I USA har man hunnit ungefär halvvägs genom rapportsäsongen. Så här långt har rapporterna varit starka och faktum är att förväntningarna inför 3Q13 har legat för lågt och därmed har analytikerna får anpassa sina estimat en hel del. Samtidigt verkar det som om analytikerna har varit för positiva till 4Q13, för de har faktiskt reviderats ner. Totalt sett har FY13 reviderats upp något. Å andra sidan har kurserna stigit en del under den här perioden, så baserat på FY13 har amerikanska börsen blivit lite dyrare. Det är inte direkt Sales som kommer in starkare, utan det är marginalerna som på nytt är starkare än väntat. Vad som hänt med FY14 förväntningarna, som är egentligen är det viktiga, under den här tiden vet jag inte. Men Goldman har ett EPS target på SPX på 116 nästa år. Detta kan jämföras med 107 dollar i år, dvs en vinsttilläxt om 8% nästa år. Detta ger PE14 om 15,3X. Dyrt eller inte, avgör själva. Det viktiga tycker inte jag är PE, utan snarare om 116 kommer infrias. Tror du det, ja då kan marknaden nog gå 10% till…. annars är den fullvärderad. Jag lutar åt det sistnämnda!

Some highlights from the Q3 reporting season so far:

2.3% blended EPS growth rate.
2% blended revenue growth rate.
75% beat rate (shocker).
52% revenue beat rate.
Consumer discretionary is leading in bother EPS growth and revenue (5.4%)
84% of companies reporting guidance have reported negative guidance.
2014 EPS growth is estimated at 8.5%.
2014 revenue growth is estimated at 0.6%.