Kortsikt's Blog

Jag har visat nedan många gånger innan. De här bägge charten visar varför du ska ha mycket aktier i ditt sparande kommande 10 åren. Bilden var lika extrem år 2000, fast den var precis tvärtom. (fast man inte ser det på vänstra chartet). MEN, det här charten hjälper dig inte med hur börsen ska gå de närmaste 12 månaderna….

I helgen kom det data från Kina. I januari lånade Kinesiska banker ut Y738 mdr mot väntat 1 trillion. M1 steg med 12,4% mot väntat 13,6%. Detta är dåligt och borde få marknaden att hoppas på sänkningar av RRR: Samtidigt sa en ekonom på Nomura att PBoC är fortfarande mer rädd för inflationen, än avtagande tillväxt, och jag är rädd för att han har rätt!

Penser pratar vinstutveckling här på morgonen. Man kan konstera att anledningen till varför vi handlas 30% över höstens lågpunkter beror på att visnterna inte kollapsat. Detta beror i sin tur på top line demand inte har packat ihop för företagen. Detta beror i sin tur på att Ledande makro fortsatt komma in starkt (eller rättare sagt inte packat ihop) och att den Europeiska krisen inte spårat ur.

Några notereringar. Tittar man på Sverige så är det intressant att man idag väntar sig NOLL procents vinsttillväxt för 2012e. Men earningsbreath är fortfarande under 50%, så fortsätter det så lär vi snart vara inne på neg vinsttillväxt. Jag noterar också att EPS sedan botten i september är ner ca 10%. Men med tanke på att börsen är upp 30% sedan dess så betyder det att vi har haft multipelexpansion på ca 40%. Inte dåligt. Multiplarna har gått från historioska extrem låga, till att normaliseras. Skulle vinstmomentum vända ner, så jag tror jag multiplarna kan slå tillbaks. Då blir det negativt både ur EPS som multipelcontracting, ajajaj. Ligger revideringarna hyggligt flat, tja då bidrar inte EPS, men knappast inte heller multiplarna särskilt mycket. Skulle vi få postiv earningsmomentum, ja då kan multiplarna stiga, och vi får en dubbeleffekt i positiv bemärkelse.

tittar man på USA så har EPS varit ganska flat, och revisions likaså. Man väntar sig fortfarande ca 10% vinsttillväxt i år. Inte så dåligt.

I Europa väntar man sig också vinsttillväxt i år. Fast vinsterna faller brant. Samtidigt som Revisions vänt upp hyggligt. Det borgar för att EPS bör sluta falla och plana ut härifrån. Det skulle också rimma med hur Euro PMI mfl betett sig på sitone. Samtidigt är jag orolig för att Real M2% är så negativ. Det lär får ECB att fortsätta att agera bakvägen!

Veckan bjuder på lite blandad data. Detaljhandel från USA imorgon. BNP i Europa brukar få mycket plats även om den är lagging. Empite State på onsdag. Philly Fed och PPI på torsdag. CPI på fredag.

Apropå BNP siffran. JAg har sagt det förr och säger det igen. Blanda inte ihop den med börsen!!!! Vi kan titta på vad som hänt de senaste gångerna. USA gick in i reccession 1Q08. Den siffran fick du i April 2008. Börsen toppade i juli 2007 nio månader innan. BNP vände upp Q309, det fick du reda på i oktober 2009, sju månader innan (vissa marknader vände ännu tidigare) vände börserna upp. Min poäng är att det för börsen borde vara helt IRRELEVANT hur BNP blir i Q112 och Q212. Vad jag menar är att om nu 1H12 är dålig BNP mässigt i USA, så har börsen redan prisat in detta under 2H11. Den starka börs vi sett på sistone är en inprisning av konjunkturen under 2H12.

Därför när man pratar om ECRI och andra Baissarare, som flaggat för recession och säger… vänta tills ni får se 1Q12 och 2Q12!!! Så kontrar jag och säger, Om ni trodde på Recession (neg BNP) under 1H12, då prisar börsen in det SENAST under 2H11, alltså borde ni varnat SENAST under sommaren 2011. Deras recession call 30 september, nära bottnarna, har inget värde! Det var helt enkelt för sent!

Visst, de kanske skiter i börsutvecklingen och tar bara pride i att prediktera BNP%. Men för oss investerare spelar det en jäkla roll hur börsen går. Med tanke på att ECRI index faktiskt vänt upp de senaste månaderna så undrar jag vad de säger om sitt Recession CAll. Det hade varit skrattretande om de gick ut och sa att att 1H12 blir dåligt BNP% (dvs upprepar deras prognos), men det vänder upp under 2H12. Detta skulle tyvärr vara för sent (igen!!), för börsen har redan börjat prisa in bättre tider sedan nov/dec förra året. Återigen så adderar de inte värde! Vad som hade varit intressant är om de sa att 2H12 blir recession i USA, för då betyder det att börsen har fel idag gällande sin optimistiska framtidssyn, och då kommer det vända ner kraftig förr el senare. Vad som även är intressant, men som inte går att tjäna pengar på, är om de säger att de hade fel ang 1H12, och att vi inte får recession i USA. Det skulle betyda att börsen hade fel förra året när den kollapsade mellan april och november, och därmed prisade in dåligt Q411-Q212.

Med tanke på hur makrodatan varit på sistone så ser ju 2H12 rätt lovande ut. Det är ju detta som också prisats in på sistone! Men jag ser stora risker. Makrodatan kan vända ner under våren till följd av;

1, Budgetåtstramningar (europa och USA) och uteblivna subventioner och skattelättnader (USA)
2, Svag tillväxt i EM (se importsiffran från Kina i förra veckan, och helgens svaga M2 samt Loangrowth)
3, Jokern Europa (om vi utgår från att LTRO inte har några långvariga effekter, i likhet med FED QE)
4, Lagereffekten blir negativ (USA)
5, Jokern Europa/Grekland (inverkan på Europeiska banker, och därmed M2%)
6, Högt oljepris (USA)

Då betyder det att konjunkturen klingar av i slutet av 2012, början av 2013. Detta scenario kommer i så fall att prisas in förr eller senare.

Studera gärna nedan chart för att förstå sammanhanget.

Stay tuned!

ps. För att summera allt pladder.

1, Börsen har sedan en tid prisat in hygglig konja om 6-9 månader (och därmed INTE mer negativa vinstrevideringar). Har den fel, dvs att det blir dåligt konjunkturmässigt om 6-9m (vilket tids nog kommer att börja synas på vinstrevideringarna), ja då kommer börsen vända ner med ett brak!

2, Låg säga att börsen har rätt om 6-9m. Då är det till stor del för sent att agera på då detta är redan är inprisat. Det som inte är inprisat är stark konja och mycket positivt vinstmomentum. Detta känns inte realistiskt. Nåja, vi får lämna 6-9m bakom oss hursomhelst, och det börjar bli dags att snagla på slutet av 2012, början av 2013. Vad vet vi om vinster och konja där? För det är denna utveckling som börsen kommer så smått att börja prisa in nu på vårkanten.

3, Hur konjan blir under 1H12 spelar inte så stor roll (annat än att datan kan påverka förväntningarna om 6-9m). Detta prisades in redan under april-dec 2011 (dvs 6-9m innan)

ds.

ps2.

En annan chart som jag sprang på var att utlåningen i USA har tagit fart som tusan. Detta är extremt positivt, och får mig att undra om jag inte underskattat USA. Vi vet att ISM har drivits på av lagereffekten, men detta kan skapa en långt viktigare tillväxt.

ds.

ps3.

tekniskt har vi ett motstånd kring 1083 (som jag måste erkänna att jag aldrig såg), och viktigare stöd kring 1050-1052. Bryts nedan är vi inne i rekyl. Bryts ovan fortsätter resan mot 1183. ds.

CHINA: Big import miss in January -15.3% (cons -3.6%),Exports -0.5%(cons -1.4%)

Visst det har varit Kinesiskt Nyår och februari siffran kommer bli catch up… men detta visste konsensus om. Hur fan kan importen vara så svag då? Stimulus? Hårdlandning?

Förkovra er gärna på http://www.bbc.co.uk/news/business-16977202

Bilförsäljningen illusterar detta också

Så här skriver en annan analytiker;

China’s overall trade data released this morning (exports -0.5% yoy, -1.4% consensus expectation, imports -15.3% yoy, -3.6% expected) looks soft and signals both the effect of a slowing global economy and softer domestic demand in the Middle Kingdom. The question as to whether the latter is connected with the timing of the New Year and be therefore temporary will have to wait for next month’s data. The uncertainty will keep investors guessing about whether the authorities will take further steps to ease monetary policy even this month. Even more critical and perhaps more important for investors to consider is the new loans data for January, due out some time in the next few days.

The import data certainly tells us that there is room for a reflation. Imports from the rest of Asia were hit harder, with those from big trading partners such as Japan down -36% yoy, ASEAN -21%, Taiwan -28% and South Korea -14%. Those from Russia were up 47%, also up 1% from Brazil and Australia’s were in line with the overall figure at -15%. The latter points towards resilience in commodity imports and both the overall value of those imports tracked on Bloomberg is flat yoy (USD 37.4bn). Within the data set, copper import volumes rose 14% yoy, still also at a 3MMA yoy growth rate of 30%. Crude oil import volumes were again up, 7% yoy and 7% yoy on a 3MMA basis. Imports of iron ore, aluminium and steel fell -14%, -4% and -44% respectively. The latter figure looks most alarming but steel exports (3x larger) were
steady compared with December and on a 3M basis. Net long positions in copper have swung positive in recent weeks, indicating that investors are beginning to buy the reflation story. We expect short-term upside in copper prices.

Chinese import volumes (% change yoy)

The softer overall import data will either reverse in February as the New Year effect drops out or it won’t. If it does not, then the softer inflation pressures in the system (PPI 0.7% yoy in January) should lead to monetary easing. Weaker export data is likely to keep the authorities close to their easing path anyway. The import volumes of copper and crude oil are suggesting that the reflation is underway and are supportive for those commodity prices and therefore the Energy and Materials sectors within EME. Watch out for the new loans data due out in the next few days.

Min komm, många kloka ord! Men ibland känns det lite som win-win. Blir det dåligt, blir det stimulus, då går marknaden upp. Blir det inte så dåligt, då blir det inget stimulus, men då går det också upp. Det värsta som kan hända är nog att det blir riktigt dåligt, men där kärn inflationen biter sig kvar på en sån hög nivå att man inte riktigt kan stimulera i den utsträckningen som krävs…..

Trevlig helg!

China CPI kom in på 4,5 mot 4,1 väntat, och 4,1 i december. Dåligt. Ingen stimulus här inte. Marknaden reagerade ändå inte negativt. Dels beror det på att CPI ex Food kom in på 1,8% mot föreg 1,9%. Tittar man på Food komponenten så var det den tunga Pork/Griskött som steg med 25% YoY. Tittar man på PPI, som leder core Cpi, så kom den in på 0,7, mot väntat 0,8, och föreg 1,7%. Totalt sett skulle detta betyda att vindarna ändå är Disinflatoriska om man bortser från Matpriserna.

Största hoten mot Kinesisk tillväxt är utan tvekan att deras kunder, US och Europa, slutar att konsumera. En Fastighetskrash kan också få förödande konsekvenser. Men annars är det Inflation. Inflation för dem är dåligt på många sätt. Kinesen får mindre över i plånboken att konsumera för, det sätter press på löneinflationen, det får myndigheterna att strama åt etc etc. Det låter motsägelsefullt men det är viktgit att Kinesiska priser är stabila för att de orka växa långsiktigt!

Annars misstänker jag att många sitter och tänker, ska jag hoppa på och få en hygglig börs 2012, eller ska jag avvakta en rekyl, som när den kanske kommer i bästa fall tar mig till dagens nivåer??? Tja, det kan såklart inte jag svara på. Jag tror ju personligen att uppsidan är begränsad fundamentalt, men på kort sikt kanske inte fundamenta spelar nån roll? Jag tror även att relativt små nyheter kan stjälpa det här rallyt. Men en överköpt marknad har de senaste två gångerna tenderat till att bli ännu mer överköpt. Nedan chart beskriver det rätt bra!

Annars är det fullt fokus på Grekland. Jag hörde av en ganska insatt person att allt redan är löst… dvs där Europa har sagt till Grekerna, vi tar hand om era privata bondinvesterare (typ dem själva genom bankerna) och sen är det upp till er hur ni vill sköta er budget och upplåning. Time will tell!!!

Vi har tidigare varit inne på att Räntemarknaden är skeptisk till USAs styrka, som i sin tur leder Earningsrevissions, som i sin tur, förr eller senare, kommer vara avgörande för börsutvecklingen.

Det jag tror räntemarknaden bland annat hänger upp sig på är att Datan framöver har stor sannolikhet att komma in sämre än väntat. Jag säger inte att den kommer bli dålig, jag säger inte att den kommer att bli på recessionsnivå… jag säger bara att det finns stor risk att den blir sämre än förväntningarna. Sen kan man alltid analysera ”Var ligger förväntningarna”. Personligen tror jag de flesta ekonomer är ganska nöjda med USAs ekonomiska utveckling under de senaste månaderna. De trodde att det skulle bli riktigt dåligt, men det blev helt okej. Därför har man under en lång tid slagit förväntningarna. Nu är förväntningarna allt annat lika uppskruvade, och det ligger en sorts konsensuss tro att USA är okej, Kina medel och Europa dåligt. Men det finns risk att detta nu kommer ändras under våren. Nedan ser ni makro surprise index från Citi och UBS. Båda är på 1, en hög nivå och 2, ser ut att rulla över.

Snabbanalysen är att när datan kommer in sämre, brukar 1, inte börserna orka gå upp särskilt mycket och 2, det blir svårare för Analytiker och skruva upp försäljningsprognoser, när inte deras chefsekonomer kan skriva upp den generella tillväxten. Det betyder inte att earningsrevisions kollapsar…. men de får svårt att klättra.

Jag säger inte att det ska gå ner, jag säger bara att det mesta av uppsidan redan kan vara tagen.

Stay tuned!

ISM tjänstesektorn kom in starkt förra veckan. Kom ihåg att den står för ca 65% av Amerikanska konsumtionen, som i sin tur står för ca 70% av BNP. Give and take står Amerikanska tjänstesektorn för halva Amerikanska ekonomin. Det är primärt även där jobben skapas! Siffran var stark, och det motsäger att USA ska befinns sig i Recession under Q1.

Penser har tidigare varit inne på ”Fortsatt Bra börs – eller kraftigt fallande vinstrevideringar”. Jag håller helt med! Korrelationen mellan Vinstrevideringar och ex ISM har historiskt varit ganska bra. Räntemarknaden, eller snarare förändringen av lutningen av Yieldkurvan har historiskt varit bra på att guida ISM. Vad vi ser nu är att Yiledkurvan indikerar en ISM kring 50, som därmed skulle indikera svagt positiv Earningsrevisions. Men analysen är trubbig. Om USA nu är så starkt och 2012 ska bli hyggligt, då borde åtminstone 2-åringen röra sig upp mot nivån i oktober och en bit därutöver. MEN, den ligger och harvar på samma nivå som i nov/dec. Min tolkning av räntemarknaden är att den säger att nuvarande styrka i USA inte kommer att hålla i sig. Den kommer att avta. Därmed inte sagt att den faller in i recession, vilket är viktigt för vinstrevideringar och synen på börsen.

tittar man på den svenska rapportfloran så här långt har den varit dålig ur ett historiskt perspektiv. Dessvärre är det en trubbig guide för börsutvecklingen. Okej, om mer än 50% av rapporterna är sämre (sist var i Q207) så bör man kanske vara försiktig om värderingarna (Pe i kombination med PBV) är historiskt höga. På samma sätt kanske man bör vara lite optimistisk om 50% är bättre än väntat, fast även där i kombination med låga värderingar.

Vad säger det om nuläget? Tja, över 50% är sämre än väntat, men värderingarna är inte särskilt höga. Okej, de är högre än i september 2010.. men ändå. Nej, nån större vinsttillväxt tror jag ingen räknar med i år. Men det behövs inte för att få bra börs. Det räcker troligtvis med flat earnings för att multipelexpansionen kan få oss att tugga vidare. Men det bygger också på att vi inte får vinstfall 2013. om 2013 vet vi lite, jag menar när inte ens bolagsledningen kan guida längre än ett kvartal…

Summasumarum….. räntemarknaden är väldigt negativ, ledande makrodata är ganska positiv, och analytikerna någonstans mittemellan. Framöver ska ni hålla koll på 2-åringen samt ledande indikatorer (och dess följdeffekter på Vinstrevideringarna i USA)… precis som vi brukar göra!

I veckan händer i så värst mycket. KPI och Handelsdata från Kina är viktigt!

Svårt att motivera att USA skulle vara på väg in i recession 🙂 Hur fan förhåller sig ECRI till det här?

STOCKHOLM (Direkt) Antalet sysselsatta utanför jordbrukssektorn i USA ökade med 243.000 personer i januari. Arbetslösheten var 8,3 procent, jämfört med 8,5 procent månaden före. Analytiker räknade med att sysselsättningen skulle ha stigit med 140.000 personer jämfört med månaden före, och att arbetslösheten skulle uppgå till 8,5 procent, enligt Bloomberg News prognosgenomsnitt. I december steg sysselsättningen med reviderade 203.000 (+200.000). November-siffran reviderades samtidigt till +157.000 (+100.000). Sysselsättningen i den privata sektorn ökade med 257.000 personer i januari, väntat var +160.000. I december steg sysselsättningen i den privata sektorn med reviderade 220.000 personer (+212.000). Den genomsnittliga timlönen steg med 0,2 procent i januari. Analytiker hade väntat sig en ökning med 0,2 procent. I december steg den genomsnittliga timlönen med reviderade 0,1 procent (0,2). Den genomsnittliga arbetstiden uppgick till 34,5 timmar per vecka i januari (34,5 i december). Analytikerna väntade 34,4 timmar per vecka.

my comm, trots att siffran är otroligt mycket bättre än förväntningarna är den fortfarande låg i absoluta termer jämfört med historiska återhämtningar (efter recessioner). Så det är väldigt mycket LTG över den. Värt att notera är att jobbskapandet låg också i de här trakterna under våren 2011.

Det är också viktigt att notera att Jobbdatan inte säger nåt om framtiden. Den är väldigt lagging, och säger mer om den optimsim som spirat under de senaste månaderna. Det hela är logiskt, företag anställer först när det går bra/bättre (eller åtminstone de vet säkert att det kommer bli bättre). Inte när det är dåligt och sen ska bli bra.

MEN optimismen KAN SMITTA, men det bygger på att det inte kommer dålig info som gör att läget försämras, då skjuuter de direkt på nyanställningarna. Med tanke på att mycket pekar på att det har varit en extrem lagereffekt som nu klingar av så är risken stor trycket hos företagen avtar, och därför riskerar vi att jobbsiffrorna framåt våren också kan komma att bromsa in något.

Måste säga att mitt Fundamenta call SÄLJ i december känns alltmer fel. Trots temporära effekter är chanserna stora att USA kör LTG, flat earnings, i år. Därmed skulle jag stått kvar vid mitt KÖP. Men jag har inte lagt om kursen riktigt ännu…

Tekniskt ser jag motstånd kring 1090-1100….

Trevlig helg!

varför den Amerikanska 10 åringen ligger på samma nivå som när det var tokbaissat i slutet på september…. trots att alla jäkla riskassets gått upp sedan dess?

Angående Bernankes tal igår, var det mycket snacka om OHÅLLBARA UNDERSKOTT. Detta är märkligt! Bernanke, innan han blev head of FED, satt han i skolbänken och det han studerade var bla krisen i USA under 30-talet och krisen i Japan. Där kom han fram till två saker. Deflation är inte bra för tillväxt, och staten kan inte spara samtidigt som privata sektorn. Är vare sig stat el privat sektor expansiv hamnar du i recession med deflation som resultat. Då minskar BNP som ett brev på posten och arbetslösheten går upp… punkt. Men igår sa han typ tvärtom??? Läs gärna

BERNANKE: BUDGET DEFICITS ARE UNSUSTAINABLE

Idag kommer US/EMU PMI tjänstesektorn och US Sysselsättning… jag undrar vad (och när) som kan få marknaden att inleda en rekyl på riktigt?

Tekniskt har man slagit över till bullish syn, dvs Buy the dips istället för Sell the rallies.

Fundamentalt tycker jag inte det finns någon anledning till att bli positiv ännu. Visst, caset att Europa ska gå in i djup recession, och sen smitta resten av världen, känns inte lika självklart längre. Det finns en klart risk att det lika gärna bli LTG (mitt gamla case) för hela slanten.

Även om det nu blir ett LTG case, med flat earnings, borde uppsidan i marknaden efter den senaste tidens uppgång vara begränsad. Men blir det sättningar/rekyler i marknaden så bör man ligga på köpknappen. Men är recessions caset intakt. tja då är det Sälj idag, och avstå från att köpa även om det skulle rekylera något. Marknadnen prisar INTE in vinstfall på 20% eller mer vare sig på dagens nivå som 10% längre ner.

Fundamenta som rullat in på sistone?

Kina PMI kom in på 50,5 mot väntat 49,6 och föreg 50,3. HSBC kom in på 48,8.

HSBC och Officiella siffran divergerar något vilket kan få en att undra?

summarsumarum är att konsensus Soft landing är intakt. Men det innebär också att det kan bli svårt att stimulera utan en värre outlook.

ADP jobb datan kom in 170,000 mot väntat 182,000. Den har en smått negativ guidning inför fredagens viktiga siffra.

och slutligen ISM! Den kom in på 54,1 mot väntat 54,5.. sämre. Fast bättre än föreg 53,9. De lokala indexen har gett en allför positiv bild. Det är snarare Chicago som varit smått guidande. Men marknaden blir glad för Recession känns utom räckhåll samtidigt som CEO från diverse företag inte säger sig se hur efterfrågan minskar radikalt, åtminstone inte i det korta perspektivet. Men vän av ordning lyfter fram tre saker.

1, europa effekten kommer inte över en eftermiddag utan med lag, och kan därför göra sig påmind kommande månader.

2, lager effekterna har varit postiva, samtidigt som konsumentdatan är ganska svag. Lagercykeln kan klinga av.

3, Siffran var sämre, punkt. Detta gör att macro surpiseindex vänder ner från höga nivåer. Börsen har uppvisat hög korrelation mot den här historiskt.

Detta tillsammans gör att jag snarare tror på ISM 50 inom ett par månader än jag tror på ISM 60. Detta känns inte så aptitligt! Men visst, inget pekar på recession och vinstfall, snarare LTG och flat earnings.

En sista notering är den viktiga ISM New orders / Inventories. Den har vänt ner, och den brukar förr eller senare leda stora indexet!

Tja det var ingen av ovanstående som gjorde att marknaderna rallade, det var Europa! Glömde att säga att det som känns nytt under Januari var inte styrkan från USA, eller softheten från Kina, utan att EUROPAS konjunktur och industridata fakktiskt har hållt uppe ganska bra med tanke på den situation man är i….. det kändes väldigt oväntat. Europa är key för börsåret 2012, men den är också den solkart svåraste faktorn att bedömma.

Tyska PMI kom in på 48,8 mot väntat 48,7 och föreg. 46,9.
EMU PMI kom in på 51,0 mot föreg 48,7… och var fan tog recessionsrisken vägen?

Den första augusti 2011 fick vi en teknisk sälj signal när vi bröt stödet på 1045. Det kändes självklart att agera direkt. En teknisk säljsignal är egentligen ett missvisande ord. Jag har ingen aning om det ska gå ner, när det ska gå ner eller hur mycket det ska gå ner. Däremot ser jag hur den stigande trenden dödförklaras och den topp vi sett i januari 2010 på 1183 kommer osannolikt att uppnås på mycket lång tid.

Länge trodde jag att 1037-1050 skulle hålla. För att det ska brytas trodde jag att det krävdes ny fräsch information som bevisar att 2012 är ett nytt år och inte nån halvrepris av andra halvan 2011. Nu verkar optimismen regera på rikitgt, då börsen till och med stiger på dåliga nyheter. Pain traden verkar fungera effektivt. Visst, detta kan vara en fint… Men det känns inte så!

I samband med dagens starka uppgång tycker jag köpsignalen är ett faktum, eller rättare sagt, den fallande trenden är död, eller rättare sagt 833 botten i september kommer inte att passeras. Det är slutsatsen. Inte hur mycket det kommer gå upp den närmaste tiden.

Vad är target, tja det är i första hand gamla toppen 1183.

Ska man gå in nu? Det kan man göra, men det finns extremt stor sannolikhet att vi får en rekyl inom de närmaste veckorna dom bjuder på ett ännu bättre köpläge. Jag siktar främst på 990-1010.

Någon noterar säkert att säljsignal på 1045 och köpsignal på 1065 är inte särskilt valueadding. Helt korrekt. Men ni måste förstå, vid 1045 såg det kört ut att nå tillbaks till 1183 och nedsidan är alltid obegränsad. Det var analysen. På samma sätt buygger den här analysen på att nedsidan är begränsad och uppsidan obegränsad. De har inget med varandra att göra. Om vi om ett år handlas 30 pct högre, då vill jag vara med. Då är det en dålig tröst att säga, nej jag köpte inte pga att jag sålde vid sämre pris innan. Sorry boys and girls, men historien gör oss aldrig rikare, det är vad som händer framöver som kommer påverka dina pengar.

Men visst, köpa imorgon känns KORTSIKTIGT fel… Kan vara värt att vänta på rekyl. Men trendskiftet är likförbaskat ett faktum!

För att summera; Den tekniska långa strategin läggs om från SELL the RALLIES till BUY the DIPS.

Jag har inte svaret, men den kom precis in på 60,2 mot väntat 63 och föreg 62,2.

New order kom in på 63,6 mot föreg 67,1.

Employment kom in på 54,7 mot föreg 59,2.

De amerikanska lokala inköpschefsindexen har varit genrellt bra, och till och med indikerat högre ISM än vad marknaden väntar sig imorgon. MEN Chicago är den som predikterat ISM Bäst, och stämmer detta kan det bli en besvikelse imorgon, och kanske på sysselsättningen på fredag? Dags för Surpriseindex att vända ner? Slut på lagercykeln i Q4? (Effekten var ju rätt kraftig)

Jag har inte svaret, men det kan vara början på nåt?

Stay really tuned!