David Rosenberg påminner om att det inte ser så fundamentalt ljust ut, och jag, som ni vet, kan bara hålla med. Aktier är inte attraktivt prissatta givet macro outlook, revisions och risk för FED exit m.m. m.m. Men rent taktiskt, givet att många letar yield och att det ser tekniskt ok ut gör att det kan fortsätta en bit till…. fundamentalt negativ men tekniskt taktiskt positiv.. känns bra med en neutral position just nu!

– The trailing P/E multiple for the S&P 500 just reached 16X for the first time since April 2010, a level that touched off a near-term correction.

– Sentiment readings are right off the chart. Market Vane bullishness just hit the 70% level for the first time since (ahem) June 22, 2007.

– Leverage has staged a big revival, with margin debt in April jumping 1.3% to $384.4 billion.

– The net speculative long position for S&P contracts on the CME remain near record highs at 37,449 contracts at last count – an 88% surge at an annual rate just so far this year!

ps. min kollega sa, varför gör du det så svårt för dig. säg att FED börjar minska på oblis köpen om ett halvår. När det händer kommer räntorna redan ha anpassat sig. Dvs det är fullt logiskt att räntorna börjar stiga nu fram till att de genomför det. Aktiemarknaden då, jo den hatar osäkerhet. Eftersom vi inte vet hur vinsterna och konjunkturen kommer att bli under 2014, dvs året efter man börjat dra ner på QE, så tar man det säkra före det osäkra och handlar ner börsen nu. När vi sitter om 6 månader och konjunkturutsikterna ser ok ut…. ja då vänder det upp. Alltså är det fullt logiskt med att vi har sett toppen, alt att den är nära förestående, och därefter följer en större korrektion, och sen någon typ av konsoliderande börs…. ds