ISM kom in på 50,9 mot 54,5 väntat och 55,3 månden innan. En riktig skitsiffra egentligen.

MEN det finns läge för tolkning. Kommer ni ihåg förra siffran den 1 juli, jag citerar:

”55,3 mot 51,8 och föreg 53,5…. och whispering sa att det skulle gå under 50”

Grym siffra!! I slutet av juni rallade börsen till följd av den grekiska uppgörelsen. Kort efter den starka ISM siffran toppade börsen. Därefter kom sysselsättningen som punkterade uppgången. Varför? Jo den framåtblickande New Order komponenten var inte bra. Många strateger tittar på ration New Order ISM/ Total ISM. Den var under 1 sist, eller 0,93 för att vara exakt. Detta brukar i regel tas emot negativt. Den här gången var New Orders 49,2 (mot föreg. 51,6). Ration blir 0,97. En förbättring alltså! Förra siffran var bra, men börsen orkade inte stiga, och sysselsättningsdatan var avgörande. Den här siffran var dålig… frågan är om det behöver innebära dålig börs?

Man kan också tänka sig att debacklet i washington som media noga rapporterat om har fått vissa beslutstagare i företag att ligga lite lågt, vilket slår mot orders, investeringar och nyrekryteringar. I höst måste alltså New order komponenten ta fart rejält (särskilt jämfört huvudsiffran) för att vi inte ska sladda in i en ny recession med QE3 som följd.

Sista ordet är inte sagt, det är en dålig siffra och ration är fortfarande under 1. USA är i ett känsligt läge och börsen står och väger. Stödnivåerna är någorlunda intakta i skrivande stund. Dollarn, räntemarknaderna och VIX tar det ganska easy så här långt. För min del är fredagens sysselsättningsdata helt avgörande för om man ska kliva av eller ej.

Så här skriver baissarna på Capital Economics:

The US ISM manufacturing report for July is a shocker and strongly suggests that the disappointing performance of the economy in the first half of the year was not just temporary. The drop in the headline index to 50.9, from 55.3, takes it to its lowest level since the recession ended and within a whisker of the supposed no-change level of 50. In reality, the level that separates expansion from contraction is 46, so the ISM index is NOT signaling a recession (at least not yet). Nonetheless, it is pointing to annualised GDP growth of no more than 2% in the third quarter, potentially dashing hopes of an immediate bounce-back from the second quarter’s 1.3%. That said, the drop in the new orders index, which is the most forward-looking component, to 49.2 from 51.6, is very worrying. The ISM stated that some of this may be due to uncertainty over the debt ceiling leading to businesses postponing big decisions. With a deal in Washington seemingly in sight, orders could rebound in August. Meanwhile, the drop in the employment index, to 53.5 from 59.9, is consistent with an outright fall in manufacturing payrolls. This supports our view that payrolls rose by no more than 50,000 in July, much less than the consensus forecast of a 100,000 gain (data due Friday). Overall, with the debt ceiling drama seemingly drawing to a close, people are turning their attention back to the economic news and no one will like what they see. The recent easing in economic growth is increasingly looking more like a sustained slowdown than a short-lived soft patch.

ps. För er som undrar, om dagens stödnivåer inte håller, så ligger nedsidan på svenska börsen på mellan 10-20% som bör uppnås under 2H11…. låt oss hoppas att så inte blir fallet! ds.