däremot ligger för högt med sina 4,0% när inflationen är 2,5-3% och jobbskapandet fallit till nollan. Därför fortsätter man att sänka, nu till 3,75%. Man hintade att man vill avvakta december sänkningen men jag tror man sänker då också och fortsätter ner till 3,25. Jag tror på detta för att jobb datan lär vara svag.

Kina kom med Mfg och Service PMI i helgen, som var oförändrad runt 50. Allt är precis som vanligt!

Veckans viktigaste hade varit core PCE och ECI, men pga Government Shut down, så uteblev den. Som makro nörd måste jag säga att senaste veckorna är sjukt tråkiga då den viktigaste datan uteblir.

Vissa källor säger att man kommer att komma överens på torsdag och att det öppnar upp på fredag. Vi får se!

Jag repeterar; Jobb augusti 22k + september 50k + oktober ”50k”= 122k. Hur den kommer in en vacker dag kommer vara avgörande.