DB slår fast att sammansättningen av FOMC nästa år är betydligt mer hökaktigt än idag.

Sant, men jag tycker ändå man ska ta detta med en nypa salt, då oavsett om de är hökiga eller ej så måste de förhålla sig till Core PCE. Går den till 2%, då måste man höja till minst 2%. Ligger den kvar och harvar runt 1%, då är det rent utav skadligt som jag ser det att höja.

Core PCE, går att bryta ner i

Core Goods, som står för 25%. Där är det dollarn som bestämmer. Stark dollar, så sjunker denna.

Core Services, som står för 75%, där är det i huvudsak lönerna som bestämmer. Drar lönerna så drar den.

Så det handlar om löner, och det har jag sagt innan.

Idag verkar lönerna takta kring 2,5% i årstakt. Om lönerna om ett år, taktar kring 3-4%, ja då kan du säkert veta att FED varit tvingad att höja rejält. Taktar de under 2,5% ja då har de förmodligen inte höjt så mycket, och det dem höjt kommer snudda vid policy misstag likt Riksbanken, Norges bank etc gjorde för några år sedan.

Så kommer lönerna takta högt eller ej? Det beror på var NAIRU, eller full sysselsättning ligger. Ligger den på, som idag, en arbetslöshet på 5%…. ja då kommer lönerna växla upp nästa år. Ligger den på 4% eller rent av lägre, ja då kommer lönerna inte växla upp nästa år.

Resonemanget är väldigt enkelt… men trots detta så sitter vi inte på svaren. Tyvärr.

Kan du svara på var NAIRU ligger i USA, så vet du också om ditt rörliga bolån kommer bli dyrare under närmaste åren. Så enkelt är det faktiskt!