Uppdatering

Så var det dags att summera senaste tidens data;

USA

Temat att hushållens situation är på rätt väg, men industrikonjunkturen på fel väg håller sig.

PCE Core kom in på 1,1% YoY mot fg 1,0… CPI core och TIPS förväntade ligger nåt högre men inflationen pekar inte på att FED bör stimulera mindre.

Chicago PMI kom in på 58,7 mot väntat 50,0 och fg 49,0… leder den ISM måhända?

Michigan prel kom in på 84,5 mot väntat 83,7 och fg 83,7… starkt

US Final PMI 52,3 mot fg 52,0.. leder den ISM?

Sen kom the big number…

ISM kom in på 49,0 mot väntat 51,0 och fg 50,7… riktigt usel
New order dippade till 48,8… fy fasen
New order/Inventories gick från 1,12 till 1,00.. ajaja

Man kan tolka detta på två sätt. Är detta botten i senaste halvårets konjunktursvacka, ja då är det väl bra att vi bottnar ur? Om det är början på nåt värre.. ja då känns det inte alls bra givet att börsen ändå befinner sig på rätt höga nivåer. Å andra sidan lär vi inte se QE Exit i slutet av året i så fall. Min förhoppning är att ledande data håller på att bottna ur.. däremot tror jag inte SPX orkar trenda uppåt på en sån new order siffra, även om det kan varit en bottenkänning.

ISM Non Mfg kom in på 53,7 mot väntat 53,5 och fg 53,1..ok
Employment kom in på 50,1 mot 52,0… surt!

Sen kom ADP in på 135k mot väntat 165k och fg 119k… gjorde marknaden lite spak

SEn kom den stora..

NFP kom in på 175k mot väntat 163k och fg 149k (nedreviderat från 165k)… rätt bra… men som många skrivit, inte tillräckligt bra för att man ska ta bort QE i sommar!

Så länge som SPX inte stänger under EMA50 så tror jag man kan vara rätt lugn. Givet datan ovan, och osäkerheten kring QE, så tror jag marknaden kan röra sig mellan 1,600-1,700 ett tag.

KINA

Mfg PMI kom in på 50,8 mot väntat 50,0 och fg 50,6..gäsp
Non Mfg PMI kom in på 54,3 mot fg 54,5..gäsp
HSBC PMI kom in 49,2 mot väntat 49,6 och fg 50,4.. svagt
HSBC Service PMI kom in på 51,2 mot fg 51,1.. gäsp

Export kom in på 1,0% YoY mot väntat 7,4 och fg 14,7.. hmm
Import kom in på -0,3 YoY mot väntat 6,6 och fg 16,8..hmm

om förra siffrorna var manipulerade åt det positiva så var kanske detta mer en reaktion på detta.. har jag hört! Summasumarum känns både Kina och dess kunder relativt svaga faktiskt!!!

Cpi kom in på 2,1% YoY mot väntat 2,5 och fg 2,4
PPI kom in på -2,9% YoY mot väntat -2,5 och fg -2,6

så en svag ekonomi medför såklart svag prisutveckling

Nya lån kom in på 667bln mot väntat 815 och fg 792..klent
M2 kom in på 15,8 mot väntat 15,9 och fg 16,1.. givet att inflationen är på väg ner är väl detta ok. Frågan är när detta ska börja synas i ex PMI???

IP kom in på 9,2% YoY mot väntat 9,4 och fg 9,3.. snark
FAI kom in på 20,4 mot väntat 20,5 och fg 20,6.. snark
Retail sales kom in på 12,9 mot väntat 12,9 och fg 12,8.. snark

Inget nytt på Kina, utan fortsatt svagt, men inte svagare.

Europa – enda riktigt glädjetecknet!

EZ Mfg PMI kom in på 48,3 mot väntat 47,8 och fg 47,8… trevligt
EZ Service PMI kom in på 47,2 mot väntat 47,3 och fg 47,5.. snark

Tyskland Mfg PMI kom in på 49,4 mot väntat 49,0 och fg 49,0.. ok
Service PMI kom in på 49,7 mot väntat 49,8 och fg 49,8.. snark

Frankrike Mfg PMI kom in på 46,4 mot väntat 45,5 och fg 45,5… ojoj
Service PMI kom in på 44,3 mot väntat 44,3 och fg 44,3.. snark

Ja frågan är om 2014 blir året när Europa börja växa med svarta siffror igen… det vore skoj. Men det behövs mer och det hade inte varit dumt om de mer dynamiska ekonomierna Kina och USA hjälper till. Japan är inte så dynamisk men sjukt dopad så det bidrar väl på marginalen?

Kan vi hoppas att PMI Composite i Europa kan ta sig över 50 i slutet av året, eller är detta bara naivt?

Sett på 6 månaders sikt är ändå USA viktigast, och där är QE den viktigaste frågan. Min snabbanalys är att JA, QE kommer att trappas ner, JA – det kräver att det skapas 200k+ jobb i några månader JA – räntorna kommer gå upp Ja- börsen kommer kortsiktigt att vara svag när den prisar in QE Exit (i likhet med att den varit stark när man lanserat QE) men JA- börsen kommer repa sig efter sättningen så det är egentligen en buy on dip thing på medellång sikt – för det normala är bättre konja, stigande räntor, stigande aktier… men om inte konjan blir tillräckligt stark, ja då kommer exit ta myyyyyycket lååååång tid. Det är en balansgång.

Sett på ännu lite längre sikt så är det alltså rätt klart att räntor kommer stiga, men ytterst mer oklart om aktier kommer stiga. Detta beror på vinsttillväxt. Det som talar för ok vinsttillväxt är att en ok konjunktur i kombination med stigande fastighetspriser brukar ge vinsttillväxt, men det som talar emot är att budgetunderskotten kommer att bantas ner vilket är negativt för top line sales. Det gäller att hushållen kompenserar för bortfallet…

Tekniskt då?

Jo det var klart svagt att vi inte orkade hålla 1212 och därmed fick vi en säljsignal IGEN!!! Frågan är var vi ska nu? Per i fredags var omx översåld så en studs härifrån mot, med stöd av NFP datan, är rimlig och vi kan nog orka nå 1210 +/- 10p innan vi pausar. Frågan är var vi ska sen! Passera den och attackera gamla toppen 1256, och vidare mot 1300-1325… känns faktiskt inte så då börsen känns väldigt mycket: dålig data är dålig data, och bra data är QE exit. Men det är klart att vi ska vara observanta och se hur starka köparna är uppe vid 1210. Om vi istället vänder ner så har vi ju såklart stödet vid 1175. Håller inte det väntar åtminstone ett test av 1140, men det är också troligt att vi passerar detta och tar sikte mot 1100 +/-20p. Ett bra köpområde om du frågar mig. 1300-1325 är alltjämnt target, men nu avvaktar vi styrka innan vi blir tekniskt positiva.

Namnlös1637

Fredde postade den här som är klart sevärd!

http://www.cnbc.com/id/100798203

Njut av sommaren!

Annonser

Om GaStan

Ga Stan bloggar här under rubriken "Kortsikt's blogg". GaStan är en medelålders gift man bosatt i Stockholm och verksam i finansbranschen.
Det här inlägget postades i Uncategorized. Bokmärk permalänken.

Kommentera

Fyll i dina uppgifter nedan eller klicka på en ikon för att logga in:

WordPress.com Logo

Du kommenterar med ditt WordPress.com-konto. Logga ut /  Ändra )

Google+-foto

Du kommenterar med ditt Google+-konto. Logga ut /  Ändra )

Twitter-bild

Du kommenterar med ditt Twitter-konto. Logga ut /  Ändra )

Facebook-foto

Du kommenterar med ditt Facebook-konto. Logga ut /  Ändra )

w

Ansluter till %s

This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.