Dagens skörd

Merrill släppte sin Fund manager Survey häromdagen… det här är ett utdrag;

Our global, European and EM and Asia Fund Managers Surveys for March are published this morning and mirrors the results of our recent FX & Rates Sentiment survey with investors being very positive on the US as the net US equity overweight jumps from 1% to 14% in the space of just one month.

Konsensus känns väldigt bullish usa nu… oftast är det smart att tänka tvärtom. Men tajming är svårt, så let the trend be your friend.

By contrast, investors are turning more cautious on China with only a net 14% expecting stronger Chinese growth over the next 12m which is down from 60% in February and the lowest reading since Oct 2012 (chart 6). Investors have reduced exposure to EM (net 34% overweight vs 43% last month) and the Eurozone (net 4% vs 8% OW) and Europe has returned to being the #1 tail risk for the first time in 6m; and this before the Cyprus bailout announcement.

Det här känns också rätt givet, men det är där potentialen finns såklart. Motsatt resonemang jmf ovan.

On the upside, investors are the most positive they have been on Japan since 2007 with the reported net OW jumping 8% points to 15%.

Usch, det här känns farligt!

JAg har sagt det och säger det igen. Europa har fört en kosnservativ finans- och penningpolitk. Svag tillväxt och stigande sysselsättning är resultatet. Men på lång sikt är det förmodligen det sundaste. Men marknaden skiter i det och belönar istället USA som har dopat sig på alla sätt… något som kan få rätt allvarliga effekter på lång sikt. I Kina har man prioriterat låg inflation framför hög tillväxt. Den politiken är sundast för landet och dess medborgare på sikt. Men aktiemarknaden gillar att kissa i brallan, dvs att det ska vara skönt NU.. skit i vad som händer sen. Detta har inte legat EM i fatet.

GLOBAL SURVEY: Pax Americana

Global growth expectations have reached a 3-year high with 61% of respondents expecting a stronger global economy. This is a 3 year high but heavily dependent on the US.

Allocations to equities are the highest they have been in 2 years (net 57% OW from 51%) but at 3.8%, ash balances remain above our sell signal trigger level of 3.5%

Investors are still optimistic about Fed policy: only 3% expect the Fed to sell all their agency MBS holdings

Dollar bulls are at record levels with a net 72% expecting USD to appreciate over the next 12m, while a net 62% expect JPY to depreciate

EUROPEAN/REGIONAL SURVEY: Hopes and fears

EU growth hopes hit a 2-year high this month yet positioning has halved

EU PMs are hugging benchmark with conviction at record lows: bulls need growth to translate to higher corporate profits while bears fear a policy response should tail risks materialise

In EM Russia jumps to the top spot this month (net 67% OW up from 33%) while China net OW drops to a net 11% (from 50%). Optimism on Russia, Indonesia (44% net OW) and India (44%) improved notably.

Någon som blev klokare?

Annonser

Om GaStan

Ga Stan bloggar här under rubriken "Kortsikt's blogg". GaStan är en medelålders gift man bosatt i Stockholm och verksam i finansbranschen.
Det här inlägget postades i Uncategorized. Bokmärk permalänken.

Kommentera

Fyll i dina uppgifter nedan eller klicka på en ikon för att logga in:

WordPress.com Logo

Du kommenterar med ditt WordPress.com-konto. Logga ut /  Ändra )

Google+-foto

Du kommenterar med ditt Google+-konto. Logga ut /  Ändra )

Twitter-bild

Du kommenterar med ditt Twitter-konto. Logga ut /  Ändra )

Facebook-foto

Du kommenterar med ditt Facebook-konto. Logga ut /  Ändra )

Ansluter till %s

This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.