Credit Suisse flyttade upp sin OW av taktiska skäl för nån vecka sen. Well Done, eller ska jag säga, Bold done. Nåja, de har varit ganska skickliga de senaste 2-3 åren.
https://kortsikt.wordpress.com/2011/04/15/snart-helg/
https://kortsikt.wordpress.com/2011/06/14/dagens-skord-94/
Nu klappar de sig för bröstet och summerar följande;
Taktiska indikatorer som supportar är:
1, Equity risk apetetite still low
2, Macro surprises low, and recovering
Taktiska indikatorer som är mer neutrala är:
1, 69% of NYSE aktier handlas ovan 10-week MA.
2, Equity sentiment indikator har studsat, men är på neutral mark
3, BAA/high yield spread
4, Market Breadt (dvs antalet upprevideringar minus nedrevideringar)
5, Net corporate buying
6, Flöden har förbättrats från en låg nivå
Vad som är negativt av Taktiska skäl:
1, Earningsrevisions har blivit negativa.
I termer av fundamenta och värderingar säger dem;
1, ERP ligger på 6%, borde vara 4,5%
2, Corp balance sheets ser bra ut rel Gov balance sheet
3, equities är en bra inflationshedge
4, marginaler kan fortfarande gå upp
5, long term investors fortsatt cautious
6, de tror på corp buy outs
7, earnings yield är högre än junk bond yield
Nu när QE2 har upphört, borde investerare undra varför de sitter på övervärderade bonds, när köparen av 90% issues bonds har försvunnit från marknaden?
Potentiella överraskningar:
1, Råvarupriserna faller… inflationen faller…. köpkraft kommer tillbaks hos konsument
2, US growth rebounds
3, ECB säger att de inte behöver höja räntan så mycket mer
4, PBoC lättar på tonen
5, Den Fransk Grekiska planen blir en success
Potentiella negativa:
1, Grekland tokhavererar
2, 2 Augusti, debt ceiling måste höjas i US….
de viktigaste charts som supportar ovan…
