En hel radda data från Kina inatt!
Snabbanalys, BNP var dålig men resten var helt ok. Marknaden valde att ta fasta på de mer framåtblickande komponenterna, och stängde högre! Ett steg bort från Hard landing!
Loangrowth 15,7%, mot väntat 15,4 och föreg 15,2
M2% 13,4% mot väntat 12,9 och föreg. 13,0
Nya Yuan lån 1010 bln, mot väntat 800 och föreg 710,7
Inte fy skam!
BNP 1Q12 8,1% mot väntat 8,3%,
Svagare!
FAI 20,9% mot väntat 20,3 och föreg 21,5
Håller emot, bra för råvaror på sikt
IP% 11,9% mot väntat 11,3 och föreg 11,4
Retail sales% 15,2% mot väntat 14,8 och föerg 14,7
snarare Soft patch, än Hard landing!
Fortfarande ser man problem i ekonomin, vilket främst berör små och medelstora företag…. om det kommer lättnader så är det förmodligen dem som kommer gynnas mest.
Senare idag får vi US CPI och Michigan
Kortsikt's Blog 
Helt bortsett från eventuella metodproblem (behovet att ”uppfylla planmålet” på 8,0%) tycker jag nog att den kinesiska BNP-statistiken för första kvartalet inte bara är lite svagare än väntat utan direkt oroande. Lägg märke till att dagens siffra 8,1% avser Q1/2012 i relation till Q1/2011. Långt ner i den kinesiska rapporten står även följande: ”The quarter-on-quarter growth of GDP in each quarter of 2011 and in the first quarter of 2012 was 2.2 percent, 2.3 percent, 2.4 percent, 1.9 percent and 1.8 percent respectively.”
Om vi annualiserar dessa siffror, dvs. använder samma metod som i amerikansk BNP-statistik, blir tillväxtserien så här:
Q1/2011: + 9,1%
Q2/2011: + 9,5%
Q3/2011: +10,0%
Q4/2011: + 7,8%
Q1/2012: + 7,4%
I värsta fall var tillväxten i årstakt bara +7,2% under första kvartalet (i bästa fall var den +7,6%). I den senaste rapporten har man dessutom reviderat ned siffran för fjärde kvartalet 2011 med en tiondels procentenhet. I annualiserad årstakt innebär det en nedskrivning från +8,2 till +7,8%.
Summa summarum tror jag det kommer att bli mycket svårt att nå 8 procents BNP-tillväxt under helåret 2012. Även om vi antar att tillväxten bottnat ut under första kvartalet skulle det krävas en acceleration upp till ungefär 8,5 procent i årstakt för att hinna ikapp under andra halvåret. Är det realistiskt?
Väldigt bra, och viktiga, poänger.
Samtidigt visar inte Lån utgivning , M2 samt FAI% på någon direkt kollaps, även om de klart försämrats sedan ”fornstora” dagar!
Chinese Banks ‘Great Shorts,’ Won’t Be Broken Up: Chanos
http://www.cnbc.com/id/47026989
Jag glömde att planmålet justerades ned till 7,5 procents tillväxt på den senaste folkkongressen i början av mars. Antar att min poäng då är att den senaste kvartalssiffran 8,1 procent inte innebär snabbare tillväxt utan snarare ligger i underkant (7,2-7,6 procent i annualiserad årstakt).
Ser man sen till hela den annualiserade kvartalstidsserien kan man konstatera att den kinesiska ledningen kommer att få allvarliga problem om tillväxttakten fortsätter falla under Q2/2012.
Det kan mycket väl vara så att preliminär statistik för januari-februari förelåg när Wen höll sitt tal på folkkongressen den 5 mars, och att det sänkta planmålet och talet om ”balanserad tillväxt” var ett sätt att rädda ansiktet. Och affären med den utrensade Bo Xilao kan ha en ekonomisk vinkel – det kanske finns (eller fanns) en ”tillväxtfraktion” som utmanade ”balansfraktionen” i ledningen?
Sant!
http://www.e24.se/business/kina-sanker-tillvaxtmal-till-75-2012-wen_3336535.e24
Triggade endagarsrekylen i början på mars.
Via Scott Sumners marknadsmonetaristiska blogg The Money Illusion hittade jag nyss Evan Soltas superintressanta reflektion om China, the Next South Korea?. Rekommenderad läsning.
I korthet argumenterar han för att Bo Xilao-affären har en ekonomisk-politisk innebörd, och att vägen nu öppnats för fortsatta liberaliserande reformer och satsning på högre förädlingsgrad i den kinesiska exportindustrin. På riktigt lång sikt kanske även något slags politisk konvergens med de övriga östasiatiska exportnationerna, som ju faktiskt alla har ett auktoritärt förflutet…