Med tanke på mobiliseringen så var det inte så konstigt med en attack mot Iran, och som dom flesta förstår handlar det inte om att USA känner sig hotade av Iran, eller deras kärnvapen, eller att man tycker synd om befolkningen. Det handlar om att Iran, trots sanktioner, skeppar sin olja till Kina, och att Iran har möjligheten att stoppa/strula till transporterna genom Hormuz sundet, som står för 20% av världsleveranserna. Nu när regeringen dess utom känns stukad var det läge att slå till. Hittills verkar det som om 1, Irans möjligheter att slå tillbaka verkar begränsade 2, dom motattacker som kommer slås ner till största del och 3, man verkar vilja få till samtal redan. Allt detta talar för att konflikten kan bli kort, och därför har reaktionen på oljan, VIX och börserna blivit hyfsat måttlig hittills. Även om vi ser ett risk off beteende. Väpnade konflikter och människoliv har ingen betydelse ur ett ekonomiskt perspektiv. Därför spelar inte kriget i Gaza eller Ukraina någon roll för börserna. Men om konflikten i Iran pågår under säg ett år, och inga oljetankers kan passera genom sundet. Då kommer vi få extremt höga oljepriser, och eftersom det är en supplydriven shock, så kommer det bli som en beskattning av världskonjunkturen, som riskerar tvinga fram recession, och fallande vinster, riskaptit och därmed börserna. Så den här konflikten, OM den blir långvarig, och om det innebär att ingen olja kommer ur gulfen, då ska börserna ner med 20-30%. Och det är inte NÄR det har hänt, utan det diskar marknaden på några veckor. Men det är inte vad marknaden tror just idag. Tittar man på Kuwait kriget, eller Irak kriget, så var det över på kort tid, och man skulle ha köpt när det var ”boots on the ground” och oljan sköt i taket. Om dom är någon guide, så bör man köpa den här veckan. (vilket är samma sak som att inte sälja om man redan sitter på aktier). Jag kan inget om politik eller militära aktioner, men om man får betta så det just på detta.

Vad både Iran och venezuela handlar om är varken narkotika eller kärnvapen. Det handlar inte ens om USA oljeleveranser. Då USA idag är självförsörjande. Det handlar om leverage mot Kina. Kina har sagt fuck off i tullbråket. Samtidigt finns risken att man tar Taiwan är helt avgörande för chip och försörjningskedjan runt AI och digitalisering, och USAs flaggskepps företag. Venzuela och Iran, har trots sanktioner, levererat olja till Kina. Kanske så mycket som 20% av Kinas totalt import. (Ryssland är störst med sina 25%). Om Kina fuckar upp på riktigt med USA, typ invaderar Taiwan. Då kan USA strypa all olja till Kina förutom den ryska. På en månad spelar det inte så stor roll. Men på ett års sikt, så stannar Kinas ekonomi, tillverkniings industri, försvar och gud vet allt. DET ÄR LEVERAGE, som Trump försöker åstadkomma. Tänk er om Ryssland inte haft någon olja. Då hade inte Putin kunnat bedriva något krig. Detta är samma sak. Allt USA gör, handlar om leverage mot Kina. Punkt!

I förra veckan hade vi Nvidias resultat, som kom in lite bättre än väntat, men inte så bra som vi varit vana vid. Guidningen för Q1 var god. Men det räckte inte för att etablera aktien på högre nivåer. Trots detta skulle jag säga att AI-temat lever och frodas. Dock inte säkert att det är just Nvidia man ska äga. Rensat för geopolitisk oro tror inte jag Nvidia ska ner härifrån direkt, men om man ska tro på att den ska upp rejält, krävs något som driver positiva vinst revideringar. Fortsatt konsolidering med andra ord.

Vi hade även inflation från EU där kärninflationen ligger på 2,1%. ECB och Riks kan pusta ut. Det finns egentligen ingen anledning att göra nåt förrän 1, vi får recession 2, infaltionen börjar röra sig ännu lägre eller 3, om FED sänker 4-5 gånger. Alltså pratar vi tidigast under andra halvåret.

Case Shiller kom in på 1,4% YoY mot fg 1,4…. stabila bostadspriser med andra ord.

CB cons confidence kom in på 91,2 mot fg 89,0…. bättre men fortsatt deppig nivå. Det är framförallt en svag arbetsmarknad som sätter sina spår.

US core PPI kom in på 3,6% YoY mot fg 3,3…. sämre, men vi har hittills sett låg överförings kapacitet från producent ledet till konsument ledet så det spelar mindre roll. Det finns också en tendens till prishöjningar i början av året. Jag är inte orolig.

Chicago PMI kom in på 57,7 mot väntat 52,8 och fg 54,0. Väldigt starkt och pekar på en stark ISM Mfg idag. Vi hade ju ISM new order senast som var stark, och det är frågan vad som händer kring återhämtningen. Jag tror att det är hög risk för att det är säsongsbetonat.

Tysk och EU Mfg PMI kom in på 50,9 resp 50,8 mot fg 50,7 och 50,8…. händer inte ett skit, jag somnar om!

US Mfg PMI kom in på XX mot fg 51,2

US Mfg ISM kom in på XX mot väntat 51,8 och fg 52,6

Dito Prices kom in på XX mot fg 59,0

Dito Employment kom in på XX mot fg 48,1

Dito New Orders kom in på XX mot fg 57,1

Senare i veckan har vi PMIs från Service sektorn, Kina PMI, Flash inflaiton från EU, Inflation från Sverige, ADP jobb, US Retails sales, och viktigast av allt, NFP jobben.

Marknaden är ju väldigt sentimentsstyrd, dvs VIX, som är kopplad till oljan, som är kopplas till Iran. Och hur den utvecklas vet ingen. Man kan bara gissa och betta….

SPX har tekniskt stöd runt 6800 området, typ där vi är idag, och motstånd runt 7,000. Så länge som VIX är förhöjd, så går vi inte genom 7000. Håller inte 6800 så väntar 6500. Jag är optimist så länge som 6500 håller. Om vi bryter den så är det allvarligare, och då tror jag konflikten har tagit en ny vändning.