Kortsikt's Blog

I dagar som dessa så diskuteras huruvida de negativa effekterna på ekonomin, inte bara på kort sikt, utan lång sikt ändå inte är för smärtsamma för oss som samhälle. En 3-åring förstår detta. Låt säga att vi inte vill ha de här effekterna. Det är ett enkelt problem att lösa. Vi återgår till det normala. Vi lever våra liv som vanligt.

Men innan vi bestämmer oss för detta, så vill jag bara visa på baksidan av detta mynt.

Idag är vi 16 döda. Jag hade räknat med 5. Så låt oss räkna baklänges hur vi hamnade på 16.

EN person dog den 10 mars. Denna person blev smittad 17 dagar tidigare. Jag tror att man fortfarande kan räkna med en mortalitetsgrad på 1%. Det är inte 0,1%. Men det är inte heller 3%. Vi vet inte. Men 1% är en rimlig gissning.

Den 23 februari så måste det ha varit cirka 100 smittade, vilket genererar ETT dödsfall 17 dagar senare.

10 dagar senare, den 3 mars. Måste de funnits 1600 smittade för att idag, 17 dagar senare generera 16 dödsfall.

Från 100 smittade till 1600 på 10 dagar. Det är faktor 16X.

Från de 3 mars till den 13 mars kan det alltså ökat med 16X igen. Från 1600 till 25,600.

Om vi hade 25,600 smittade den 13 mars, så kan vi vänta oss 256 döda 17 dagar senare. Den 30 mars.

Det är en ökning från idag till den 30e med 240 (256-16) dödfall. Eller 24 om dagen.

Det skulle alltså ta fart i nästa vecka.

Det finns också en chans att det blir mindre OM våra ändrade vanor och restriktioner har gett en kraftfull effekt. Alltså det vi ändrade på mellan den 3 mars till 13 mars. Inte nu senaste veckan. Det ger resultat först efter den 30 mars.

Så åter till frågan… de långsiktigt negativa effekterna på ekonomin vill vi undvika. Särskilt med tanke på att de som dör ändå ligger risigt till rent statistiskt. Men till vilket pris? Vi kan väl se hur diskussionen gå i nästa vecka OM vi nu får två siffriga dödstal om dagen.

Det kan också leda oss in på diskussionen kring isolering av riskgrupperna. Då har jag några frågor:

1, Går det att isolera en grupp så stor som 0,75-1,5 miljon människor, när viruset har full spridning ute i samhället? Vad händer om det inte går?

2, Hur länge behöver vi isolera dem, och hur länge går det att isolera en så stor grupp?

Vi får väl. I nuläget förs en rationell diskussion kring kostnaden för det ena versus det andra. Jag undrar hur rationell den diskussionen är när vi har tvåsiffriga, på sikt kanske tresiffriga, DAGLIGA dödsfalls siffror?

Jag kan också krasst konstatera faktum…. varför gnäller inte Italienarna över lock down. Dvs att priset för recession och arbetslöshet är så mycket högre än alternativet, och att man pronto borde återgå till vardagen igen. Varför verkar det inte finnas en opinion för detta.

Observera att jag inte tar ställning för något alternativ här. Jag bara konstatera att många smarta människor där ute inte är något annat än Nulägesanalytiker (de finns tydligen överallt) och där tar man de ekonomiska effekterna på samhället IDAG och ställer mot de typ 16 dödsfall idag. Då fattar jag också att man väljer återgång till vardag och 16 dödsfall på direkten. Herregud, det dör 92,000 människor i Sverige varje år. Det är 240 om dagen. Så det är en no brainer. Det jag flaggar för är om det dör 480 människor om dagen om nån veckan… hälften naturligt, hälften i Corona. Det är den diskussionen vi måste ta nu, för smittan sprids exponentiellt (osäkert till vilken takt) och dödsfallen kommer med 17 dagars fördröjning. Det är ingen svår matte…. men det är en matteövning vi alla har ett ansvar att förstå. Sen vad man väljer…. det är upp till var och en!

Som sagt… nästa vecka kan vi har 24 döda om dagen…. jag hoppas jag har fel! Jag hoppas att multiplikatoreffekten inte fungerar likadant i praktiken som i teorin. Men risken finns!

Trevlig helg!

Nu på morgonen kom priser från HOX som visar att priserna numera är uppe och tangerar gamla toppnoteringar. Januari och Februari är säsongsmässigt klassiska top månader dessutom. Men räntorna har studsat, såväl statslåneräntor som bostadsobligationerna, och de visar att bostadspriserna inte ska fortsätta upp. Tvärtom finns det fog för att de ska ner 3-4% till i höst. Ungefär i paritet med nivåerna från november/december förra året. Så det är ingen jättegrej.!!! Vi får också se var räntorna tar vägen nu när Riksbanken säger att de ska köpa bostadspapper….

Någon gång måste man sticka ut hakan.

NEJ, tekniskt har vi inte fått någon köpsignal, och C vågen är still up n running. Bryter det ner ytterligare så väntar Fib50 på SPX kring 2040.

JA, fundamentalt har jag sett aktier som köpvärda en tid, fast men en stor risk att Earnings för FY20 inte är att lita på.

Ja och Nej, rent taktiskt ser börsen köpvärd på 12m sikt men sk tail risk på nedsidan är fortsatt stor på 3månader.

Jag räknar med en återhämtning på ca Fib38. Fib50 om vi har tur. 2700 för SPX, 1500 för OMX.

Sen får vi se. Tråkiga nyheter kan få oss att falla igen men sannolikheten är stor att botten håller och att vi går in i någon typ av bred konsolidering. En konsolidering som pågår till marknaden börjar skönja ljuset. Först då bryter vi upp igen!

Ser man till vinsterna kommer Q1 vara helt okej. Q3 och Q4 kommer vara helt okej för att jag tror viruset kommer vara bakom oss och för att finans- och penningpoltiken har gjort att folk kan gå tillbaks till sina arbete och vi sluppit masskonkurser. Q2 kan man inte setimera. De kommer att vara katastrof. Jag brukar tänka på vinster i termer av 12 månader framåt. När Q2 orna rullar in i juli/augusti så kommer marknaden att fokusera på Q3,Q4, samt Q1 och Q2 2021. Det kommer se bra ut, och givet de låga räntorna borde marknaden kunna handlas 18-20x vinsten. Det är en rätt rejäl uppsida av vänta sig på sikt. Frågan är inte OM, utan snarare NÄR marknaden väljer att skaka av sig Q2.

Vi får se jag kanske får äta upp den här hatten, men det kan det ju vara värt!

————————————

Vi får inte glömma datan, fast att den är sekundär.

IDag kom preliminära IFO från tyskland in på 87,7. Krasch! Inte i nivå med Great recession 08/09 men nära på. Pekar på att Q2 kommer vara misär.

Philly FED kom in på -12,7 mot väntat 10,0 och fg 36,7. Krasch, men inte riktigt i nivå med Great Recession heller.

surprise surprise, Q2 kommer vara dåligt… men det är inte så intressant. Det är vad börsnedgången på 30% säger också!

Det jag undrar

1, kommer pandemin vara över till sommaren… eller dröjer det?

2, har finans och penningpolitiken världen över gjort att folk i så fall går tillbaks till sina jobb ELLER har vi en strukturellt högre arbetslöshet och flertalet bolag i konkurs?

Kan du svara korrekt på de här bägge frågorna så kan du tjäna alt spara mycket pengar innan årets slut!

Angående Q2… ja den kommer vara horribel, jag intalar mig inget annat. Samtidigt när jag lutar mig tillbaks och tänker efter, hur dåligt går läkemedelsbolagen nu? Bankerna, med dagens små räntekostnader, struntar folk i att betala dem och riskerar att få banken efter sig? Fastighetsbolag med bostäder, eller med kunder, eller i varje fall företag som har pengar på banken och inte vill bli vräkta, E-handlare, Livsmedelbranschen, Teleoeratörerna…. går verkligen ALLA bolag dåligt? Nej det gör dem inte, och ovan representerar ändå en del av vinsten. Q2 kommer inte vara bra. Men vi får inte sluta analysera läget…..

Go kväll!

Gud vad jag börjar bli trött på Corona nu… och den har inte ens hunnit ta fart. 6 döda i Sverige. Det är lite över min prognos om 5 på fredag. Nästa anhalt är 25 pers den 30 mars. Otäcka veckor vi har framför oss.

Empire FED PMI kom in på -21,5 mot väntat 4 och fg 12,9. Fritt fall. Allt annat hade varit konstigt. Alla andra sentimentsindikatorer kommer att visa samma sak. Eftersom dem i första hand guidar cirka 3 månader fram så innebär det att Q2 kommer bli svagt BNP mässigt. Hello!!!! Det visst vi ju inte. Jag kommer fortsätta att rapportera datan men om sanningen ska fram så är den rätt sekundär då den knappast är leading längre. Jag kan faktiskt inte säga en enda makro siffra som ska vara leading till börsen. Börsen är den mest ledande indikatorn för tillfället. Allt handlar såklart om Coronas utbredning och hur länge det kan tänkas pågå. Sen är det klart, kommer det politiska åtgärder som gör att marknaden börjar tro att inga företag kommer gå i konkurs, arbetslösheten inte drar i väg och att man vågar tro på ett normalt liv efter Corona… ja då lär det bottna ur och studsa. Vad centralbanker gör har marknaden med besked visat att man skiter i. Det är dessutom helt rimligt. Om alla sitter hemma i stugan eller ligger på sjukan så spelar det knappast nån roll hur låg räntan är eller lätt det är att låna. Det fattar ju vem som helst.

Jag tycker svenska regeringens paket är i rätt riktning på ”Corona-kassa”. Dem kommer att salta erbjudandet om det visar sig att det inte räcker!

Imorgon kommer US detaljhandelsdata och NAHB.

Tekniskt är vi dessvärre, eller vad man nu ska säga, fortfarande i C vågen. Just nu har det ju vänt från dagslägsta nivåer… men där har vi ju varit förut. Så det vete tusan. Jag noterar att OMX testade 2016 stödet. Betyder ju inte ett skit egentligen. Nästa nivå är 2011 sen 2009. Spelar ingen roll. Håll koll på SPX säger jag bara! Där har vi 2350 som är viktig, både som gammalt stöd och Fib38 från 2009. Eller fintar marknaden bara bort alla som sitter och är giriga och vill tanka på den nivån. Ja ni fattar…. jag har ingen aning. Rörelserna är så extrema, och den bakomliggande storien kring Corona så brutal så jag vet inte var jag ska börja.

Men att köpa på 12 månaders sikt. Det tror jag fortfarande blir asbra.  Det trodde jag en bit högre upp också… och det kommer bli bra även från den nivån!

1, Virus är av en övergående karaktär

2, Jag bettar på What ever it takes politik både från finans och monetärt håll. Vad är deras alternativ egentligen?

3, Givet 1 och 2, i kombination med hur bra ekonomin egentligen mår utan Corona, och värderingarna….

Ja då måste jag vara positiv på lång sikt. Men det kan alltid bli värre innan det bli bättre såklart!

Vissa drar paralleller mellan idag och under Lehman. Visst det kan bli global recession i år och nästa, absolut. Men skillnaden haltar. Då mådde inte underliggande ekonomin bra. Min definition har alltid varit

Förändringstakten av: (US Employment X Löner) minus (skatt) minus (hushållens skulder x ränta)

Vi pratar USA alltså. Under tidigt 2007 toppade den ur och började falla…. det är ett tecken på ekonomi som strukturellt mår dåligt och som kommer sluta i recession. Den föll för att jobbskapandet började klinga av. Lönerna ökade med 4%+. Skatterna steg. Men framförallt skuldberget som hade tokvuxit började göra rejält ont efter den kraftiga ränteuppgången.

Det funkar liksom inte. Den här gången så ovanstående hur jävla frisk som helst…. det här är bara Corona. Även om det inte är så ”bara”

Var rädda om er där ute! Jag menar det verkligen. Skydda er. Inte för att Corona är farligt utan för att om du får det så kan du smitta nån som smittar nån som smittar nån som smittar nån, som till slut smittar en 85-åring för att de tog på samma handtag på bussen. Allt annat lika är det därför bättre om ni kan hålla er friska.

Over n Out

—————–

Tillbaks till Corona… går ju inte att släppa! Italien har ju haft lock-down i en knapp vecka. Den infördes 10e mars vill jag minnas.  Jag vet inte om den har varit Kina-effektiv i sin karaktär, men säg att den har varit det.  Om vi tänker oss att spridningstakten går ner till noll, så borde dödsfallen öka fram till den 27 mars (man dör i snitt 17 dagar efter man blivit smittad). Men om inte antal smittade ökat efter den 10e mars så kommer inte heller antal döda per dag att göra det, utan börja falla brant i början av april. Ungefär som det gjorde i Kina. Men dessvärre kommer det se riktigt illa ut i två veckor till.

———————-

Jag har en riktig konstig känsla, ett dubbelriktat svärd liksom. Å ena sidan tror jag vi är riktigt jävla nära en botten känning och kommer inom kort att rekylera cirka 15%. Anledningarna är många men det känns som att vi är rätt fullproppade med Corona nu och marknaden är redo för att se glaset som halvfullt istället för halvtomt.

SAMTIDIGT, har jag en riktigt dålig känsla för hur USA, med 86 döda idag, fullkomligt kan explodera OM några veckor. 3 mars hade Italien 79 dödsfall. En vecka senare hade man 631. Ökning med 80 döda om dagen. Igår 12 dagar senare hade man 1809 fall, en ökningstakt med 240 personer om dagen bara senaste 5 dagarna. Vi vet att det kommer öka fram till den 27e i alla fall. Det är 12 dagar till. Var ligger vi då? Jag tror inte det är orimligt med 10,000 döda kommande 12 dagarna i Italien. Men jag tänker ändå att börsen till stora delar har diskat Italien… men har man diskat samma scenario i USA?

Eller blir det en kombo, först lite rally, sen Corona smocka big time…. vem vet?

Oavsett så sörjer man med Italien.

God natt!

————————————

Jag är förvånad då man fortfarande hör folk säga att det här med Corona är överdrivet, att de är mest oroade över ekonomin, att vi gör stora misstag genom att oroa oss för mycket.

Jag riktar mig till alla er. I en oskyddad miljö så växer detta mycket aggressiva virus med en faktor 5 var 10e dag. Det blir en faktor 125 i månaden.

Månad 1: En person blir 125

Månad 2: 125 blir 15,625

Månad 3: 1,953,000

Månad 4: Everywhere

Men nu är vi ju försiktiga, vi har infört restriktioner, folk jobbar hemma osv…. då sjunker smittskyddsgraden. Den blir inte noll, för då får ingen social kontakt förekomma. Alltså inte ens att man tar på ett busshandtag som någon annan tagit på. Men låt säga att det faktor 2,5.

Månad 1: 125 (tåget har redan gått innan restriktioner)

Månad 2: ca 4,000

Månad 3: 62,500

Månad 4: 976,000

Månad 5: Everywhere

Point being… även om man är hyggligt framgångsrik i att begränsa ett virus framfart, så når man rätt snabbt fulla volymer om man inte lyckas dra ner till noll spridning.

Fråga 1.

Då undrar jag till alla som tycker Corona är överdrivet: Tror ni dagens beteendeförändringar och restriktioner drar ner spridningen till noll? Typ lika effektivt som karantän?

Om JA, snälla förklara för mig hur…. Jag säger inte NEJ, jag bara fattar inte hur!

Fråga 2.

Vanlig influensa smittar ungefär 20-25% av befolkningen sen ebbar den ut med sommaren. Med Corona vet vi inte riktigt vad jag kan förstå. Men låt säga att i maj kan hundratusentals svenskar vara smittade med Corona enligt ovan. Kanske vi pratar miljoner. Det är ju ingen fara i sig, men hur skyddar vi äldre och sjuka som uppgår till 750,000-1 miljon pers från att inte komma i kontakt, direkt och indirekt, från denna enorma mängd smittade?

Misslyckas vi helt, då kommer det bli en humanitär katastrof med tiotusentals döda. Men förhoppningsvis lyckas vi ändå isolera dem hyggligt, eller rättare sagt, de lyckas isolera sig själva. Men även om 10% av de i riskgruppen inte lyckas värja sig små blir 75,000 smittade, och då lär inte 10% av dem klara sig… och då har vi ändå 7,500 dödsfall. Det är ju inte så kul. Samtidigt är det ungefär så många som dör en vanlig månad i Sverige. Men det är optimistiskt scenario…. blir alla smittade talar vi 75,000 döda. Nästan så många som dör under ett helt år. Bara för att få lite perspektiv.

———————–

NAHB index som bla leder amerikanska huspriser och aktiviteten på bostadsmarknaden kom in på 72 mot väntat 73 och fg 74. Sämre men det är en fortsatt mycket bra siffra. Egendomligt bra med tanke på börsen och oron på sistone. De låga räntorna kanske väger tyngre. Precis som Michigan signalerar den att amerikanska konsumenten är stark…

Apropå stark… Den 30 åriga bostadsobligationen var nere under 3,50%. Det har den bara varit under hösten 2012 och sommaren 2016. Båda gånger följdes av stark privatkonsumtion, tillväxt och jobbskapande i nästan 2 år. Det är inte så konstigt. Ge folk jobb, men åt dem slippa räntekostnader och det är bra för ekonomin. Nu har vi svarta svanen Corona här… allt kan hända såklart. Men i grunden ser det bra ut.

Apropå det….. detaljhandelsförsäljningen kom in något sämre, men ser man till YoY så var den helt okej. Konsumenten kanske deppar över Corona och börs…. men hon har inte slutat shoppa!

———————

Hansen och Olavi sa det i podden i fredags… Var är vinstvarningarna?

Jag har även frågat ett tiotal vänner och bekanta, helt ovetenskapligt, om de har mer pengar kvar på lönekontot än vanligt som ett resultat av minskad konsumtion. Samtliga svarar NEJ. Januari och Februari var som vanligt. Mars är annorlunda, men pengarna rinner i väg ändå.

Väger man samman detta kommer Q1 inte vara någon kioskvältare. Innan vi ger oss i kast med Q2 så kan vi titta lite på Q3 och Q4.

Världen ex Kina är i ungefär samma fas när det kommer till viruset. Det diffar på några veckor. Viruset sprider sig med lite olika hastighet beroende på åtgärder och strukturella skillnader men faktum kvarstår. När vi går in i Q3, dvs i juli, så borde smittan vara bakom oss. Dvs ett land ”röker ut” viruset genom lockdown eller kör åtgärder som förlänger det så bör det vara klart till sommaren. Det som finns kvar lär sommaren dessutom eliminera. Givet att alla företag finns kvar, och alla sitt jobb att gå till, vilket jag tror (mer om det längre ner) så är det business as usual. Därmed borde vinsterna bli som vanligt. Ovanpå det har vi en Catch-up potential från Q2 som kan bli helt okej.

Hur blir Q2?

Det är den stora frågan. Företag är rationella. När intäkterna från SAS och Scandic viker måste man anpassa kostnader. Annars blir det förluster. När förlusterna överstiger Egna kapitalet blir det konkurs. Fler företag kommer se vikande intäkter så det kommer mer varsel. Företag varslar inte bara för att undkomma konkurs. Aktieägarna har investerat sina pengar och tagit risker. I utbyte vill de ha avkastning på satsat kapital. Det är rimligt. Så även finansiellt starka företag som kan övervintra en väldigt lång nedgång kommer anpassa sina kostnader för att upprätthålla vinsterna, eller i varje fall undvika förluster. Med andra ord. Det är inte bara flygbolag, hotell och restauranger som kommer säga upp folk. ALLA kommer i princip göra det av helt rationella skäl.

Vad händer då? Jo hundratusentals arbetslösa hamnar i knäna på staten som får betala A-kassa. Det blir en ganska rejäl slant. Kan man göra det på annat sätt? Jag tror det. Jag tror mer på ”söndag hela veckan”. Dvs om ett företag har noll i försäljning, som på en söndag när det är stängt, så är det inga problem så länge som man har noll i kostnader, vilket företag inte har på söndagar. Det blir ingen vinst på söndagar. Men det blir ingen förlust heller. Jag tror det blir en typ av lösning där företag inte behöver säga upp folk, fast de behöver inte heller betala lön till dem om de inte jobbar. Om de jobbar måste de betala lön. Men det är ju okej, för om de jobbar så lär det ju finnas intäkter. Men om det inte finns intäktsmöjligheter så kan man skicka hem folk. Inte säga upp dem, man får inte avskeda. Men man behöver inte betala lön. Vad ska alla leva på om de inte får lön. Jo de kommer leva på A-kassa betald av staten. Fast det kommer inte heta A-kassa, för vederbörande är inte arbetslös. DET KANSKE KAN HETA CORONA-KASSA.  Så fort Corona släpper ekonomin ur sitt grepp så återvänder efterfrågan och då återgår alla till jobbet.

På detta sätt skulle de bli en söndag hela veckan för många företag… inga intäkter, men heller inga kostnader. Ingen förlust, men inte heller nån vinst.

Så åter till Q2. Vad blir vinsten? Ja i detta teoretiska exempel går den ju till noll. Men alla börsbolag kommer ju inte stänga ner sin verksamhet. Vissa gynnas faktiskt av krisen. För vissa blir det varken eller. På totalen blir det ändå en rejäl sättning mot förra året. Men det blir stor skillnad om företag gör gigantiska förluster, eller man lyckas lägga ett golv för detta.

Så rent samhällsekonomiskt väljer vi alltså mellan ”kostnad för A-kassa, extrem arbetslöshet, förluster bland företag och eventuella konkurser, framtida strukturella problem” OCH ”kostnad för A-kassa fast det inte heter A-kassa, ingen arbetslöshet, inga förluster bland företagen, inga konkurser och inga strukturella framtida problem”. Rätt enkelt tycker jag!

Men summerar man året utifrån det här så blir Q1 helt okej, Q2 dåligt, Q3 och Q4 bra. Totalt sett tror jag vinsterna för helåret blir mellan 0 till minus 10% jämfört med 2019. Som jämförelse kan nämnas 2009 då de föll med cirka 25%. Återigen, detta bygger på Corona viruset inte finns där under 2H20 samt att staten använder finans- och penning politik att klara den här lösningen.

Hur finansierar man det här kalaset? Jag tänker mig följande.

Kostnaden för A-kassan (som inte är A-kassa) gör att det skapas ett budgetunderskott.

Budgetunderskottet finansieras genom att Riksgälden säljer statspapper.

Riksgälden säljer dem till Riksbanken

Riksbanken finansierar dem med nytryckta pengar, dvs en typ av QE.

Problem solved!!!

Sen i nästa skede, säg om ett år när krisen är över och läget är återställt, så börjar de här obligationerna att förfalla. Då säger Riksbanken till Riksgälden. Vi vill inte rulla över i nya obligationer. Vi vill ha pengarna nu. Riksgälden emitterar då nya oblisar som de säljer till privatmarknaden, typ pensionsförvaltare som förvaltar folkets framtida pensioner, som köper de nya obligationerna. Riksgälden får in pengar. Kan betala Riksbanken för deras oblisar som förfaller, och sen makulerar dem pengarna.

Vad är det som har hänt då egentligen. Jo vi kommer använda en del av vår framtida lön, den del vi avsätter till pension, och tar över statens kostnad för Corona. Vi tar alla solidariskt ansvar för Corona rent ekonomiskt. Fast det kommer kännas annorlunda då vi sitter på statsobligationer och därmed har vi en fordran på staten. Å andra sidan betalar staten ränta på den fordran med hjälp av skatt, som primärt utgår från våra arbeten. Så allt går runt liksom.

Vad för pengar pratar vi?

Medellönen i Sverige ligger på 34,000kr/mån. Ovanpå det kommer sociala avgifter så landar vi på cirka 45,000. Sen har vi inkomstskatt på cirka 10,000kr. 24,000 har man att röra sig med. Men momsen ligger på cirka 25%. Det är 5,000kr.

Så för den genomsnittliga knegaren kan man dela upp 45,000kr i  19,000kr egna pengar. 26,000kr till staten. Pengarna som går in till staten finansierar sjuksyrror, läkare och poliser. Den apparaten vill vi upprätthålla. Så för varje person som går hemma går staten miste om 26,000kr. Sen måste individen kunna handla mat typ. Inte åka på semester eller gå på restaurang. Säg att de får 14,000 skattat och klart. Då har staten 26,000 i utebliven intäkt och 14,000 i ökad kostnad, totalt 40,000kr per person och månad. Jag tror det är grövsta laget. Vissa delar av välfärden borde man kunna dra ner på. Hursomhelst, det arbetar 5,150,000 människor i landet. Är alla hemma kostar det oss 200mdr/månaden. Men alla kommer inte vara hemma. Sjuksyrror, poliser etc kommer inte vara det. De som arbetar i livsmedelshandeln, transporter kommer inte vara det. Många företag vars personal kan jobba hemifrån eller är friska och vars kunder också är up n running kommer också kunna köra på. Men säg att hälften är hemma. Då kommer det kosta oss 100mdr i månaden. Cirka 2% av BNP. Sen kan du räkna själv hur många månader det kommer att ta. 3 månader… 6% av BNP… budgetunderskott 6% /BNP.

Statsskulden ligger på 1,200 mdr. Så att öka den med 100mdr i månaden låter ju mycket. Men det handlar mer om att den är liten.

Någon tänker säkert… amen vad fan. Svenska folket, staten, ska inte behöva ta en kostnad på 100mdr i månaden. Till alla er svarar jag… företagen kommer agera rationellt och kommer varsla. vissa kommer gå under ändå av de långsiktiga effekterna, och vi kommer tappa i utebliven tillväxt. Detta sammantaget gör det mycket dyrare för staten i slutändan att inte satsa på ”Corona-kassa”

Söndag hela veckan… de företag som kan sälja, ska sälja, och de ska behålla friska medarbetare så långt de går. Men de som inte kan ska kunna skicka hem dem utan att betala lön, men inte kunna kicka dem. De som är hemskicka får en slant från staten. Inget fett…. men man ska inte ut på stan och shoppa ändå, så gillar läget så härdar vi ut det här. Vi vill att ”maskinen” ska vara exakt likadan när Corona är över, som dagen innan Corona började. Vi vill inte att Corona sabbar livet för oss mer än under perioden hon fick härja fritt. Det räcker gott. Åtminstone för mig.

Rent börsmässigt är det också spännande.

Q1 orna kommer i april/maj och de kommer vara väldigt starka.

Q2orna kommer i augusti och kommer vara dåliga.. men då kanske vi börjar se ljuset igen så då kanske marknaden bortser från detta?

Fed gör en samordnad insats med ett gäng andra centralbanker. De sänker med 100punkter och satsar på en massa QE och dyl. Men marknaden faller i förhandeln. Vi får se. Problemet är att marknaden inte tror på penningpolitik nu. Man vill se finanspolitik, typ Corona kassa. Inte A-kassa i framtiden. Då har tåget gått.

Men när vi ändå har det på tråden? Visst kan det bli global recession 2020/2021. Då ska marknaden ner med 30% tror jag. Först test av 2016 botten… sen drar det vidare. Total nedgång 50%+.

Men det är inte mitt base case. Jag tror inte på recession av tre enkla skäl

1, viruset går över rätt snabbt

2, underliggande ekonomi är stark och är strukturellt inte i obalans

3, jag tror finans- och penningpolitiska redskap kommer att användas för att skapa ett söndag hela veckan. Man stänger av maskinen för att kunna sätta på den igen när det ser stabilt ut

Egentligen hatar jag alla självutnämnda Corona experter, och nu är man själv där och håller på att bli en. Ber så mycket om ursäkt för detta. Kom ihåg att jag är en simpel börsspekulant!

Men givet detta kunde jag inte låta bli att fundera över de svenska förhållanden kring Corona och den artikeln i medium som jag la ut häromdagen.

Den bygger på att det tar i snitt ungefär 17 dagar från att någon insjuknar till att de dör. Om man ingår i riskzonen vill säga.

virussmittan verkar sprida sig 5X var 10e dag. En person dag ett blir fem personer dag 10. Dag 20 blir det 25 personer. På en månad blir det alltså 5x5x5=125. 1000 pers dag ett blir 125,000 dag 30. Om viruset får härja fritt.

cirka 1% av insjuknade dör, vilket skulle lira med att riskgrupperna utgör ungefär 10% av befolkningen, och bland dem dör 10%. 0,1 x 0,1 = 1%.

Med hjälp av detta kan man få fram hur dödstalen kommer att se ut framöver.

23 februari

Cirka 100 smittade (baserat på att EN dog 17 dagar senare, dvs i onsdags)

3 mars

500 smittade (5 * 100, 10 dagar senare)

13 mars

2,500 smittade (där vi är nu och statistiken säger c900 vilket såklart är lågt med tanke på att vi inte testar längre och många som är sjuka stannar hemma och skiter i att testa sig. Man blir ju inte friskare av att testa sig)

23 mars

12,500 smittade (2,500 x 5. Den här siffran är osäker då vi inte vet hur nuvarande åtgärder och beteendeförändring kickar in)

4 april

62,500 smittade (12,500 X 5. Även den här är ju osäker av samma skäl som ovan)

Antal döda

10 mars

1 st (1% av 100. Nu i veckan, så dog en baserat på hur många som var smittade för 3 veckor sen)

20 mars

5 döda (1% av 500. Ökning med 4 eller 0,4 döda per dag)

30 mars

25 döda (1% av 2,500. Ökning med 20 eller ökning med 2 om dagen)

(den här siffran baseras på hur många som är sjuka idag och inget vi kan göra nåt åt. Det kommer att bli så här)

9 april

125 döda (ökning med 100 eller 10 om dagen)

(den här är osäker då den bygger på att inga ingrepp hjälper. Den kan egentligen bli allt mellan 25, dvs våra ingrepp idag sätter helt stop, till 125, de hjälper inte alls)

————-

Detta leder oss in på nästa matematiska resonemang. Nu gör vi en hel del beteendeförändringar och en del regleringar. Hur många insjuknar då, hur många kommer att dö? Det vet vi inte. Men vad vi vet är att multiplikatoreffekten (5X var tionde dag) som har fungerat hittills inte kan gå ner till 0, dvs inga ökningar, då detta kräver totalitär lock down. Inga människor får träffas. Den kan inte heller ligga kvar på 5 då detta är synonymt med noll förändringar. Alltså vet vi att den inte kan bli noll och inte fem. Best guess är då 5+0/2=2,5.

Om vi då utgår från dagens 2,500 smittade enligt ovan, då borde det ger

Smittade (med åtgärder, men utan lock down)

23 mars

6,250 (2,500 x 2,5. Hälften av förra bedömningen)

4 april

15,625 smittade (6,250* 2,5)

14 april

39,063 (15625*2,5)

24 april

97,656 (39,063*2,5)

DÖDA (utan lock down fast med åtgärder och förändrat beteende och försiktighet)

20 mars

5 döda (samma som tidigare, inget vi kan göra nåt åt, bygger på tidigare smittade)

30 mars

25 döda (samma som ovan, inget vi kan göra nåt åt)

9 april

62 döda (ökning med 37 eller 3,7 om dagen)

19 april

156 döda (en ökning med 94 döda, eller 9 om dagen)

29 april

390 döda (en ökning med 234 eller 23 personer om dagen)

Folkhälsan kommer aldrig tillåta att det går längre än 4-5 människor om dagen tror jag. Detta kommer vara ett faktum i mitten på april. För att undvika detta borde man i så fall begära lockdown av landet innan nästa veckas slut, absolut senast innan mars utgång.

Blir det inte så innebär det att våra åtgärder fungerar. Att vi inte bara har pressat ner spridningstakten från 5 till 2,5X per 10e dag…. utan ännu längre. Då är jag den förste att gratulera. Det är inte så troligt.

Det skulle också kunna bero på att människor i riskgrupperna självmant isolerat sig själva. Det hade varit mycket bra. På ett sätt så får jag dem, det är ju rationellt. Men samtidigt kryllar det av pensionärer med rullator på COOP, de vet ju inte hur man handlar mat på Mathem….

————

Det kritiska är hoppet från idag där vi är cirka 2500 smittade till om 10 dagar där vi är extremt många fler. Sen om smittan blir lika normalfördelad över alla grupper som tidigare. Det är NU i dagarna som den verkliga accelerationen kommer som sen eventuellt leder till en acceleration av dödsfall och fulla sjukhus…

Men det är också senaste veckan jag noterar att

1, Vi får inte träffas vid stora arrangemang

2, Folk går hem på studs om de känner sig krassliga och håller sig hemma

3, Folk håller sig hemma, folk ränner inte runt på stan, restauranger, träffar vänner etc…

4, Företag sätter in stora åtgärder, ställer in möten, resor, låter folk som kan jobba hemma jobba hemma.

5, Barn som är krassliga stannar hemma från dagis/skola

6, Färre börjar åka kollektivt

7, Man handlar mer på Mathem

8, Man tvättar händerna och håller på hygien. Håller sig hemma om man är krasslig. Tar ansvar för sig själv och andra.

9, Vi reser inte runt, i ett redan rätt glesbefolkat land…

10, Folk som är i kontakt med äldre testas för Corona

11, Äldre är väl medvetna om att det är i risk zonen… de träffar inte barnbarn på samma sätt längre

12, vi ställer in utlandsresandet

Jag har säkert missat mycket men ni fattar. Folk börjar bli försiktiga. Så framöver ökar lär den inte öka med en multipel 5 var tionde dag längre. Men inte noll heller för det kräver lockdown. Frågan är snarare om det är gånger 1 eller gånger 4?

Jag noterar nämligen följande:

1, Jag vet folk som är hemma och är krassliga. De vet inte riktigt vad de har. Men deras partner och barn är friska (än så länge) och går till skolan.

2, Jag har hört från två olika källor att det vid två olika tidpunkter, idag och i onsdags, kryllade av pensionärer på COOP. Ja det är väl klart som fan att de inte handlar på Mathem. Dessutom tror jag de tycker det är lite trevligt att gå till mataffären. Man kanske träffar nån man känner osv. Är det några som borde handla på Mathem så är det pensionärerna. Kan de internet delen. Låt dem ringa in till en telefonist som lägger in beställningen. Deras incitament… bjud på första påsen med varor upp till 1000kr. Då kommer det garanterat ta fart. Se till att de som levererar maten är friska.

2500 är redan smittade, 25 pers lär dö fram till siste mars. Det vet vi typ och kan inte göra nåt åt.

Men det intressanta är om våra efforts nu för tiden gör att vi UNDVIKER att ta det där språnget från 2,500 idag till 12,500 om 10 dagar? Jag vet att det inte blir nån av dem. Det blir mitt imellan.  Den som är skeptisk säger så här ”det är bara fullständig karantän och lock down som fungerar, halvmessyr och människors dåliga ”karaktär” gör att vi inte kan hindra detta på annat sätt”. Om det stämmer så kommer vi ha över 100 döda i mitten av april. Funkar åtgärderna så kommer vi ha färre än 100. Men mer än 25. Enkel matte faktiskt.

Jag har inte svaren, inte Folkhälsomyndigheten heller… men jag tror själva uppställningen stämmer ganska bra.

Sen JA, vi gör en stor sak av Corona sjukan. …. Corona är som att få influensan. Nemas problemas. Du är hemma och känner dig risig och två veckor senare är du tillbaka på jobbet. Så vad är problemet? Över 90% av Italienarna har vanlig influensa och det är ingen stor sak. Om några veckor borde de vara tillbaks på jobbet. Varför är de INTE arga över lock down och gnäller över ”överreaktion” ”be håll lugnet” och ”drastiska åtgärder”? Kan det vara att människor känner någon som ligger i en sjukhuskorridor och dör för att det inte finns tillräckligt många respiratorer?

Jag har hört att vi har 6,000 vårdplatser i Sverige. Om de i riskzonen INTE är duktiga på att skydda sig utan de fortsätter att utgöra var tionde smittade, så kommer Svenska sjukhus vara fulla i mitten på april enligt beräkningen ovan där viruset sprider sig med faktor 2,5X.

Jag hoppas att våra efforts räcker… men det är vad jag hoppas på. Inte vad jag tror.

En lösning hade varit att sätta alla i riskgruppen i karantän. Men jag tror inte det funkar i praktiken. Om smittan får härja fritt ute i samhället och sprida sig med 5x var 10e dag så går den från 1 person till knappt 10 miljoner på 20 veckor, 5 månader. När den härjar så fritt ute i samhället så behöver man inte ens isolera de gamla. Deras hem blir som fängelsen då var och varannan ute i samhället är smittad så skulle de gå en runda på stan och handla lite mat blir de garanterat smittade extremt snabbt, och därmed så är det ilfart till sjukhus och hög sannolikhet att dö. Kan vi sätta en grupp på nästan en miljon människor i den sitsen. Det verkar inte rimligt?

och till alla som tycker det är en överdriven situation idag. Var går er gräns för vad som är överdrivet? 25 döda? 125 döda? 625 döda? 3125 döda?? För oavsett hur många så kan man räkna baklänges när just DU vill ha en lock down av samhället…

ps. Om ni ringer en Italiens familj som sitter hemma och är Corona sjuka, så frågar ni dem? Hur är det, lider ni mycket? Så kommer dem svara ”Nej”. Då kanske ni frågar ”Amen då måste ni vara skitsura på alla de överdrivna åtgärderna som satts in i er land på sistone. Corona är ju inget att vara rädd för. Lite förkylning bara. Då tror jag de lägger på i telefonen faktiskt. Nej de kommer säga att anledningen till att man bör bekämpa Corona är att gamla blir sjuka och dör för att sjukvården inte klarar trycket. Men då kanske du svarar ”men då är det ju riskgrupperna som ska vara försiktiga, för oss andra är det ju ingen fara”. Då kommer de att säga ”ju fler av oss som är smittade, ju fler i riskgrupperna blir smittade”. ds.

Nej, det är ingen fara med Corona… för 90%+ av oss är det en influensa som går över om 2 veckor. Så varför  ändra beteende överhuvud taget? Jo för desto fler som har Corona, desto större risk att människor i riskgruppen får det. Vi ska inte skydda oss från Corona av personliga skäl. Det är verkligen skit samma. Vi ska skydda oss för att skydda andra.

ps. Vill du hjälpa till… handla mat åt dina nära och kära som är hemma och är krassliga, eller de som är över 70år. Men ställ maten utanför dörren ds.

Jag har hållit på med aktiemarknaden sedan 1997. Det är ganska långt tid, även om jag känner många som har hållit på mycket längre! Jag noterar följande:

1, Varje gång börsen  kraschat, som nu, och allt ser för jävligt ut, så har det varit ett köpläge på LÅNG SIKT.

2, Varje gång man har gjort ovan påstående, har man mötts av kommentaren ”Var försiktig, det är annorlunda nu, världen ser verkligen ut att vara i en situation som inte går att lösa. Åtminstone inte enkelt och inte på vare sig kort eller medellång sikt. Det kan bli mycket värre innan det blir bättre”.

3, När man då säger att ovan är precis vad många alltid säger men det har alltid visat sig vara fel, så får man ändå svaret att den här gången ”är det annorlunda”.

Är det så annorlunda?

Jag vet såklart inte. Jag tror inte det!!!!

——————-

Det går inte att veta förrän i efterhand men det kan vara så att vi avslutade C benet igår. Därmed skulle hela ABC rörelsen var avklarad. Är den det så kan man förvänta sig en Fib38% reaktion av hela korrektionen närmaste veckorna. Vad innebär det sen?

Ja än så länge är det en rekyl i trenden som pågått sedan 2009. Men för att den ska vara intakt i min värld så måste vi på sikt gå upp och testa Fib50 och/eller toppen i B-fasen och sen passera den. Då är 2009 års trend intakt. Men gör vi inte det är den dödförklarad och då befinner vi oss i en typ av fallande trend. Vi kommer få anledning att återkomma till detta. Nu är det viktigaste om C slutfördes igår eller inte….

———————

Michigan kom precis!! Huvudsiffran kom in på 95,9 mot väntat 95,0 och fg 101. Förväntans komponenten kom in på 85,3 mot väntat 88,3 och fg 92,1. Många tänker, amen det där var väl inte så bra. Jag tycker den var otroligt bra. Alltså om man zoomar ut grafen över de här bägge på 5, 10 och 20 år så ser man att de IDAG i princip är lika positiva som de varit senaste åren. Alltså väldigt positiva. Givet den här siffran så kommer de inte sluta konsumera och börja spara. Detta är ju lite märkligt faktiskt med tanke på att nyhetsflödet senaste två veckorna (mätperiod för siffran) har handlat om Corona och Börskrasch. Analysen är att antingen är jänkarna av tuffa virket. De viker inte ner sig, utan shoppar när ekonomin behöver det som bäst. Eller att de är tröga och fattar liksom inte varför de borde vara rädda… men att det kanske är en tidsfråga. Jag har inte svaret.

Den siffran jag var rädd för idag var om huvudsiffran skulle dippat till 2009 alt 2011 års nivåer kring 65-75 eller förväntans siffran mot 55-65. Det hade varit synkront med Amerikaner som intar saving mode vilket direkt borde slå mot tillväxt.. Amerikansk och Global. Det utesluter inte att vi kan få en sån siffra längre fram…. men idag är den inte sån. Idag är amerikanska hushåll glada…. och det är bra för världsekonomin.

Shoppingsugna amerikaner har ju inget att göra med att Corona viruset kommer toksprida sig i USA och till slut leda till Lockdown…..snarare är det den senare som till slut knäcker konsumenten. Men här har vi inte alla svaren…. time will tell.

För mig är det här en börsvänlig siffra…..

————————–

Marknaden verkar gilla att Trump säger att han tar Corona på allvar nu. Får se vad det får för effekter. Elefanten i rummet är fortfarande #uslockdown. Men det bekymrar vi oss inte för nu. Just nu känns det som att C är avslutad och därmed hela rekylen. Därmed borde vi få en rörelse på minst Fib38/50. Det är 4-8% till. Efter det får vi se var nyhetsflödet tar oss.

Vet ni varför jag egentligen tror marknaden är så glad. I kina ser man en klar, tydlig och snabb förbättring just nu. Det man lite har väntat på är att västvärldens ledare ska inse allvaret. När de nu verkar göra det, så vågar man även tro på en Kina liknande utveckling på sikt i övriga världen. Det finns även de ekonomiska aspekterna. Om nu ledarskapet inser allvaret så kommer deras åtgärder mot bolag i knipa, likviditet osv bli an den kalibern att orkar möta en nedgång och på sikt ta oss ur den.  Börsen prisar som bekant in saker i god tid innan… och därför kommer köparna in redan nu.

Det är inte ens säkert marknaden blir negativ vid en lock down i usa om den väljer att gå på spåret att det är början på slutet. Räntemarknaden kan vara inne på samma spår då 10-åringen ligger på 0,95%… och den marknaden brukar ju vara negativt inställd till det mesta.

I veckan kommer Empire och Philly FED. Är de lika glada som konsumenterna… eller berörs de av omvärlden? En inköpschef är ju även en konsument innerst inne. Vi har även detaljhandelsdata och NAHB… de lär vara bra!

FED har möte. De ligger på 1,00/1,25…. och de förväntas sänka alltifrån 25 till 100 punkter. Det spelar inte så stor roll egentligen. De kan lika gärna sänka hela vägen. I USA handlar det bara om EN sak, precis som i alla andra länder. Hur snabbt sprider sig viruset, hur många kommer att behöva vård, hur många vårdplatser har man, när och om behöver man införa lock down. Går det att införa ”alla andra restriktioner” och undvika lock down?

Det kommer även svenska bostadsprisdata från HOX Valuegard. Den lär vara okej. Jag tror inte bostadspriserna får särskilt negativa effekter av Corona. Inte ens en shut down. Däremot avstannar transaktionstakten. Tänk på att de flesta köpare också är säljare, och säljarna får inte sålt om det inte finns köpare. Dels pga klena visningar. I förlängningen kan det också bli så att bankerna håller innan med lånelöften då de är osäkra om vederbörande kommer kunna behålla jobbet. Banken tänker inte att ”eftersom du kanske inte kan behålla jobbet så får du låna lite mindre”. Nej då får man inte låna alls. De som faktiskt får låna är de där banken känner sig trygg i att de får behålla jobbet, och deras inkomst har ju inte ändrats. Räntorna har sjunkit så risken för sämre lånelöften är rätt liten. Risken är snarare att de inte beviljar lån. Men det får snarare marknaden att stanna av… inte sjunka. Vi får se… blir Corona en långbänk kommer det såklart ha stor inverkan på svenska ekonomin och då får vi en strukturell inverkan på jobb och inkomster, och således bolånelöften, och bostadspriser. Men vi är inte där ännu. De som redan fått löften sedan tidigare, dvs de som säljer och köper nu, borde kunna göra det till priser som är helt okej. Givet att inte bankerna drar in lånelöftena. Som sagt, marknaden lär sätta sig transaktionsmässigt. Prismässigt är jag klart osäker.

Trevlig helg