VIX fortsätter ner och riskaptiten är på topp, men SPX orkar inte sätta nya toppar, för att AI trejden inte får fotfäste. Även om jag noterat att Nvidia börjat vakna. Nvid är uppe och nosar vid sitt Fib38/50 område och det är oftast där det avgörs. Ska den bryta genom detta och utmana ATH på nytt, och kanske viktigast av allt, göra 190dollar till en viktig botten. ELLER; ska vi ner igen och sätta nya bottnar? Självklart handlar det om Nvidia och deras framtida vinst förmåga, och där är rapporterna viktiga. Next up 25e augusti. Men i det korta avgörs marknadens syn på Fed, hökar eller duvor? Ser man till 10yrs på över 4,5% och Dollarn på 1,14% så säger jag HÖK. Hade räntan stått i 4% och Dollarn 1,17/18 hade jag sagt rätt Duvigt. Hade räntan varit 3,5% och Dollarn 1,20 då är dom i sänkar tagen på riktigt. Typ så! Men dom navigerar efter inflation och först ut är CPI imorgon tisdag kl 1430. Det väntas redan en ganska mjuk siffra, så vi får se. Men om ränte- och valuta marknaden regerar starkt så kan det bli AI-rally. Men det kan även bli baisse vid motsat siffra. Guldet har också börjat se lite styrka, vilket är kopplat till detta. En mjuk siffra imorgon och Guldet drar vidare. Sen har vi oljan och stöket runt Hormuz, men det spelar inte så stor roll om oljan står i 70 eller 80. Grejen är om den står i 70 eller 110, och det är marknadens syn på om Hormux är stängt, och förväntas vara stängt, eller halvöppet med förväntan om det kommer vara helöppet i framtiden.

Senare i veckan har vi även Retail sales, Philly FED, Empire, PPI. Inflaiton från Sverige samt Europa.

Njut av semestern!

-tisdag

Vad ska man säga, vilket inflations siffra….

FED kan ta sina hot om höjningar och köra upp dom någonstans. Och detta var bara den första i raden av flera bra siffror. MED BRASKLAPPEN ATT INTE OLJAN SKA TILL 110 IGEN, UTAN HÅLLER SIG INOM 70-90.

Core CPI visade på 0,0% MoM mot väntat 0,2 och fg 0,2. På årsbasis kom den in på 2,6% mot väntat 2,8 och fg 2,9. Huvudsiffran som inkluderar oljefallet blev minus -0,4% MoM mot väntat -0,1 och fg +0,5. På årsbasis 3,5 mot väntat 3,8 och fg 4,2. Så otroligt mycket bättre.

Som jag har tjatat hela tiden…. oljan och tariffer har senaste året stökat till det. Lönerna taktar 3,5% och därmed borde inflationen ligga på 2,5%. Det är 0,20 i snitt per månad. Och det är givet att Iran inte skiter sig, är det vi i snitt ser framöver. I ett sånt läge, ska inte FED höja. Dom ska för fan inte ens ligga på 3,5%. Dom ska ligga på c3%. Räntesänkningar alltså.

Om min spaning, hyfsat svag ekonomi och arbetsmarknad håller i sig. Så lär vi få se löner runt 3% nästa år, och då kommer inflationen röra sig ner mot målet 2%, och då kan FED sänka hela vägen ner till 2%. Det är 6 sänkningar härifrån. Det är INTE konsensus om jag uttrycker det milt.

Nu väntar jag bara på att det ska komma nåt från US-Iran, som får oljan att vända ner…. så vänder även VIX ner och då tror jag vi ska sätta nya ATH för SPX…..

Imorrn Empire FED, PPI samt svensk inflation…

-onsdag

Svensk inflation kom in som snabbestomatet visat, dvs +0,4% YoY. Riksbanken kan ta det lugnt. Visserligen var månadssiffran +0,6%…. alltså prishöjningangarna mellan Juni och Maj var högre än dom mellan Juni i år och juni förra året. Rätt sjukt måste jag säga… har nog typ aldrig sett det tidigare.

Thedeen har gjort pch gör ett bra jobb, han kan unna sig en lååååååång semester!

Empire kom in på 15,6 mot väntat 8,8 och fg 5,2… klart starkare, men den har inte visat sig vara pålitlig senaste åren.

US core PPI kom in på +0,2 mot väntat +0,4% och fg 0,1 (nedreviderat fr 0,1). Väääldigt mycket bättre än väntat!

NAHB 34 mot väntat 35 och fg 35…. svagare

Philly FED kom in på 41,4 mot väntat 13,0 och fg 10,3… extremt starkt, och lägger man ihop dom här pekar detta på en rätt stark accelerering av ISM. Jag tror att många svarade positivt i denna enkät när oljan tappade från 100 till 70 dollar, och visst, när vanligt folk kan tanka bilen billigare så blir det mer pengar över till annat. Men det ska inte överdrivas utan är snarare en tillbaka gång till konjunktur styrkan som pågått sedan 2023.

Nu kommer säkert många skriva att vi gått från ett läge för några månader sedan som handlade om hög inflation och fallande tillväxt, dvs stagflation, fast där vi på sistone sett motsatsen med hyfsad pris data och tillväxt som ser bättre ut. Jag tror båda analyserna är fel. Jag tror på strukturellt svag tillväxt och inflaiton. Nu när IRan och USA dessutom har börjat skjuta på varandra igen så kanske man inte ska dra för stora slutsatser.

Retail sales lugnade ner sig i juni ohc kom in +0,2 mot väntat 0,2 och fg 1,0%

Från Europa kom kärninflaitonen in på 2,1% YoY mot fg 2,2%. ECB kan lugnt ligga kvar på 2,25% styrränta.

I nästa veckan har vi framförallt en massa bolagsrapporter. VI har även Flash PMIs samt räntemöte från ECB. Ganska lugnt!”

Vapenskrammel har skickat upp oljan från 70 till 87 dollar. Den nivån är ju fortfarande under tidigare 90-120 nivåer, men det räcker för att göra marknaden nervös. Rent tekniskt är en vändning ner vid dom här nivåerna väldigt snygg, men det bryr sig knappast Trump och Iran om. Vi får se, datan har hittills varit börsvänlig, och har vi bara fortsatt okej rapporter så är det egentligen bara upp till oljan om vi ska få hausse eller inte. Nvivia vände ner och stiger oljan lär den fortsätta för att testa 190dollar. Om oljan vänder ner, och Hormuz öppnar igen, så lär den testa 214usd. Det är detta som är osäkerhetsintervallet på drygt 12% vilket är 7-8% för NDX och 5-6% för SPX. Brott i endera riktning ska tas på allvar. Typ SPX 7000 alt 8000.

Vi bildat ett gap i VIX som förmodligen täpps i veckan med lite rekyl. Men den stora agendan sätts av FED i nästa vecka, Oljan och rapporterna.

Men om man ska vara ärlig så tror jag inte vare sig Trump eller Iran vill tillbaka till 120dollar innerst inne. Men detta är ju bara speck….. bara att skulle det komma nåt positivt, så lär oljan dyka och då kan Nvid bryta 214 och det är hausse igen.