Baissen fortsätter! TA är knepigt, fick rätt att vi skulle testa 1000-1010.. fick fel att 955 var botten 🙂

Tekniska funderingar

Var står vi nu? Tja, frågan som jag ställer mig (och många andra också för den delen) är om: OM BÖRSEN HÅLLER PÅ ATT FINTA NU, ELLER DET ÄR BÖRJAN PÅ EN NY VÅG SÖDERUT? Jag har dessvärre ingen aning, eftersom jag är fundamentalt positiv till aktier, är det ju alltid roligare om det ser tekniskt ljust ut, och därför kanske man skulle hoppas på en teknisk bottenfint, men samtidigt måste man vara realistisk och inte leva på hoppet. Vill man vara på säkra sidan så avvaktar man teknisk köpsignal. I min värld inträffar den om vi passerar 1007 (alt 1335 på SPX). Stöd på nedsidan har vi kring 927, 899, 870-området och gamla botten 833. Många av mina kollegor menar att jag möjligtvis har rätt fundamentalt, men för att börsen ska orka bottna behövs 1, mer klarhet från Grekland, vilket vi tidigast får 17 juni alt 2, Macro surprise index måste studsa upp ordentligt. De har en poäng, no doubt!

Veckan blir lugn, det är Industriorders från Tyskland imorgon (bra komplement till IFO och PMI) samt ISM tjänstesektorn. Till helgen kommer det en massa data från Kina…

ISM kom i fredags eftermiddag! Snabbanalysen är att jag är MYCKET nöjd med utfallet. Vad betyder detta? Jo de komponenterna som speglar nuläget var ganska klena, vilket vi alltså redan vet. Samtidigt var de komponenterna som är av mer guidande karaktär positiva. Datan stöder alltså min tes att USAs recovery just nu är väldigt svag, samtidigt kommer vi inte trilla in i recession, utan framåt höstkanten (alltid svårt med tajming) kommer recoveryn att börja repa sig igen. Detta som en del av LTG caset, som kännetecknas av att ekonomin pendlar snabbare än vad vi är vana vid. Konjunkturtrenden vill INTE infinna sig. Samtidigt går vi inte in i djup recession, lika lite som vi går in i STARK konjunktur.

Så här skriver Penser

USA : Bra sammansättning i ISM-index

Det nationella inköpsindexet för industrin (ISM-index) sjönk från 54,8 till 53,5 (förväntat 53,9) mellan april. Efter gårdagens oväntat svaga inköpsindex från Chicago så var dock förväntningarna lägre än den officiella prognosen.

Av de fem delindexen som ingår i ISM-index sjönk fyra medan det viktigaste, orderindex steg.

Produktionsindex sjönk från 61,0 till 55,6, sysselsättningsindex från 57,3 till 56,9, leveranstidsindex från 49,2 till 48,7 och lagerindex från 48,5 till 46,0. Orderindex steg dock från 58,2 till 60,1.
Skillnaden mellan orderindex och lagerindex, som brukar användas som en proxy på framtida produktion, steg således från 9,7 till 14,1.

Dagens ISM-index stämmer således ganska väl med den oväntat svaga arbetsmarknadsrapporten som presenterades tidigare idag, dvs att industrin fortsätter gå bra vilket är mycket positivt för den amerikanska ekonomin som har en alldeles för litenindustrisektor. Sysselsättning och BNP-siffror dras dock ned av att offentlig sektor och byggsektor minskar och att den stora privata tjänstesektorn (70% av sysselsättningen) inte ökar lika mycket som tidigare.

Det som oroar mig MEST är hur SPX reagerade i fredags, den stängde mycket svagt och bröt förra botten som var en vacker FIB38% avstämning… är det marknaden som vill bottna ur på svag data (som förvisso bara beskriver nuläget) i form av sämre än väntat ISM och NFP, eller är det början på nåt värre. SPX gillar ju att finta och de flesta viktiga bottnar och toppar inträffar nästan alltid på svårprognostiserade ställen ur teknsikt perspektiv. Varför brydde sig marknaden mer om laggande NFP än forwardlooking ISM New orders undrar jag?