Update

Jag har inte skrivit på ett tag. Dels handlar det om att jag har haft en del att göra, men också att det inte hänt särskilt mycket egentligen. Mest noice!!

Sedan en månad befinner sig OMX i en fallande trend. Många trodde nog att området 1156-1162 skulle hålla ett tag till, men så idag bröts det. Tittar man på mönstret så kan det säkert studsa från dagens nivåer. Men likväl är trenden fallande. Någon optimist kanske lyfter fram att vi har sett en 5-stegs rörelse nu och korrektionen kan vara över. Jag är skeptisk så länge som topparna 1197 och 1212 är intakta. På nedsidan har vi ett Fib% stöd kring 1148 som nätt och jämnt testades idag. Annars väntar 1119-1125 samt 1100-1115…. jag hoppas på gapstängning kring 1114. Dit ner är det 3-4%. Kan gå fort!!!!

Från USA har kommit lite data, låt mig summera

FED protokollet ändrade inte på tonen trots NFP siffran. QE bör fasas ut tycker fler och fler. Därefter kom rapporter som visar att den svaga NFP siffran inte alls kanske beror på budgetåtstramningar, utan dåligt väder, och att nästa siffra kommer bli klart bättre. Detta är viktiga saker!!!

kallt?

Namnlös1606

vilket håller tillbaks jobben

Namnlös1607

och vissa FED delegater är inte särskilt oroliga!

Namnlös1608

Aprilsiffran kommer bli intressant. Redan i förra veckan kom veckodata över Joblessclaims, som studsade tillbaks från 385k till 346k, väntat 360k. Hmmm är jobben på G eller ej?

Sen hade vi inflationsdata,

Core cpi kom in på 1,9% mot väntat 2,0 och fg 2,0… headline var ännu bättre. Core PCE håller också på att falla tillbaks. Core PPI kom in på 1,7 mot väntat 1,7 och fg 1,7. Det är alltså deflatoriska tendenser i USA just nu… och frågan om Bernanke verkligen lyfta hem stimulanser i det läget. En annan fråga är, kan vi verkligen har hyggligt jobbskapande samt deflation. På kort sikt ja, men på längre sikt Nej, säger jag. Jobbskapande driver löner som i sin tur driver konsumtion, som i sin tur driver core inflation. Det är min tes. Sen kan det grusas av att räntorna går upp, och därmed boendekostnaderna, vilket tar kraft av annan konsumtion.

Vi hade även Retail sales som kom in på -0,4 mot väntat 0,0 och fg 1,1… svagt. Även ex bilar var den svag.

Michigan bekräftade det dåliga jobbskapandet genom att komma in på 72,3 mot väntat 78,6 och fg 78,6

Empire FED kom in på 3,1 mot väntat 7 och fg 9,2… svagt

NAHB, en av de viktigaste parametrarna kom in på 42 mot väntat 45 och fg 44. Inte bra, trots att nivån fortfarande är OK och pekar på signifikanta prisökningar närmaste året.

Totalt sett en ganska klen skörd data från USA, så det är inte konstigt att marknaden tvekar på receoverien och det gått ner… samtidigt finns det potential för en vändning, kanske redan i Maj? Frågan är om vi ska botttna ur innan?

Det beror i stor utsträckning på rapporterna, eller rättare sagt riktningen på revisions, orsakade av rapporterna. Känns lite tidigt att uttala sig om rapportperioden ännu. Vi får återkomma till det!

Kina har också varit i fokus;

CPI kom in på 2,1 mot väntat 2,5 och fg 3,2… det gillar nog myndigheterna
PPI kom in på -1,9 mot väntat -1,9 och fg -1,6… bra

Exporten kom in på 10,0 mot väntat 11,7 och fg 21,8.. en del säsongmässiga faktorer och man ska inte dra några större slutsatser.
Importen kom in på 14,1 mot väntat 6,0 och fg -15,2.. härligt, och det var särskilt råvaror som lyfte siffran.

Marknaden blev temporört glad, men det varade inte länge.

BNP 1q13 kom in på 7,7 mot väntat 8,0+ och fg 7,9… sämre
Marknaden surnade till och råvaruaktier sjönk som en sten. Siffran vägde mer än importsiffran.

Vad gäller råvaror så är de stressade för att 1, tillväxten i Kina varit svagare än väntat 2, trots dålig data från USA så pratar FED fortfarande i termer om att ta bort QE vilket framförallt är negativt för råvaror då detta innebär att räntorna kommer att stiga den dagen man tar bort QE och 3, inflationsförväntningarna börjar nu mjukna något. Lägger man ihop punkt 3 och 4 får man stigande realräntor, klart negativt för ex guld. Samtidigt borde inflationen ta fart längre fram, eller åtminstone normaliseras, om FED får rätt att det skapas jobb och ekonomin växer. I det korta perspektivet har faktiskt räntorna sjunkigt undan något, trots FEDs utalanden, då detta beror på ökad konjunktur oro.

Nya lån kom in på 1,060 mot väntat 900 och fg 620… starkt
M2 kom in på 15,7 mot väntat 14,6 och fg 15,2.. starkt

IP kom in på 8,9 mot väntat 10,0 och fg 9,9… gäsp
FAI kom in på 20,9 mot väntat 21,3 och fg 21,2.. fortsatt starkt. Hur länge kan dem behålla låga lager av stål och koppar?
Retails sales kom in på 12,6 mot väntat 12,5 och fg 12,3… tuggar på liksom.

Totalt sett känner jag mig rätt optimistisk kring Kina… det är egentligen bara högre räntor, orsakade av tillbakadragen QE, som spökar. Kanske är det ändå en BRIC fond man ska när detta bottnat ur framåt vårkanten?

För jag tillhör faktiskt dem som tror på en bättre konjunktur i horisonten, eller i vart fall 2H13.

Happy trading!

Annonser

Om GaStan

Ga Stan bloggar här under rubriken "Kortsikt's blogg". GaStan är en medelålders gift man bosatt i Stockholm och verksam i finansbranschen.
Det här inlägget postades i Uncategorized. Bokmärk permalänken.

2 kommentarer till Update

  1. Roland Angel skriver:

    Den respekterade ekonomen David Rosenberg har inte gjort sig känd för att haussa börsen. I slutet av förra året var han dock positivt inställd till marknadens utveckling.

    Nu är chefsekonomen på den kanadensiska finansfirman Gluskin Sheff åter negativ.

    I ett kundbrev ger David Rosenberg tolv agrument till varför den amerikanska marknaden är svag. Något han inte anser det råder konsenus kring. Sammantaget har flera viktiga indikatorer för makroekonomin haft en negativ utveckling de senaste månaderna.

    1. Sysselsättningen föll kraftigt i mars enligt hushållsundersökningen. Fallet var det kraftigaste på över ett år.

    2. Detaljhandelns försäljning minskade i mars för andra gången på tre månader.

    3. Tillverkningsindustrin har backat under två av de senaste tre månaderna.

    4. Företagens nyinvesteringar föll i februari och är också ner under två av de senaste tre månaderna.

    5. Antalet påbörjade husbyggen föll med nära 5 procent i mars.

    6. Husförsäljning föll med 4,6 procent i februari, jämfört med föregående månad.

    7. Phildelphia Feds index föll från 2,0 till 1,3.

    8. New York Feds Empire manufacturing index för produktion i New York-regionen föll till 3,05 från 9,24.

    9. NAHB-indexet, som speglar aktiviteten bland husbyggare, föll till den lägsta nivån på sex månader i april.

    10. Conference Boards index som mäter konsumenternas syn på framtiden föll till 59,7 i mars från tidigare 68.

    11. Konsumentindexet från University of Michigan föll i mars till ett nytt årslägsta.

    12. Conference Boards ledande indikator föll i mars med 0,1 procent, vilket är första gången indikatorn faller på sju månader.

    Av:Jonas Melzer
    Mejla reportern
    Följ reportern på Twitter

Kommentera

Fyll i dina uppgifter nedan eller klicka på en ikon för att logga in:

WordPress.com Logo

Du kommenterar med ditt WordPress.com-konto. Logga ut /  Ändra )

Google+-foto

Du kommenterar med ditt Google+-konto. Logga ut /  Ändra )

Twitter-bild

Du kommenterar med ditt Twitter-konto. Logga ut /  Ändra )

Facebook-foto

Du kommenterar med ditt Facebook-konto. Logga ut /  Ändra )

Ansluter till %s

This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.