Så här säger CS om nattens Kina data

China Macro Data:

PPI YoY (exp 4.5%) 5.0%
CPI YoY (exp 4.0%) 4.4%
Retail Sales YoY (exp 18.8%)
IP YoY (exp 13.4%) 13.1%
FAI (exp 24.4%) 24.4%

AS PER OUR COMMENT Y/D – ITS LIKELY WE’LL SEE SOME INTEREST RATE POINT HIKE

CHINA ECONOMICS (DONG TAO): {97}
* Yesterday the PBOC hiked RRR by 50bps for all banks.
* As today’s CPI exceeds 4%, we expect a 50bps interest rate hike within WEEKS.
* We expect CPI to peak @ 6% by mid-2011 & thus raise our 2011-avg CPI forecast
to 5% (from 4.3%). This will force the central bank to take a more aggressive
stance in interest rate policy.
* We expect 50bps rate hike in 4Q10 & further 100bps of rate hikes in 2011 &
mainly in 1H11.
* THIS IS NOT TIGHTENING, JUST NORMALISATION OF CHINA’S MONETARY POLICY.

komm: om man är positiv som dem är, då är det klart att man tar det med en axelryckning. Men faktum är att marknaden har haft svårt att lyfta om inte Kina är med i matchen, och Kina har underperformat när Peking vill kyla av ekonomin. Å andra sidan stängde börserna positivt i natt!!!

I spåren av QE2 tycker jag det mest kretsar kring G20 möte, valutor och protektionism. Länder med hygglig tillväxt (och inflationstendenser) verkar inte ha problem med att valutan stärks, det kyler bara av. Medan länder med svag tillväxt störs av valuta förstärkningen och agerar därefter. Kinas agerande going forward har stor betydelse såklart. I europa handlar det mest om problem barnen PIIGS.

Det är, och har alltid varit, svårt att handla på valuta politik. Så även denna gång!!!

Oljan handlar på All Year High…. men det är inte supply-demnd dynamics som lyfter, utan den svaga dollarn… bara så att ni vet!

Det finns en del bevis på att QE fungerar…. se hur 30-åringen har börjat röra sig uppåt, medan 10-åringen är flat!

och spreaden är historisk

Dags att summera Q3 i USA

With 90% of the S&P reporting in the Q3 earnings season the numbers are very strong:

■72% of companies have topped EPS estimates.
■60% have topped revenue estimates
■Just 19% missed EPS estimates.
■Sales are up 9.8% year over year.
■EPS growth is 32% year over yar

Vinstkrasch nästa år till följd av DoubleDip känns väldigt avlägset…. 10% EPS growth är huvudscenariot!

Många säger att allt är på topp…. så är verkligen inte fallet…. återkommer DEMAND finns mer att hämta Försäljningsmässigt

Marginalerna är snarare på topp…. tack cost cutting för det!
Nästa år ska det blil intressant och se om den importerade inflationen (se högre råvarupriser) ställer till det för marginalerna. Tror det blir en marginell effekt faktiskt totalt sett, även om vissa företag typ Starbucks har de kämpigt….