Idag kommer en radda Inköpschefsindex för tillverkningssektorn.
Tyska kom in på 53,6 mot prel 53,6 och fg 53,8… steady!
Europa kom in på 51,7 mot prel 51,8 och 52,0… rätt steady
UK, som jag inte brukar titta på, studsade upp från 48,2 till 53,3… Vadå Brexit!!!!!
Man kan säga att outlooken för Europa är stabil, och UK verkar skaka av sig Brexits effekter ganska effekter. Brexit is dead! Men detta är ingen nyhet, utan det är vad marknaden till stor del har prisat in sedan mitten på juli. Europa ser inte ut att växla upp heller ska sägas…. men å andra sidan är detta inget man förväntat sig. Dvs man väntar sig ingen tillväxt, och man väntar sig inte att Brexit ställer till med problem… och det verkar bli just så!
Men det är inte Europa PMIs som först och främst leder börsen globalt. Det gör de amerikanska, och de kommer i eftermiddag… så låt mig återkomma till dem.
Man kan säga så här. Amerikanska PMIs bestämmer riktningen, sen är det relationen mellan amerikanska och europeiska PMIs som avgör vilken region som går starkast. Typ!
US PMI 52,0 mot väntat 52,1 och fg 52,9… inline, vilket en optimistisk marknad lär gilla!
ISM 49,4 mot väntat 52,0 och fg 52,6…. super risig
New Order 49,1 mot fg 56,9… super risig
Det här är inte bra, och jag har svårt att se hur det ska dra vidare på detta. Det ska till en NFP siffra imorgon på långt över 200k nya jobb, kanske 250k, mot väntat 180k, för att marknaden ska kunna släppa den svaga ISM siffran.
Rakt ner mot OMX 1388 säger jag, sen fortsätter det mot 1,350 i andra hand!
Kortsikt's Blog 
GaStan är analytiker. Hur skall det tolkas de siffror jag visar nedan. Är det riktigt att guld kan tolkas som en bas utifrån alla andra värden kan bedömas huruvida de är över/under-värderade.
12 månaders utveckling i procent
Guld. + 16
OMX 30 – 3
Oscars (börsnoterat fastighetsbolag som sysslar enbart med att bygga och sälja bostadsrätter i Stockholm). + 74
Euro/SEK. +. 1,23
Dollar/SEK. +. 1,44
Euro/Dollar. 0. (Oförändrat)
Guld. + 16
Att den amerikanska realräntan har sjunkit, vilket den har
OMX 30 – 3
Gått nåt sämre än världsindex, gått nåt bättre än Europa index. Verkstad väger tungt… exponerad mot global tillväxt som är svag. Bank väger tungt, har gått dåligt på att bank i europa gått dåligt. Ett index över Stockholmsbörsens alla bolag minus top30, alternativt 50 största likaviktade, har gått grymt bra, vilket beror på att det är fastighetsbolag och bolag som gynnas av inhemsk tillväxt… som har gått bra, då fastighetsmarknaden är glödhet pga låga räntor, och Svensk konsumtion går bra för att folk shoppar, vilket de gör pga låga räntekostnader, ie låga räntor. Risk OFF miljön där räntorna sjunker i europa är en SWEETSPOT för Sverige…. en känsligt sådan!
Oscars (börsnoterat fastighetsbolag som sysslar enbart med att bygga och sälja bostadsrätter i Stockholm). + 74
Höga beta mot låga räntan, stiger räntorna med 200 punkter är den körd!
Euro/SEK. +. 1,23
stabil, eftersom Ingves och Draghis Penningpolitik går hand i hand.
Dollar/SEK. +. 1,44
se nedan…. sek beror på eur, eur beror på usd.
Euro/Dollar. 0. (Oförändrat)
Dollarn har slutat stärkas och varit stabil, då räntehöjartemat dog Jan16
Nöjd?
Mycket nöjd!
Men guldet som neutral värdemätare, vad tror GaStan om det. Buffet anser att guldet spelat ut sin roll. En metall-klump som ej ger utdelning och ej kan använda i industrin.
nej det handlar inte om det.
Vad är en dollar värd? 8,50kr eller? Varför då, det är ju bara en bit papper. Den är väl inte värt nåt egentligen! Nej egentligen inte… men eftersom man köpa saker för den, eller egentligen byta sedeln mot annat så är den ju värd nåt. Dollar är VALUTA.
Guld är inte värt nåt heller egentligen. Guld är en VALUTA.
Du kan byta guld mot en massa andra grejor, precis som med dollarn.
Kronan är ingen världsvaluta. Dollarn är. Det enda egentliga alternativet till Dollar är guld.
Om du har 1 dollar, och kan sätta in den på ett riskfritt konto och få 1% ränta över ett år. Är det bra? Det beror på! Om priserna på det du brukar köpa över ett år stiger med 10% så är det ju inte bra. Du kommer få 9% mindre varor och tjänster nästföljande år. Men sjunker priserna med 10%, då är 1% jättebra… för då får du mer för pengarna om ett år.
Om realräntan sjunker så vill du inte sitta på en dollar på ett riskfritt konto, för då gör du en sämre affär. Då tar du ut pengarna och sätter dem i den andra världsvalutan. Guld. Då köper folk guld, och då stiger guldpriset.
Om realräntan börjar stiga, då är det en bra affär att spara dollar på ett riskfritt konto. Då säljer man guld och köper dollar. Alltså är en stigande realränta NEGATIVT för guldet.
JAg tror att FED vill balansera sina penningpolitik. När hela havet stormar kan de inte göra det, men så fort lugnet lägger sig så kommer de försöka höja. Det är Negativt för Guld.
Därför är jag negativ till guld!
Väck mig den dagen FEDs styrränta är på samma nivå som Core PCE….. då lär FED ta en paus… och då är det dags att titta på guld igen!
Tack för bra kommentar!
De här sista mätetalet som GaStan skriver om ovan är alltså ”Core Personal Consumtion Expenditure”.
Personliga konsumtionsutgifter där mat och konsumtion räknas bort.
är detta en fråga?
Varför är personlig konsumtion där mat och el och gas ej räknas med av intresse vid ränteanalys?
Fed säger själva att de anser att Core Pce är det inflationsmått de tycker ger den bästa bilden över det verkliga inflationstrycket, och agerar därefter.
Bakgrunden med att ha rätt mått är att man vill fånga ångan i ekonomin. Ångan är en funktion av tillväxt och resursutnyttjande.
Anledningen att man sorterar bort mat och energi är att de inte har med ångan att göra. Tvärtom!
Säg att vädret är dåligt så att skörden blir klen. Priserna på matstiger. Säg att saudi drar ner på produktionen av olja. Priserna stiger. Allt detta gör att vanlisga inflationen stiger. Men betyder det att ångan i ekonomin stigit? Nej tvärtom får de här sakerna en negativ inverkan på konsumenten.
Lönerna är klart bästa inflatinsmåttet enligt mig… Men man kan inte utgå från dem utan endast deras inverkan på priserna… Därav core PCE
Har Milton Friedmans penningmängd helt spelat ut sin roll som inflationsmarkör?
delvis Ja…. Han menade att M0, dvs varenda tryckt krona, är definitionen på inflation…
Jag anser, at best, att det är M2…. Dvs pengarna ute i systemet som driver inflation….