Många ekonomer och strateger hävdar att den globala återhämtningen tuffar vidare i år, och det finns ingen anledning att vara orolig.

Pimco (världens största ränteförvaltare) kallar det New Normal, jag har hela tiden kallat det Lower trending growth. I praktiken har det inneburit följande:

1) GDP was up an average of 6.4% from the prior peak at this point in the last two cycles, and only 0.2% now.

2) New home sales were up 23% then; down 47% now.

3) Retail sales were up 14% then, 1% now.

4) Industrial production was up 2.5% now, down 5.6% now.

5) Non-farm payroll employment was down 0.1% then, down 5.2% now

6) Personal income was up 11% then, 4% now.

7) New orders for durable goods were up 6.2% then, down 2.2% now.

8) Initial weekly unemployment claims were down 8% then, up 22% now.

Ser man till dagens Yieldkurva så prisar den in 1% BNP tillväxt i USA i år. Det är lite märkligt att KORT räntorna inte börjar prisa in bättre tider faktiskt!!!

Guld befinner sig i ett tekniskt intressant läge… ska vi bryta den långa trenden eller är det ett sällsynt köptillfälle…

Vad gäller just guldet tittar jag på två saker.
1, De reala korträntorna och
2, basic materials vs. financials.
Vad gäller 1. De är inte logiskt att sitta på ett räntesparande (typ bankkontot med noll ränta) under kort tid om inflationen äter upp avkastningen, eller rent utav avkastar negativt, under samma tid. Då köper du hellre guld som anses vara det enda som är lika säkert. 2:an säger ungefär samma sak. När man är rädd för hög inflation eller hög deflation så vill du inte äga en bank, men gärna en gruva. De här bägge indikatorerna har historiskt haft en mycket god korrelation med guld.

Frågan är då var är vi på väg? Ska korträntan gå upp till 2,5% eller ligga kvar på 0,25%, är inflationen på väg upp mot 2,5% eller stabiliseras runt dagens nivåer alternativt slå om till deflation? Det finns 4 scenarior rent teoretiskt:

1, Räntan ligger kvar på dagens låga nivå, Inflation fortsätter upp. Köp guld
2, Räntan ligger kvar på dagens låga nivå, Dagens inflation ligger kvar alt. slår om till deflation. Sälj alt behåll guld
3, Korträntan kommer förr eller senare stiga kraftigt. Inflation fortsätter upp. Sälj guld
4, Korträntan kommer förr eller senare stiga kraftigt. Dagens inflation vänder ner till deflation. Sälj guld.

Personligen tror jag på scenario 3 eller 4 (för jag tror ju på högre korträntor tids nog) vilket skulle betyda att man ska vara försiktig med guld…. men samtidigt är jag ödmjuk inför timing av marknaden…. guld kanske ska gå upp till nya toppar innan långa trenden ska brytas????? Alternativt en trist konsolidering som man eventuellt kan swing trada.

Imorgon kommer en rad inköpschefsindex. Penser skriver så här…

Imorgon, den 1 februari 2011, presenteras en mängd viktiga inköpsindexar för januari. Som vanligt är det amerikanska inköpsindexet (ISM-index), som presenteras kl.16.00, viktigast. Även om Kinas inköpsindex, som presenteras redan inatt, betraktas som nästan lika viktigt.

I fyra av de sex delstater/regioner som presenterar lokala inköpsindexar har indextalen sjunkit mellan december och januari. Texas gick ned från 15,8 till 10,9, Philadelphia från 20,8 till 19,3, Richmond från 25 till 18 och Kansas från 21 till 11. Men I Chicago och New York steg inköpsindexarna mellan december oxch januari. I Chicago från 66,8 från 68,8 och i New York från 9,9 till 11,9.

Marknadens prognos är att det nationella inköpsindexet skall sjunka från 58,5 (reviderat från 57,0) till 58.0 mellan december och januari.

ISM är fortfarande viktigt men jag tycker fredagens SYSSELSÄTTNINGS data är viktigare.

Vad innebär Egypten… ja förutom att media får fullt upp med att rapportera varje litet Twitter och att par tusen stackars demonstranter råkar illa ut så har inte Egypten någon reel inverkan på ekonomin globalt och världens börser generellt.

Men det är klart, om man vill måla fan på väggen så går det. En riktig Black Swan hade varit att tumultet och protesterna sprider sig i hela Mellanöstern… det finns ju en radda länder med tveksamma styren om man uttrycker sig milt. Detta skulle kunna skapa oro kring oil supply vilket skulle få USA att ladda bössorna… och vips så har vi oljan i 150 dollar… och det har verkligen inte denna bräckliga världskonjunktur råd med. Så bye bye stock market….. Den här risken HOPPAS jag är minimal!!!

För att jag ska börja tro på nåt sånt här så måste VIX först spika upp och stänga över 30…. nu senast 19,5