Jobben kom in på 172k samt fg 179k mot väntat 85k och 115k, dvs klart bättre. MEN jobbtakt på c170 är typ inte särskilt extraordinärt om man tittar på senaste 1,5 åren. 170k jobb i månaden X12 = 2m jobb, vilket är 1,3% ökningstakt, vilket lirar med 2,3% BNP tillväxt. Vi vet redan att USA växer där, mycket pga AI CAPEX och skattesänkningar (budgetunderskott) och det är inte på nåt sätt någon anmärkningsvärd tillväxt, utan i linje med tillväxten 2010-2019. Absolut inte högkonja.

Nej oron är kopplad till oljepriset, och att styrkan i konjan är så pass stark att oljan spiller över i konsument inflaiton, och räntehöjningar. Men då vill jag påminna om åren 2011-2014 när oljan var på dagens nivåer och tillväxten likaså. Det tvingade INTE upp inflationen och det fick inte FED att höja räntorna.

I grunden är inte en halvstark konjunktur problemet, utan att Hormuz är stängt. Det är grund problemet. Jag har inte facit över när det kommer att öppna, men om marknaden nu blev så rädd för ”stark konja, högt oljepris, inflation och räntehöjingar” i fredags, så undrar jag varför

1, VIX bara gick till 21. Där låg vi hela april och in i maj. Detta är ingen nivå som pekar på verklig stress i marknaden. Jag skulle inte sagt nåt om VIX stack till 30+

2, Oljan är på 95usd…. inte 115+

3, Räntorna hoppade upp, men är fortsatt under nivåerna i maj. jag hade inte sagt nåt om räntan stod i 4,8%

Givet dom här 3 faktorerna så tycker jag sannolikheten är stor för att skrämsel skott där marknaden i vanlig ordning försöker skaka av sig aktieägare som inte når högre höjder. Det är inte ovanligt alls. Alternativet är att SPX 7620 var toppen, men jag tror inte det om jag tvingas välja.

Nu tänker jag att marknaden vill upp och stämma av 7450/7500 och sen står vi inför ett avgörande. Antingen brott upp, och det var ett skrämselskott, eller runda ner till och då siktar jag på 7000-7100. Detta skulle sammanfalla med gammal gap täppning på VIX. Oavsett vilket så tror jag vi ska nå högre nivåer, typ 7850/8000 innan det är slut för den här gången.

I veckan har vi inflationsdata på onsdag som viktig för sentimentet. VIX är viktig att följa här.

Vi har även US PPI, inflaiton från Sverige, ECB räntemöte. Inte så mycket!

Jag vill även lyfta fram lönedatan, 3,4% YoY, den lägsta på 5 år. Det lirar med inflations tryck på 2,4% på 12 månaders sikt. Relativt svag arbetsmarknad ger sakta men säkert ett lägre lönetryck, som därmed strukturellt borde utmynna i lägre priser. Denna faktor är för mig SUPER viktig. Sen förstår jag om marknaden inte tar hänsyn till den relativt Hormuz, som överskuggar det mesta.