Kortsikt's Blog

Att påstå att vinsterna och värderingarna är toppish ur ett ”vinst cykel perspektiv” stämmer inte. Sen att vinsttillväxten kan få sig en törn av stigande råvarukostnader (då de inte kan skickas vidare till slutkonsument) eller att företagens fasta kostnader, capex och räntekostnader successivt stiger från en låg nivå. Det är en annan femma!

I Kina fortsätter åtstramningarna. Den här gången höjde man bankernas RRR. Inga konstigheter, men det är uppenbart att detta kommer fortsätta och det handlar om rädslan för Inflation. En inflaation som främst kommer från stigande mat och energi priser, och som ackompanjeras av allt aggressivare löneökningar!

Annars kan vi konstatera att dollarn är svag… och att det kommer lite data från USA i eftermiddag. Vi får se om OMX30 håller emot på 1181. Jag tänker inte bli kortsiktigt bullish förrän den bryts! (även om jag långsiktigt är bullish 🙂 )

Trevlig helg!

/Ga Stan

Schweiziska Francen mot Euron visar att riskaptiten stiger och oron över Europa börjar lägga sig!

Koreansk Won brukar vara leading för hur Kina och den globala Industriproduktionen kommer att utvecklas…bryts 1100 då j-ar!

Eurodollar…. en svag dollar är bästa kvittot på ökad aptit på risk.. som brukar vara bra för aktier!!! håll koll på 1,35!

och olja, crude, handlas över 93usd… grattis alla ni med Rysslandsfonder!

Men veckodatan över arbetslösa var halvrisig, och jag tycker ju det hade varit lämpligt med en korr på 5-10%, för i ett senare skede orka klättra vidare.

Men vem bryr sig om makro!!!Det största orosmolnet, åtminstone ur ett känslomässigt och mediamässigt persprktiv, EUROPAS problembarn börjar andas morgonluft, det glädjer nog många! Sen att vi har en BIG rotation i kombination med fina vinster och stark makro…. ja det gör ju inte saken sämre 🙂

Ja då känns rekylen långt borta….. men det kanske är också därför rekylen borde infinna sig!

För oss som har fyllt på kassan något, Stopploss 1082 på OMXs30 eller????

och för er som inte är riktigt lika nervösa, och ligger lugnt kvar i marknaden och njuter av trenden upppåt. Ni kan ju ägna er åt att boka skidresa i påsk eller nåt!!! Den lär vara finansierad och klar vid det laget 😉

Nygamla rykten om att USA ska få lägre rating är aldrig bra!

PARIS -(Dow Jones)- Rating agency Standard & Poors Corp. doesnt rule out
changing the outlook for its U.S. sovereign debt rating because of the recent
deterioration of the countrys fiscal situation.

The U.S. currently has a triple A rating with a stable outlook.

The view of markets is that the U.S. will continue to benefit from the exorbitant privilege linked to the U.S. dollar to fund its deficits, Carol Sirou, head of S&P France, said at a conference Thursday. But that may change. We cant rule out changing the outlook on the U.S. sovereign debt rating in the future, she warned.
She added the jobless nature of the U.S. recovery was one of the biggest threats to the U.S. economy. No triple A rating is forever, she said.

——————-

Sant eller ej. Det hade varit negativt, helt klart!!!

Sverige är en outsider i detta sammanhang!

Det har länge pratats om hög skuldsättning, men väldigt lite om räntekostnaderna. Så här i efterhand är det inte svårt att förstå varför staterna inte haft några problem att öka skuldsättningen… DEN HAR JU INTE KOSTAT NÅGOT 🙂

I takt med att räntorna går upp blir detta mer påtagligt. Kanske i form av högre skatter för flera länder?

Annars är det fortsatt Hausse idag…. Tyskland, Sverige, Asien mfl. handlas fortfarande INTE över gamla toppar. Medan USA sätter nya toppar för varje dag!!! En miljoner kronors frågan är: Är det USA som är leading och det är bara en tidsfråga innan övriga index börjar sätta nya toppar ELLER är det Vi som är leading och USA gör bara en sista catch-up efter att tidigare gått dåligt?

Vi har Nyanmälda arbetslösa i eftermiddag som kanske kan sätta tonen? 406,000 väntas mot förra veckans 409,000…. allt under 400,000 är bra för Amerikanska börsen!

Jag tjatar gärna om vikten av positiva earningsrevisions…. den ronden ser EM ut att vinna!

Finns stora likheter i EM vad beträffar återhämtningen av vinster och krisen 1998

Över 100% känns inte så fräscht

Det är logiskt att hög skuldsättning är en konsekvens av hög utlåning. En högutlåning driver sales, som driver earnings, som driver vinsttillväxt…. och därmed trimmar upp optimism… och därmed PE-tal. Titta efter regioner/länder med låg belåning, och därmed möjlighet till ökad belåning.. inte tvärtom!!

och stigande vinster, och stigande PE… ger stigande börser.

Nedan är lite flummigt, men den säger ungeför att västvärldens traditionella kapitalförvaltare (pensions funds, Mutual funds, Insurance companies) har 6% i EM. Om de hypotetiskt skulle öka den vikten till 20% av den totala aktieexpoeringen… så är den summan som det ska köpas aktier för lika stor som 140% av feefloaten i EM… Alltså den kan bli trångt i dörren… dvs potentiell värderingsbubbla på sikt!

och risken finns… för det finns en jäkla mis match!

och flödena finns där!!! (men glöm inte att bakom varje köpt aktie finns en säljare!). För att västvärldens kapitalförvaltare ska göra det måste de få fram pengar, de måste sälja nåt för att köpa nåt annat… de kommer sälja DM Debt, dvs Amerikanska och Europeiska statspapper… vad händer då? Jo räntorna far upp i luften. Men om de säljer räntepapper.. så måste ju någon köpa… ja troligtvis är det rika EM länder som kommer uppskatta att man får 7% avkastning på en 10-årig US bond… risken är alltså överhängande att EM kan driva upp räntorna i väst! Vilket gör de överbelånade konsumenterna ännu fattigare….. eller? En rikare EM konsument vill ha BMW, Ralph Lauren eller rent utan Pampers…. grejorna tillverkas där borta, men vinsterna hamnar hos oss. Världen är ganska så komplex!

En svag dollar ger höga råvarupriser, som gynnar EM vs DM

det är också viktigt att veta var vinstcykeln vi befinner oss.. rätt medel!

och sen para ihop det med värderingsnivån… som ser allt annat än påfrestande ut!

Nästan så att man blir sugen!

Det är knappt så att man tror det är sant, men HSBC har självbevarelsen nog att sätta ihop en rapport om hur världen ser ut 2050 🙂

Men vissa delar är faktiskt väldigt allmänbildande och intressanta! Titta och begrunda!

Går det att tjäna pengar på detta? Njae, egentligen inte men det får en att inse det stora värdet av tillväxt.

Ett bolag som säljer sina produkter i en ekonomi som växer mer än dubbelt så fort som en annan borde ha större chanser att sälja mer i den snabbväxande ekonomin, under förutsättning att de efterfrågar produkten minst lika mycket och köpkraften är minst lika stor. Om bolaget dessutom kan göra detta till jämförbara marginaler så torde vinsttillväxten bli större för bolaget som verkar i den snabbväxnade ekonomin.

Om du då tittar på två jämförbara bolag som båda handlas till PE 15 (ROE 15% / PBV 2,25) där det ena ökar med vinsten med 6% i genomsnitt de kommande 10 åren, medan de andra bara ökar vinsten med 2% om året. På vinsten om tio år handlas det första bolaget till PE 8 och det andra handlas till PE 12. När du sitter där år 2021 så är det mer troligt att bolag 1 har en liten premium för att det presterat så bra, säg PE 18. (Genomsnitt de senaste 100 åren ligger på PE 15,6 tror jag) medan det som presterat dåligt ska handlas till PE 14. Detta betyder att om du, som jag, tror att det är de framtida vinsterna som sätter priset på en aktie på lång sikt så finns det en uppsida på 125% på bolag 1( 18/8) och 17% på bolag 2 (14/12)

Inget snack om vilket man hade valt!:-)

Men det finns lite fällor.

1, Om du köper ett Kinesiskt retailbolag till PBV 6 och PE 35, så är en hel del taget vad beträffar framtida vinsttillväxt. Märk att jag jämförde två likvärdiga bolag!

2, Detta betyder inte att man måste köpa aktier i tillväxtmarknader. Du kanske köper ett Kinesiskt bolag som exporterar till fattiga Grekland. Inte så kul. Då är det bättre att köpa ett Grekiskt bolag som exporterar till rika kineser. Ni fattar! EM börser behöver inte gå bäst. Bolag 1 ovan kan mycket väl finnas i DM.

Kina är, och har varit, en ledande maktfaktor sedan finanskrisen. Utan Kina och övriga NJA (som till stor del spinner på Kinas tillväxt) så hade den globala recessionen varit betydligt djupare än vad den blev. Kinas betydelse syns också på börserna som har varit leading sedan 2007.

Ledande för Kinas börser finns en rad olika parameterar. Penningmängd och Utlåning är två av dem!
Se nedan chart… topp i nov/dec -09 och sen botten maj/juni-10…. rimmar väldigt bra med index nedan!

För den som ogillar statistik, så är the short answert, JA detta är positivt för börserna!

Så här i hausse tider vill jag bara säga att två index redan uppnåt 2007 års high eller passerat!

Igår visade jag net debt/income vs savings rate….. som i princip visar att folk ökar sitt sparande (eller amorterande) när lånen blir för stora i förhållande till inkomsten.
Nedan visar Net Worth/Income vs savingsrate…. som i stort säger att när din nettoförmögenhet är liten vs din inkomst så sparar du mer. Stiger din förmögenhet så kommer du att spara mindre!! Logiskt!!
Din skuld sättning påverkari inte ditt sparande. Men räntekostnaden gör. Storleken på lånet är en relativ fråga, dvs hur stort är lånet i förhållande till underliggande tillgång.
Det hade därför varit intressant att se totala räntekostnader / income vs. savings rate
eller
total debt/gross wealth vs savingsrate.
Goldmans Sachs hävdar att savings ration kommer sjunka i år till förmån för konsumtion. Detta kommer bidra till en normal recovery. Konsumtionen får bolagen att anställa vilket skapar sysselsättning… och så var hjulen igång!

Nu rullar rapportperioden igång, och allt handlar om Sales och marginaler! Så här har det sett ut historiskt!

Avslutningsvis, ännu en Haussar i form av JP Morgans CEO….

http://www.cnbc.com/id/15840232?video=1737074353&play=1

Jaha, så var det hausse igen eller? Njae, inte riktigt! Inte förrän vi stänger ovanför gamla highs så tror jag på en fortsättning! Jag tycker liksom att det luktar rekyl dags…. men men!! det kan bli dyrt att gifta sig med sin tro!!!

Jag vet liksom inte riktigt vad som ska utlösa det när handelsdatan från Kina såg ok ut, stålproduktionen håller uppe i Kina, M2 och nya lån visade på hygglig tillväxt och Alcoa kommer in och slår förväntningarna. Dessutom ser ju alla fram emot en lysande Q4… som om inte det borde vara inprisat eller? 🙂

Morgan Stanleys market timing indicator är svagt negativ till marknden på 6 månader….

Från tid till annan påminner jag alla läsare om att det genrella rådet från Aktiespararna, Bankrådgivare och Fondbolagens förening är ”tänk långsiktigt och sitt still i båten”….. Pardon my french. Men det är så jävla korkat! ”Långsiktighet” är bra, men inte på det sättet dem menar.

Aktier är tyvärr över tiden en av de sämsta tillgångsslagen…. BASTA.
Räntepapper, långa som korta, har vairt helt ok!!!
Fastigheter och skog, dvs Realtillgångar, har varit det bästa.

Räntor, ja tittar du senaste 100 åren har räntorna pendlat mellan 0-7% mer eller mindre (bortsett från under 70-talet då det var höga till följd av hög inflation som var ett resultat av utbudsdriven oljekris). My call är att räntor kommer fortsätta ligga i spannet 0-7% de kommande åren. Lägre när det är dåliga tider, högre när det är bra! Avkastningen både i nominella som reala termer kommer inte vara särskilt spännande.

Värdet på Realtilgångar som fastigheter och skog drivs av räntan i kombination med tillgången till kapital. Efter senaste krisen lär tillgången på kapital inte vara på samma sätt som under 00-talet. Därför lär inte realtillgångar vara så fantastiskt heller! (Vi pratar globalt, Sverige är uppenbarligen ett different animal)

Aktier då? Jo jag tror avkastingen kommer bli bättre än vad vi har varit vana vid, men fortfarande ganska risig sett till risktagandet!!!

Fakta säger:
Annualized growth rate of since 1871:
Nominal stock price return= 4.0%
Real stock price return = 1.9%

Detta är inte särskilt bra…. knappt 2% real avkasting i förhållande till dem svängningarn. USCH!!!

Men sitter du inte stilla i båten utan lyckas vara med på en hygglig del av uppgången och utanför under en hygglig del av nedgången + att du lyckas välja någorlunda rätt aktier i rätt sektorer i rätt marknader. Ja då kan aktier vara det bästa tillgångsslaget i världen. 🙂

Jag brukar ju messa ”below trending growth” är temat de kommande åren… man kan skriva spaltmeter om varför, eller visar man nedan chart. Detta måste komma i balans innan världens kan börja växa normalt igen!

Bra artikel kring Kina, i ett större och längre perspektiv. Mycket har jag berört på bloggen tidigare men ändå! Det gäller att inte låsa fast sig i några tankar!

Kastade ett öga på Kinesiska importen och exporten av metaller som iron ore, koppar, kol etc. Ser ut som om det fortfarande tuffar på okej! Kinas stålproduktion är en ledande indikator helt klart!

Kinas stål produktion leder IP

IP verkar driva PE tal, vilket inte är så konstigt med tanke på att IP driver vinstutsikter, och lägre sådana trycker ner PE.

men utan tvekan behövs Kinesernas efterfrågan för att mining aktier ska outperforma!

Morgan Stanley hävdar att låga förväntningar på vinsttillväxten INTE driver multipel expansion. Detta förefaller logiskt då multipel expansion borde vara ett uttryck av stigande tillväxt?

även stigande inflation har visat sig vara negativt för multipelexpansion

många pratar om the big rotation, dvs att pengar från räntemarknaden nu ska tryckas in i aktiemarknaden. MS hävdar att aktier oftast stiger inför de stora inflödena. När vi väl ser i statiostiken att pengarna har strömmat till… ja då väntar sämnre börs. Frågan är var är vi nu?

Det man absolut inte hänga upp sig på att börs och bnp siffror…. det finns ingen korrelation. Detta är logiskt… börsen prisar in BNP siffror 6-18 månader innan. Detta betyder att kommer USA växa med 3% i år (vilket är helt ok) så är det redan inprisat till stor del. Fortsatt uppgång under våren handlar om konjunkturen under 2012 i så fall!!!

Man ser även hur börsen oftast vänder ner 6 månader INNAN marginalerna toppar ur. MS tror maginalerna toppar under Q211. Detta är också logiskt, bolag brukar inte kunna skära ner på fasta kostnader lika snabbt som bruttovinsterna faller. Detta medför lägre vinster, och lägre net margins… marknaden prisar in detta innan det händer!

Men marginal sambandet är inte kristall klart…. det har varit halvdassig konjunktur men ändå stigande marginaler. Bolagen har varit duktiga på cost cutting. Detta är old news!

Marginalförändring kan alltså bero på två saker. 1, Antingen traditionell cost cutting eller 2, bruttovinsten ökar/minskar forttare än fasta kostnader.

Men det komiska i kråksången är att EPS estimaten för 2011 varit flat i över ett halvår. Upp- eller nedrevideringar kan trigga stora rörelser!

totalt sett kan man säga att MS är inte jätte bullish. De menar att vinsttillväxt på 10-15% i år kommer ätas upp av multipel CONTRACTION. och därmed riskerar vi att få en relativt flat börs. Den som lever får se!

Så länge som ISM är över 50, det skapas minst 100,000 jobb i månaden, och vinstreveiveringarna inte går under 10% på YoY basis… så kommer rekylerna troligtvis bara skapa köplägen!!!

Asien var svagt i natt och frågan är om det finns mer på nedsidan efter de senaste veckornas starka börs. Min bedömning är att även under 2011 kommer Asiatiska börserna vara ledande för aktier generellt.

Trots en stark dollar (mot EUR 1,288) så är SPX terminen svag och det är frågan om den ska trigga rekyl eller ej! Ett brott av 1258-1260 är inte bra stekniskt sett!

Annars är det relativt lugnt i veckan. Det är först på torsdag/fredag det börjar hända grejor! Framförallt får inte detaljhandelssiffran vara för dålig. Michigan kan också vara kursdrivande i viss mån. KPI är än så länge en non-issue!

Annars glider vi sakta men säkert in i rapportperioden för Q410. Man kommer hålla ögonen på 1, marginal förändringar (dvs om stigande råvarukostnader slår igenom eller ej) och 2, Top line growth och outlook 1H2011 av densamma! Vad gäller guidningar så har bolagsledningarna blivit väldigt försiktiga med dem post-Lehman. Detta lär inte förändras på kort sikt! En outsider är företagen med välfyllda kassor och låg skuldsättning… kommer de flagga för att hålla på pengarna i väntan på förvärv eller som skydd mot sämre tider… eller kommer det höjda utdelningar. Det senare kan trigga fortsatta kursuppgångar!

Den första flödesdatan för året är intressant. Man säljer moneymarket funds (dvs cash och kortränte fonder) och köper primärt AKTIER. Obligationsfonder har också fått inflöden men det är ingenting mot förra året. Så länge som receoveryn är intakt väntar jag mig kraftiga inflöden till aktier generellt sätt. Bryter man ner det på enskilda marknadern så får EM fortsatta inflöden, fast takten av avtagit väsentligt. LatAm och EMEA verkar fortfarande vara favoriserade över NJA. Den stora outsidern är USA. Brutala inflöden till amerikanska aktier (som för övrigt är duktigt underviktade). Merrill Lynch pratar om de ”the great rotation”, dvs nu ska de stora, och tröga, pengarna fasas in i aktier från noll% yieldande räntor.

Värderingsmässigt ser det inte så tokigt ut. Så länge som 1, recoveryn är intakt (typ +100,000 nya jobb per månad och ISM inte under 50) och vinsterna är någorlunda (att de inte går under +10% YoY på kvartalsbasis) ska vi kunna orka upp till de gamla 2007-topparna för ledande index.

Annars pushar CreditSuisse för Japan som en vinnar marknad när långräntorna stiger….

Japan har varit det land vars vinster stigit mest på ökad global industriproduktion.

ÄVen Goldman hassuar vidare, senast deras chefsekonom:

http://www.bloomberg.com/video/65729116/

och de har till och med ritat ut hur det ska bli 🙂 vilket jag skulle tagit med en STOR försiktighet!

Men kortsiktigt är outlooken mer tudelad. Det puttrar om Portugal. CDS spreadarna stiger och Tyskland/Frankrike tycker de ska ta emot stöd pengar!!! Kanske får vi en ny Grekland/Irland inom kort?

Torsdagens Jobless claims var okej, 409.000 (väntat 405.000) mot föregående veckas supersiffra 391.000. Det viktiga är att snittet börjar röra sig nedåt!

Se chart nedan. Jämför man med förra konjunktursvackorna kan man konstatera 2 saker. Den här svackan har varit betydligt djupare än de två tidigare och redan sent 1993 och 2004 hade jobbless claims repat sig mot 350,000. Där är vi ännu inte! Det betyder att återhämtningen i arbetsmarknaden än så länge går segare än vad den gjorde de senaste två gångerna.

Slutsats:
Är Recovery Intakt? Svar Ja
Är tillväxten lika stark som den brukar i det här konjunktur läget? Nej, betydlige svagare
Kan vi väntas oss fortsatt recovery, fast under lägre tillväxt än vad vi är vana vid? Verkar så
Är Sverige och Australien en outlier i sammanhanget? Absolut
Blir Global tillväxt någorlunda okej tack vare de nya tillväxtländerna? Javisst, utan deras framfart skulle det se sämre ut. Å andra sida är de fortfarande beroende av oss, precis som vi blir allt mer beroende av dem!

Nedan chart visar VIX index, och CDS spreadar för ett antal problem länder i Europa. Spreden är rekordhög. Den visar att marknaden inte tror att problemen är över i Europa, NO SHIT SHERLOCK!
Den visar att marknaden börjar tro på USA och KINA (och till viss del Tyskland) kan leda den här, om än något bräckliga, Globala recovery… och med tanke på att räntorna är så låga börjar man sälja SAFETY och KÖPA RISK… vilket återspeglas i en låg VIX. Skeptikerna menar att VIX kan hoppa till 40 på minsta lilla dåliga nyhet. Det kanske den kan? Min syn är fortsatt att PIIGSEN är främst ett problem för länderna själva. De kommer behöva knåda de här problemen under många år, vilket gör att de kommer växa betydligt mindre än vad de annats skulle ha gjort. Men att de skulle tvinga in världsekonomin i en double dip… känns inte troligt!

Förra året var det smart att 1, investera i bolag som gynnas av Emerging markets och 2, hålla sig borta från de problem drabbade länderna. Jag tror att det här temat behöver inte vara fel under 2011 heller!

Sysslesättningssiffran kom in på +103,000 mot föregående månads +71,000 (uppreviderat från 39,000). Väntat låg på 150,000-175,000 men whispering måste ha flyttats uppåt efter onsdagens och torsdagens sysselsättningsdata. Allt under 200,000 måste uppfattas som lite halvdassigt! Det är en siffra i rätt riktning. Det är en siffra som pekar på att sysselsättningen kan komma igång i år och bli en viktig ”driver”. Men kortsiktigt får den anses som svag i en annars så genom bullish miljö. Min tolkning är att topparna som vi har uppnått i år kommer att hålla ett tag till. Den här siffran gör inte att vi fortsätter att tangera nya toppar!

Det har varit, och är fortfarande, tufft på den amerikanska arbetsmarknaden!

Min bedömning av SPX är att bryts 1258-1262… då är rekylen här på ett eller annat sätt. Bryts 1278, ja då ska man nog luta sig mot let the trend be your friend ett tag till, och uppenbarligen skiter marknaden i statistiken.

SLUTSATS: Är du långsiktig och gillar att vara ganska passiv, ja då kan du sitta lugnt kvar. Är du mer av den snabbenta typen…. ja då är det inte fel att ta hem vinster och fylla på kassan. Det finns goda chanser till köp på lägre nivåer senare i vinter!

Observera att stopp-loss bör sättas vid stängning ovan AYH (all year high)

Trevlig helg!

Strålande jobbdata från USA, även om morgondagens data är viktigare, och fredagens data VIKTIGAST… så pekar det i rätt riktning!

Nästan 300,000 jobb i privata sektorn…. låter nästan för bra för att vara sant

ISM tjänstesektor siffran var också stark. Den har annars legat lite efter ISM Manufactoring siffran men nu tar det fart. Lite oroväckande att sysselsättningskomponenten föll något. Inflationstendeser i det här tidiga skedet av cykeln tar jag emot med öppna armar. Det är bara ett tecken på stark konjunktur. Inflation när Yieldkurvan är flat (på noll)… då är det jobbigt. I nuläget är det deflation vi ska akta oss ifrån!

USA går starkt, man kan faktiskt inte säga nåt annat.. Euro området känns inte alls lika hett. Bara en tidsfråga innan Spanien börjar krångla eller?

På Schwab sammanfattar man senaste kvartalets input på ett bra sätt…och drar slutsatser hur 2011 ska bli

■Taxes are not going higher, while the bill also includes a payroll tax reduction and immediate and full expensing for business investment.

■Leading indicators have reaccelerated and manufacturing is expanding at a seven-month-high pace.

■Initial unemployment claims have significantly broken out to the downside.

■Credit conditions are improving markedly for both consumer and commercial loans.

■Real consumer spending is back in expansion mode, having surpassed its 2007 high (ahead of GDP doing the same).

■Earnings growth remains high and steady, keeping valuations reasonable.

■Core inflation remains contained.

■Merger-and-acquisition activity is picking up sharply, especially among technology and energy companies. You can read more about sectors from Brad Sorensen.

■Long-term yields are up, but short-term rates are low and steady; lending support to the economically important steep yield curve.

■QE2 is having success boosting asset prices and should offset some of the recent drag on the savings rate while boosting household net worth and confidence.

■The election cycle greatly favors the pre-election year (2011), with an average annual gain of over 17% for the S&P 500® index and no down years since 1945.

Veckan är inte slut än…. vi har sysselsättningsdata både imorgon och på fredag, och kommer den in i likhet med dagens så måste jag erkänna att det kan bli en mastig uppgift att inleda rekyl på 10%…. risken är att det hackar något för att sen fortsätta uppåt igen. Men vi ska inte ta ut nåt i förväg. Sverige ville rekylera idag efter nåt 1180, men det var innan eftermiddagens data och USA starka stängning. Vi får helt enkelt avvakta datan och se på fredag seneftermiddag om vi passerar 1180-1185… eller datan är inline alt sämre och rekylen kan fortsätta?

Rekyl eller ej…. det känns som om många index har goda chanser att någon gång i år få uppleva en ”re union” med sin gamla topp från 2007. Under förutsättning att vinsterna inte säckar ihop under double dip liknande förhållade… något som känns väldigt avlägset just nu!!!

Jag veeet!!! Trist att vara bullish när det är så konsensus…. känns så amatörmässigt. Men vad ska man göra? 🙂