Har vi sett toppen?

Det är svårt att säga, men håller inte det här stödområdet (markerat med röd ring) så är det min bedömning att trenden sedan i somras kan vara bruten, och därmed får man nog säga att 1316 är en temporör topp. Men håller det, så utesluter jag inte nya attacker mot -07 toppen 1321… och några punkter därutöver. Detta är inget jag tänker jaga, då jag hoppade av redan den 22 oktober på 1301. Jag tror på en korrektion med target 1197. 1234 (stöd och ca FIB38) och 1206 (stöd och ca FIB50) utgör naturligtvis bulor på vägen. Men på kort kort sikt kanske den spekulativt lagda vågar ta en position med tajt stopp, i hopp om att börsen kommer svänga upp en runda till.

Namnlös1724

Det har kommit en del makro på sistone:

I november kom det data från Kina,

CPI kom in på 3,2% Yoy mot 3,3 väntat och fg 3,1
PPI kom in på -1,5 yoy mot väntat -1,4 och fg -1,3

IP kom in på 10,3% yoY mot väntat 10,0 och fg 10,2
Retail kom in på 13,3 mot väntat 13,4 och fg 13,3

FAI kom in på 20,1 mot väntat 20,2 och fg 20,2
Nya lån kom in på 506bln mot väntat 580 och fg 787
M2 kom in på 14,3% mot väntat 14,2 och fg 14,2

HSBC Flash Mfg PMI kom in på 50,4 mot väntat 50,8 och fg 50,9
Den riktiga kom in på 50,8 mot väntat 50,4 och fg 50,9
Den officiella Mfg PMI kom in på 51,4 mot väntat 51,1 och fg 51,4
Service PMI kom in på 56,0 mot fg 56,3
HSBC Service PMI kom in på 52,5 ,ot fg 52,6

All in all kan man säga att Kina hankar sig fram. Det kommer inte bli 5% till växt, men inte 9% heller. Jag tror myndigheterna är nöjda med en tillväxttakt som är tillräckligt hög för att skapa sysselsättning, men tillräckligt låg för att inte skapa inflation. Fokus de närmaste åren kommer vara, inom ramen för den här tillväxten, att göra reformer. Reformer som är bra för landet men inte nödvändigtvis leder till ökad tillväxt. Vilken typ av vinsttillväxt detta utmynnar i är svårt att säga, men det är knäckfrågan för om Kina aktier ska gå bra. Felet med de senaste åren har varit att trots att landets tillväxt varit god, har fallande marginaler gjort att vinsttillväxten uteblivet.

Från Tyskland kom Mfg PMI in på 52,5 mot väntat 52,0 och fg 51,7. Flash PMI som kom idag kom in på 52,7 mot väntat 52,5 och fg 52,5. Service PMI kom in på 54,5 mot väntat 53,0 och fg 52,9. Flash service pmi kom in på 55,7 mot väntat 54,5 och fg 54,5.

IFO kom in på 109,3 mot väntat 107,7 och fg 107,4. Spreden mellan exp och current stärktes.

På det hela taget var det data som visade att Tyskland repat momentum, fast vi ska inte vänta oss några storverk, snarare stabil låg tillväxt.

Frågan EuroZonen kom Mfg PMI in på 51,5 mot väntat 51,5 och fg 51,3. Flash PMI kom idag in på 51,6 mot väntat 51,5 och fg 51,5. Service PMI kom in på 50,9 mot väntat 51,9 och fg 51,6. Flash service pmi kom idag in på 51,2 mot väntat 50,9 och fg 50,9.

Summasumarum är att det finns goda skäl att tro att EZ tar sig ur recession nästa år, men någon hög tillväxt kan man inte vänta sig.

Från USA har det kommit en drös data som vanligt,

I mitten på november kom Empire Mfg in på -2,2 mot väntat 5,0 och fg 1,5
Sen kom prel Mfg PMI in på 54,3 mot väntat 52,3 och fg 51,8
Definitiva PMI kom in på 54,7 mot väntat 54,3 och fg 54,3
Philly Fed kom in på 6,5 mot väntat 15,0 och fg 19,8
Chicago kom in på 63,0 mot väntat 60,0 och fg 65,9

En ganska blandad kompott inför ISM.

ISM kom in på hissnande 57,3 mot väntat 55,1 och fg 56,4. Under komponenterna var genomgående mycket bra.

Det känns nästan lite tjatigt att tala om en urtoppning, men den känns inte så avlägsen. Marknaden verkar inte heller reagera så mycket på den starka siffran, utan det ligger lite i korten.

Durable goods ex transport kom in på -0,1 mot väntat +0,5 och fg -0,1
Retail Sales ex auto kom in på 0,2% MoM mot väntat 0,1 och fg 0,4

Den laggande data är ok, men känns inte riktigt lika stark som vad den ledande har indikerat.. men det är en magkänsla.

NAHB index kom in på 54 mot väntat 55 och fg 55
Case shiller huspriser kom in på 13,3% YoY mot väntat 13,0 och fg 12,8

fortsatt rätt bra drag i huspriserna, vilket borde utgöra en kudde för Consumer confidence.

CB Consumer confidence kom in på 70,4 mot väntat 72,6 och fg 71,2
Prel Michigan kom in på 75,1 mot väntat 73,1 och fg 72,0

lite spretigt men den borde hålla sig… givet att räntorna inte far iväg!

Core CPI kom in på 1,7% YoY mot väntat 1,7 och fg 1,7
Core PPI kom in på 1,4 yoy mot väntat 1,3 och fg 1,2

Inflation är som tidigare påpekat det minsta problemet i USA just nu. Lite oroväckande faktiskt då man talar om optimism i ren allmänhet. Det borde dra med sig inflationen något. Ok, jag tror vi måste se löneglidning först, och den har precis kommit igång. Men bara så ni har klart för er, räntorna drivs inte av inflationen i det här landet!

På fredag har vi extremt viktiga NFP, kommer den in över 200k (väntat är 180k) så kommer man nog vara rädd för tapering om två veckor, alt januari. Inte Mars. Kommer den in under 180k… ja då kommer nog marknaden betta på Mars. ADP kom in för en stund sedan på 215k. Det guidar lite åt att siffran blir bra! Dåligt för börsen. Samtidigt kom Non-Mfg ISM för en stund sedan, 53,9 mot 55,0 väntat och fg 55,4. Den skulle peka på sämre drag i amerikanska tjänstesektorn, som är oerhört viktig för jobbskapandet, vilket skulle kunna tolkas som att jobbskapandet kan avta runt knuten, och därför minskar risken för tapering. Vi får se på fredag helt enkelt.

Tittar man hur sentimentet påverkar börserna överlag så är det min tolkning att bra data=tapering=stigande räntor=svag börs. Men detta samband är ingen absolut sanning, det fungerar bara just för tillfället. Det kan ändras snabbt.

/GaStan

Annonser

Om GaStan

Ga Stan bloggar här under rubriken "Kortsikt's blogg". GaStan är en medelålders gift man bosatt i Stockholm och verksam i finansbranschen.
Det här inlägget postades i Uncategorized. Bokmärk permalänken.

Kommentera

Fyll i dina uppgifter nedan eller klicka på en ikon för att logga in:

WordPress.com Logo

Du kommenterar med ditt WordPress.com-konto. Logga ut /  Ändra )

Google+-foto

Du kommenterar med ditt Google+-konto. Logga ut /  Ändra )

Twitter-bild

Du kommenterar med ditt Twitter-konto. Logga ut /  Ändra )

Facebook-foto

Du kommenterar med ditt Facebook-konto. Logga ut /  Ändra )

Ansluter till %s

This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.